加密市場流動性回收，冬季警告來臨

加密市場增長引擎停滯，Wintermute警告「流動性回收」

Wintermute表示，穩定幣、交易所交易基金（ETF）和數字資產金庫的資金流入已經達到平穩狀態，導致加密流動性在內部進行回收。

在週三的一篇博客文章中，Wintermute指出流動性仍然是每個加密周期的決定性力量。該市場造市商表示，儘管區塊鏈持續被採用，但新資本的流入在最近幾個月已經減緩。

該公司指出，穩定幣、ETF和數字資產金庫（DAT）是加密流動性的三個主要渠道，並警告這三者的流動性流入已經達到平穩狀態。

Wintermute分享的數據顯示，自2024年以來，這三個領域的行業已經擴張。ETF和DAT的資產從400億美元增至2700億美元，而穩定幣的發行量翻了一番，達到約2900億美元。然而，隨著動能的減退，市場進入了一個「自我資助的階段」。

全球流動性強勁，加密流入疲弱

Wintermute表示，這一減速並不是由於貨幣政策收緊所致。

該市場造市商指出，總貨幣供應（M2）仍然保持支持，中央銀行在經過兩年的收緊後開始放鬆。Wintermute建議，問題在於流動性流向的選擇。

Wintermute表示，高短期利率和高安全隔夜融資利率（SOFR）使投資者將資金停放在美國國債中，這是一種比加密資產更安全的選擇。

這一動態使得加密交易量保持健康，但增長仍然停滯，資金在加密貨幣之間流動，而沒有任何新資金進入生態系統。

結果是Wintermute所稱的「玩家對玩家」市場，漲幅短暫，波動性由清算連鎖反應驅動，而非持續的購買壓力。

下一波資金流入可能引發復甦

Wintermute建議，任何關鍵流動性渠道的復甦可能預示著宏觀流動性重新流入加密資產。

這意味著新的ETF、穩定幣的重新鑄造或DAT發行的增加可能會引發下一波加密流動性。在此之前，Wintermute表示，儘管區塊鏈基礎設施有新發展，價格行動可能仍然缺乏方向。

「流動性並沒有消失，」Wintermute說。「它只是正在系統內部進行回收，而不是擴展。」

儘管Wintermute表示DAT正在減緩，但其他分析師指出，較大的玩家正在加大投入。10月15日，Bitwise的一份報告發現，僅在三個月內就有48個新的比特幣金庫出現。

來自澳大利亞加密貨幣交易所BTC Markets的分析師Rachael Lucas告訴Cointelegraph，較大的玩家正在加碼，而不是退縮。

Lucas解釋說，這些公司通過場外交易獲得比特幣，這被分析師描述為一種「更安靜的積累方式」，可以避免波動和滑點。

這也意味著，儘管越來越多的公司進入BTC市場，但這不會立即影響價格。

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這篇文章揭示了當前加密市場面臨的流動性挑戰，Wintermute的分析強調了流動性對市場的關鍵影響。隨著資金流入的減少，市場可能會進入一個長期的調整期，這對於投資者來說是一個警示。投資者應該注意到，市場的動態不僅僅是價格波動，還包括資金流向的變化。未來的市場復甦可能依賴於新的資金來源，而這需要市場參與者的共同努力和創新。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。