大部分力拓股東反對取消雙重上市建議 支持董事會立場
墨爾本／倫敦消息——據路透社報導，大型礦業公司力拓（Rio Tinto）多數股東投票反對由活躍投資基金提出的建議，要求該公司檢討其在悉尼和倫敦的雙重上市結構，與公司董事會的立場一致。
力拓於周四表示，只有19.35%的股東支持由倫敦Palliser Capital提出的動議。雖然支持率接近20%的門檻，但未達標，若達標根據英國法規，力拓將需就此與更多股東進行諮詢，意味該議題未來仍可能再度出現。
競爭對手必和必拓（BHP）於2022年結束了類似的雙重上市結構，距其活躍投資者Elliott於六年前發起單一上市運動已有六年。
Palliser主張力拓應整合成一家總部設在澳洲的控股公司，認為此舉能為倫敦股東釋放約280億美元價值。
目前力拓約77%的投資者基於倫敦上市，但澳洲上市股份因享有稅務優惠，股價約較倫敦股價溢價25%。
力拓澳洲股東於周四投票，英國股東則於四月三日在倫敦年度股東大會投票。
力拓董事會一致建議股東反對該決議，理由包括稅務考量，並指統一上市將帶來高昂成本，且不會增加策略靈活性。
Palliser表示，儘管動議未獲通過，但其運動促進了市場對統一上市議題的更深入理解。
Palliser創辦人兼首席投資官James Smith表示：「我們會繼續與力拓股東溝通，確保機構投資者充分了解相關問題，讓他們能主動質疑管理層，而非僅僅依照董事會建議投票。」
Smith曾任職於Elliott，並協助該公司推動反對BHP雙重上市的運動。
Palliser的動議得到具影響力的代理投票顧問機構Institutional Shareholder Services（ISS）和Glass Lewis支持，並獲得包括挪威主權財富基金Norges Bank Investment Management在內逾百名股東支持。
力拓董事長Dominic Barton在澳洲珀斯的股東大會上向澳洲股東表示：「沒有理由相信再進行一次審查會得出不同結論。」
他補充說：「但我也要明確表示，我們對所有能最大化股東價值的方案持開放態度，這也是我們評估此議題的核心視角。」
高盛分析師今年三月估計，終止力拓雙重上市結構的成本可能高達70億至150億美元。
倫敦交易早盤力拓股價上漲0.6%。
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評論與啟示
力拓雙重上市的爭議，反映出全球大型跨國企業在資本市場結構上的複雜權衡。Palliser等活躍投資者推動統一上市，主要著眼於消除市場不對稱、提升股價表現並釋放潛在價值，尤其是希望縮小澳洲市場溢價與倫敦市場的差距。然而，董事會則強調統一上市帶來的稅務成本和靈活性損失，認為現有結構更具戰略優勢。
這場投票結果雖未達到強制重啟諮詢的門檻，但近20%的支持率已足夠讓市場和管理層不得不持續關注該議題。必和必拓先行結束雙重上市的經驗，成為力拓面臨的明顯參考案例，也說明活躍投資者長期施壓的影響力。
從更宏觀的角度看，雙重上市的存廢不僅是企業治理的問題，更涉及跨境稅務政策、資本流動及投資者權益平衡。對香港市場而言，類似企業結構的變動同樣值得密切關注，尤其是如何在全球化與本地利益間取得平衡。
未來，力拓若要推動統一上市，需在稅務規劃和股東溝通上做更多文章，否則難以打破現狀。這場投票也提醒投資者，理解企業結構背後的複雜因素，是做出理性投資決策的關鍵。
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