力拓收購嘉能可 出招加大BHP壓力
倫敦消息 — 力拓（Rio Tinto）正洽談收購嘉能可（Glencore），計劃合併成為全球礦業巨頭，呢個舉動或將引發銅業界嘅整合潮，對現時全球最大礦企必和必拓（BHP）構成重大壓力。
如果呢宗收購成功，根據最終交易價值，將會成為歷來十大最大併購案之一。銀行家話，呢種對規模嘅渴求，預示2026年將出現更多巨型合併。
MKI Global行政總裁Mark Kelly指：「礦業界嘅整合係不可逆轉嘅趨勢，而大型企業被迫採取企業行動以創造價值。」
去年9月，倫敦上市嘅英美資源集團（Anglo American）宣布計劃與加拿大Teck Resources合併，組成全球銅業新巨頭，該交易目前正等待監管審批。
分析師認為BHP面臨行動壓力
有多位分析師、投資者及銀行家向路透透露，市值達1610億美元嘅BHP，最有可能打亂力拓與嘉能可嘅收購談判。若BHP不參與現有談判，或會另覓合適交易以保持其領導地位。
匿名銀行消息人士稱，BHP認為嘉能可業務過於多元化，需要透過出售資產以精簡組合，而監管機構亦必然要求出售部分資產以緩解競爭疑慮。
BHP拒絕置評。
Berenberg分析師Richard Hatch表示：「呢宗交易主要係為咗銅，我哋認為BHP可能會提出競標收購嘉能可，保留銅業務，並出售其他資產。」
目前力拓與嘉能可嘅談判仍處於初期階段，力拓需於2月5日前提出正式收購建議，但該期限可能會延長。
嘉能可股東Ninety One自然資源投資組合經理George Cheveley表示，BHP可能會覺得有必要介入，但亦可能因之前多次收購英美資源集團失敗而感到「情緒上困難」。
為鞏固其銅業領導地位，BHP於2024年曾展開長達數月嘅收購英美資源集團行動，並於去年11月短暫重啟收購計劃。
消息指，BHP正準備任命新任CEO，預計由內部人選出任，肩負帶來變革嘅重任。
BHP就CEO接班問題拒絕回應。
規模與銅業需求成合併關鍵
除咗追求規模經濟以提升利潤率同控制成本外，銅嘅需求係礦業合併嘅另一大動因。
隨住人工智能普及同全球能源轉型，銅作為最具成本效益嘅電導體，需求急升。
合併能夠令企業直接取得生產資產，免卻尋找新礦藏嘅漫長、昂貴及不確定過程。
Kelly指出：「從力拓收購嘉能可同英美資源合併Teck嘅交易中可以看出，銅係買家最想掌握嘅資產。」
若力拓未能成功收購嘉能可，其他潛在目標包括巴西淡水河谷（Vale）同美國自由港麥克莫蘭（Freeport），但兩者都不大可能出售。
亦有分析師認為，BHP可能選擇按兵不動。
RBC分析師Kaan Peker表示：「BHP擁有比力拓合併嘉能可更清晰嘅銅業增長前景，我唔認為佢哋需要採取行動。」
不過，若交易成功，BHP或會面臨股東施壓，質疑點解力拓能做到，而BHP卻未能成功收購英美資源集團。
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編輯評論：
力拓收購嘉能可嘅消息，無疑為全球礦業帶來新一輪整合浪潮。喺全球能源轉型同科技發展推動下，銅嘅需求迅速攀升，令礦企爭相擴大規模以掌握關鍵資源。呢種大規模併購不但可以快速取得生產資產，亦有助提升議價能力同降低成本，對抗市場波動。
對BHP嚟講，呢個局面係挑戰亦係機遇。喺持續嘅行業整合中，BHP要麼選擇主動出擊，提出競標以保持行業領導地位，要麼便要做好被動防守嘅準備。佢哋嘅決策將深遠影響未來礦業格局。
此外，BHP正面臨CEO接班壓力，內部人選能否帶來創新策略同變革，亦成為市場關注焦點。未來幾個月，礦業界將持續成為投資者眼中嘅焦點，任何併購動向都有可能引發股價劇烈波動。
從香港投資者角度睇，呢類跨國大規模併購案提醒大家，資源股雖然有長遠增長潛力，但亦伴隨高度不確定性，投資需謹慎評估風險同機遇。未來銅價走勢同大型礦企策略調整，將成為影響市場嘅關鍵因素。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
