凱雷籌200億美元收購二手私募股權股份

凱雷集團籌集200億美元收購二手私募股權股份

路透社報道，全球知名私募股權公司凱雷集團（Carlyle Group）於周四宣布，成功籌集了200億美元，專門用於購買投資者手中二手私募股權股份。這些股份主要來自於在公開上市和併購交易放緩期間，投資者希望出售的資產。

凱雷旗下負責二級市場投資的AlpInvest部門，為其最新旗艦基金籌集了150億美元，另有32億美元的共同投資承諾，凱雷在聲明中指出。此外，還募得了20億美元用於私人財富投資工具，這些資金將與主基金並行投資，主要針對富裕個人資金。

根據顧問公司Bain的研究報告，截至2024年底，私募股權公司持有的約29,000間公司資產總值達3.6萬億美元，這反映出交易活動放緩導致資產積壓的現象。二級市場因此成為投資者變現這些資產的渠道，但通常價格會比先前估值有所折讓。

Bain在其2025年私募股權報告中指出，二級市場資產價值從2019年的2,730億美元激增至2024年的6,010億美元，佔全球私募股權管理資產總額的5%。

評論與啟示

凱雷集團此次大規模募集資金，反映了私募股權市場的結構性變化。公開市場的上市及併購活動減緩，令私募基金管理的資產難以快速變現，二級市場因而成為重要的流動性出口。這不僅表明私募市場的成熟，更顯示出資產持有者對於流動性需求的迫切。

同時，二級市場資產規模的大幅增長，顯示出投資者對於非傳統資產配置的興趣日益增加，願意接受一定的折價以換取資產變現。這種趨勢對私募股權行業的資金流動性和估值機制將帶來深遠影響。

從香港及亞洲投資者角度看，這或許是私募市場的一個信號：在全球經濟不確定性增加、交易減速的背景下，如何靈活運用二級市場工具，不僅能降低流動性風險，也有助於優化資產配置策略。未來，類似凱雷這類大型機構的參與，將推動二級市場的規範化和標準化，令私募股權投資變得更透明和可操作。

整體而言，凱雷集團的動作不僅是資金募集的成功，更是一個市場趨勢的縮影：私募股權正在由傳統的長期鎖定資產，逐步演變成更具流動性和多元化策略的投資領域，這對投資者來說既是挑戰，也是機遇。

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