加密信貸回歸穩健似儲蓄戶口新趨勢

加密信貸市場漸趨穩定，似現金儲蓄賬戶：亞洲早晨簡報

Flowdesk指出，創紀錄的需求促使流動性更深，令質押、穩定幣借貸波動性下降，令加密信貸市場更似傳統現金系統。

作者：Sam Reynolds | 編輯：Aoyon Ashraf
2026年1月8日凌晨1:01

重點摘要：
– 由於流動性加深及套利機會收窄，加密收益率普遍下降，ETH質押及USDC借貸回報已接近傳統金融產品水平。
– 比特幣及以太坊價格於亞洲交易時段初期微跌，黃金因技術性拋售而回落。
– Flowdesk認為未來加密市場的機會將來自複雜金融產品，如訂制信貸及混合鏈上鏈下結構。

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亞洲早晨簡報：市場最新動態

加密市場的輕鬆收益時代已過，市場造市商Flowdesk認為，這是結構性變化，而非短期週期性影響。

在2025年加密信貸回顧報告中，Flowdesk指出，質押、穩定幣借貸及比特幣抵押信貸的收益率普遍下降，並非因需求不足，而是因流動性加深及套利空間縮小所致。隨著鏈上貨幣市場、衍生品資金費率及期貨基差交易的參與者增加，市場波動性降低，收益曲線趨平，儘管使用量創新高。

鏈上數據反映了這一趨勢。以太坊質押收益率穩定在約2.5%，遠低於早期周期的兩位數高峰，但總鎖倉價值（TVL）接近300億美元。

穩定幣借貸亦呈現類似情況。2025年USDC借貸需求創歷史新高，但供應更為充裕，令利率維持在較低水平。Flowdesk指出，需求旺盛與流動性充裕的平衡抑制了波動性，而非放大。

衍生品市場同樣顯示類似現象。永續合約資金費率鮮少出現過熱狀態，即使價格創新高，期貨基差利差亦保持壓縮，交易者偏好對沖中性策略而非純投機，令加密市場收益曲線趨平，套利機會減少。

比特幣抵押借貸反映出下游效應。比特幣的流動性及抵押品質素吸引了包括傳統金融機構在內的新貸方，令此類交易從訂制交易轉為標準化資產負債業務。隨著更多交易台爭奪同一借款人，利差縮小，貸款價值比收緊，超額收益消失。

Flowdesk總結，加密信貸市場已展現成熟金融體系特徵。以太坊質押及USDC借貸的回報率已與貨幣市場基金、儲蓄賬戶及短期國債的中位數收益率相近。

流動性加深、套利效率提升及參與者擴大，令核心收益產品轉變為金融基建，而非獲取超額收益的來源。

既然傳統收益產品已趨飽和且效率高，Flowdesk認為未來的交易機會將來自複雜金融產品，包括訂制信貸、山寨幣抵押品或鏈上鏈下混合結構（即CeDeFi）。

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市場動態一覽
– 比特幣（BTC）於亞洲交易日開始時微跌約0.3%，報約91,000美元，過去一周仍上升近4%。
– 以太坊（ETH）跌約0.4%，報約3,150美元，回吐部分過去一周超過6%的漲幅。
– 黃金因技術性拋售壓力持續下跌，儘管美國12月新增私營就業人數僅41,000，低於預期，但穩定的工資增長削弱了數據對市場的影響，現貨價跌1.26%至約4,436美元/盎司。
– 日本日經225指數開盤下跌0.46%。

其他加密新聞：
– 與特朗普有關的World Liberty Financial申請聯邦銀行執照。
– 風險投資公司a16z Crypto斥資1500萬美元購買BABY代幣，支持Babylon開發新的BTC Vaults。

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編輯評論與深度解析

Flowdesk的觀察揭示了加密信貸市場正在經歷一場結構性轉型，從早期的高收益、高波動環境，逐步走向更穩健、類似傳統金融的運作模式。這種變化反映了市場參與者的成熟和資本的深度流動性，令套利空間被壓縮，收益率趨於合理化。

對投資者而言，這意味著「輕鬆賺取高利」的時代已經結束，未來要在加密市場尋找超額回報，必須更加注重產品的結構創新和風險管理。Flowdesk提出的複雜金融產品和混合型結構，或成為下一波市場機會的關鍵。這些產品可能結合鏈上透明度與鏈下靈活性，為投資者提供更精細化的風險收益配置。

此外，這種趨勢也反映出加密市場與傳統金融的融合加深。當核心收益產品變成金融基建，市場參與者愈加多元化，傳統金融機構的介入將進一步推動市場規範化和成熟化。這對監管機構而言，是一個挑戰也是機遇，如何平衡創新與風險控制，將是未來的重點。

總結來說，加密信貸市場的變化提醒我們，投資者需跳出單純追求高收益的思維，轉向更全面的市場理解和策略部署。未來的競爭焦點或將轉向金融工程和產品創新，這將是加密市場下一階段的發展動力。

以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。