全球股市逆境中持續上升的推動力是甚麼？
儘管地緣政治風險持續成為新聞焦點，但全球股市本週仍創下新高，投資者似乎更著眼於宏觀經濟和結構性因素。MSCI全球全市場指數及標普500指數均刷新歷史新高，市場暫時忽略了委內瑞拉的驚人發展，並專注於即將公布的美國重要經濟數據。
瑞銀（UBS）於週三發表報告指出：「儘管新聞標題令人擔憂，但支撐去年股市反彈的宏觀與結構性驅動力依然完好無損，這為全球股市提供了正面展望。」
瑞銀強調，貨幣政策仍是核心因素，並認為聯邦儲備局（Fed）尚未結束寬鬆政策，儘管明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari表示利率已「接近中性」。瑞銀指出，美國勞動市場疲軟、薪資通脹放緩及住房成本壓力減輕，加上製造業數據疲弱，都是市場預期利率將被調降的關鍵因素。
瑞銀預計，本季度若再降息25個基點，將使自去年9月以來的總降息幅度達1個百分點，這將為今年經濟增長帶來顯著推動。財政政策方面，瑞銀亦看好美國經濟，特別是受惠於《一個美好大法案》帶來的退稅、政府停擺後的延遲支出，以及國防與工業基建的持續投入，這些因素有望推動經濟成長，並擴大股市表現的受惠範圍，超越僅與人工智能相關的股票。
瑞銀補充，全球主要先進經濟體的財政刺激和基建投資將支持經濟增長，為風險資產提供有利環境。長期來看，人工智能、電氣化及長壽化仍是推動股市的關鍵催化劑，人工智能超級周期「依然完整」，對電力生產、電氣化設備及相關基建的需求持續強勁。
此外，美國政府與大型藥企近期達成的價格協議，為醫療保健政策帶來明確方向，也促進了投資者資金流入。
總體而言，儘管瑞銀承認地緣政治風險可能引發波動，但仍維持對股市的正面看法，預測MSCI全球全市場指數年底前將有約10%的上升空間，並偏好美國、中國、歐洲及日本市場。
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編輯評論與啟示
在全球多重不確定因素籠罩下，股市能持續創新高，反映了市場對宏觀經濟政策與結構性趨勢的信心。瑞銀的分析指出，貨幣政策的寬鬆預期以及財政刺激措施是目前推動股市上升的雙引擎。這提醒我們，投資者不應僅被短期的政治新聞或地緣風險所左右，而應深入理解政策動向與經濟基本面。
同時，人工智能、電氣化及長壽化等科技與社會趨勢，為資本市場注入持久動力。這些領域不僅具備創新潛力，也因應全球人口變化與能源轉型需求，成為未來投資的重點。與此同時，醫療保健政策的清晰度提升，有助於消除市場不確定性，吸引更多資金流入。
然而，投資者仍需警惕地緣政治風險可能帶來的市場波動，並做好風險管理。市場的樂觀預期應建立在對政策連續性與經濟數據的持續監控上，而非盲目追高。長遠來看，理解並投資於結構性變革的領域，或許才是穩健獲利的關鍵。
最後，這篇報導也提醒香港及全球投資者，市場動態複雜且多變，唯有結合宏觀視角與產業趨勢，才能在不確定中尋找機會，打造更具韌性的投資組合。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
