加密貨幣增長引擎停滯，Wintermute警告「流動性回收」
Wintermute表示，目前數字資產市場的周期正受到「流動性回收」的驅動，因為其三個主要資金來源的資金流入已經放緩。
在周三的一篇博客文章中，Wintermute指出流動性仍然是每個加密周期的決定性力量。這家市場做市商認為，儘管區塊鏈持續被採用，但新資本的流入在近幾個月中已經減速。
該公司指出，穩定幣、交易所交易基金（ETFs）和數字資產庫存（DATs）是加密流動性的三個主要渠道，並警告這三者的流動性流入已達到平穩期。
Wintermute分享的數據顯示，自2024年以來，這三個領域的行業擴張明顯。ETF和DAT的資產從400億美元增長到2700億美元，而穩定幣的發行量則翻了一番，達到約2900億美元。然而，這股動能已經消退，市場進入了一個「自我資助階段」。
全球流動性強勁，加密流入疲弱
Wintermute指出，這一放緩並不是由於貨幣政策收緊所致。
這家市場做市商表示，總體貨幣供應（M2）仍然支持，加拿大央行在經過兩年的緊縮後開始放鬆。然而，Wintermute建議問題在於流動性流向的選擇。
Wintermute表示，高短期利率和高安全隔夜融資利率（SOFR）使得投資者將資金停放在美國國債中，這比加密資產更安全。
該公司指出，這一動態雖然使得加密交易量保持健康，但增長卻依然停滯，因為資金在各種加密貨幣之間流動，而沒有新的資金流入生態系統。
結果是Wintermute所稱的「玩家對玩家」市場，漲幅短暫，波動性由清算鏈式反應驅動，而不是持續的買入壓力。
下一波資金流入可能觸發復甦
Wintermute建議，任何關鍵流動性渠道的復甦可能表明宏觀流動性正在重新流入加密資產。
這意味著新的ETF、穩定幣的重新發行或DAT的增發可能會觸發下一波加密流動性。然而，在這發生之前，Wintermute表示價格行動可能會保持無方向性，儘管區塊鏈基礎設施有新的發展。
「流動性並沒有消失，」Wintermute表示。「它只是正在系統內部回收，而不是擴展。」
儘管Wintermute表示DAT增長放緩，但其他分析師則認為大型玩家正在加碼。10月15日，一份Bitwise報告發現，在短短三個月內，有48個新的比特幣庫存出現。
來自澳大利亞加密貨幣交易所BTC Markets的分析師Rachael Lucas告訴Cointelegraph，較大的玩家並未退縮，反而在加碼。
然而，Lucas解釋道，這些公司通過場外交易獲得比特幣，這被分析師形容為一種「較安靜的積累形式」，可以避免波動和滑點。
這也意味著，儘管越來越多的公司進入比特幣市場，但這並不會立即影響價格。
在當前的市場環境中，流動性回收的現象值得我們深思。這不僅反映了加密市場的內部動態，也突顯了外部經濟環境對加密資產的影響。隨著全球經濟的不確定性，投資者更傾向於尋找安全的資產，這使得加密市場面臨挑戰。未來，若能夠引入新的流動性，或許能夠為市場帶來新的生機，但在此之前，投資者需要謹慎行事，避免在不穩定的市場中做出衝動的決策。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
