機構放慢還是宏觀衝擊？專家分析市場下跌
加密貨幣市場在幾周內暴跌超過1萬億美元，但分析師表示這次的下跌並非系統性問題，並詳細分析了宏觀驅動因素、機構行為和投資者的生存策略。
加密市場在2025年經歷了最動盪的時期，導致市值損失超過1.2萬億美元，比特幣的價格從短暫的12萬美元高峰跌至8萬美元範圍。
對許多投資者而言，這次賣盤的速度和嚴重性讓人想起2017年和2022年的情況。然而，本周的《Byte-Sized Insight》節目中，專家們指出這次的下跌與以往不同，並且遠不如新聞所描述的那麼災難性。
比特幣作為敏感資產
宏觀分析師、Crypto is Macro Now Substack的作者Noelle Acheson認為，最新的下跌「並不算大事」，而且「並非系統性問題」。她稱這是由於對聯邦儲備利率變化的預期改變所引發的流動性驅動修正。
她指出：「比特幣是對流動性情緒最敏感的資產之一。」Acheson強調，比特幣的供應是固定的，而需求完全取決於市場情緒。
她還指出了一個前所未有的變化：在這次下跌中，比特幣和以太坊的市場主導地位下降，並不是因為投資者轉向更安全的加密資產，而是因為他們完全退出加密市場，轉向非加密市場。這表明加密市場現在與宏觀力量和機構定位緊密相連。
市場成熟但缺乏敘事
Lo:Tech的首席執行官兼聯合創始人Tim Meggs表示，這次下跌揭示了市場的成熟。與過去幾次崩盤不同，這次的下跌是「有節奏的」，反映了目前活躍於市場的機構投資者的決策周期較慢。
他指出：「機構的運作速度並不如零售投資者那樣快。」Meggs還概述了他的公司監控的實時信號——波動性、未平倉合約、清算和交易所活動，並注意到最近的穩定性和重新定位的早期跡象。他表示，修正不僅是預期的，也是健康的：「清除過度槓桿並不是壞事。」
同時，《加密交易者》一書的作者Glen Goodman描述了缺乏強有力市場敘事如何加劇了這次下跌。在過去的周期中，比特幣曾經是「全球貨幣」到「數字黃金」的集體信念浪潮的受益者。
他認為，如今加密市場缺乏相應的敘事，使其更容易受到科技股波動和宏觀壓力的影響。
這次市場的波動再次提醒我們，加密貨幣市場的成熟不僅僅是價格的波動，更是投資者行為和市場動態的反映。隨著機構投資者越來越多地進入這個市場，他們的行為和決策將在未來的市場走勢中扮演關鍵角色。這也讓我們思考，如何在缺乏強有力的市場敘事時，找到新的投資機會和策略，以應對不斷變化的市場環境。
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