加密貨幣增長引擎停滯，Wintermute警告「流動性回收」
Wintermute表示，穩定幣、交易所交易基金（ETFs）和數字資產國庫的資金流入已經趨於平穩，導致加密貨幣的流動性在內部循環。
在周三的博客文章中，Wintermute指出，流動性仍然是每個加密周期的決定性力量。這家市場製造商表示，儘管區塊鏈的採用持續增長，但新資本的流入在最近幾個月已經減緩。
該公司指出，穩定幣、ETFs和數字資產國庫（DATs）是加密流動性的三個主要渠道，並警告這三者的流動性流入已經達到平穩狀態。
Wintermute分享的數據顯示，自2024年以來，該行業在這三個領域的擴張顯著。ETFs和DAT的資產從400億美元增長到2700億美元，而穩定幣的發行量則翻了一番，達到約2900億美元。然而，隨著動能的減弱，市場進入了「自我資助階段」。
全球流動性強勁，卻缺乏加密流入
Wintermute表示，這一減速並非由於貨幣政策收緊所致。
這家市場製造商指出，整體貨幣供應（M2）仍然支持，加上中央銀行在經過兩年的緊縮後已開始放鬆。Wintermute認為，問題在於流動性選擇流向的方向。
Wintermute指出，高短期利率和高安全隔夜融資利率（SOFR）使得投資者將資金存放在美國國債中，這比加密資產更安全。
該公司表示，這一動態使得加密交易量保持健康，但增長卻停滯，因為資金在加密貨幣之間流動，而沒有新的資金流入生態系統。
結果，Wintermute稱市場變成了「玩家對玩家」的局面，漲勢短暫，波動性由清算瀑布驅動，而非持續的買入壓力。
下一波資金流入可能引發復甦
Wintermute建議，任何關鍵流動性渠道的復甦都可能預示著宏觀流動性重新流入加密資產。
這意味著新的ETFs、重新啟動的穩定幣鑄造或DAT發行的增長都可能引發下一波加密流動性。在此之前，Wintermute表示，儘管區塊鏈基礎設施有新的發展，價格行動可能仍會保持無方向。
「流動性並沒有消失，」Wintermute表示。「它只是系統內部的回收，而不是擴展。」
儘管Wintermute表示DAT的增長正在放緩，但其他分析師則指出大型玩家正在加大投資。10月15日，Bitwise的報告顯示，在短短三個月內，48個新的比特幣國庫出現。
來自澳大利亞加密貨幣交易所BTC Markets的分析師Rachael Lucas告訴Cointelegraph，較大的玩家正在加碼，而不是退縮。
Lucas解釋說，這些公司通過場外交易獲得比特幣，這是一種「較安靜的積累方式」，可以避免波動和滑點。
這也意味著，儘管越來越多的公司進入比特幣市場，但這並不會立即影響價格。
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這篇文章揭示了當前加密市場的流動性問題，特別是「流動性回收」的概念，這是許多投資者可能未曾考慮的因素。隨著資金在市場內部循環而非流入，這種情況可能會導致市場的波動性增加，並使得價格表現缺乏方向。未來，若能夠重新啟動流動性渠道，或許能為市場帶來新的機會。這也提醒投資者在進行決策時，需要更加關注流動性和資金流向的變化，才能更好地把握市場動態。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
