債市科技板即將啟動，近500家機構籌備發行逾3000億元科技創新債券，央行設立風險分擔工具助力
財聯社報導，央行行長潘功勝於5月7日國新辦新聞發布會透露，債券市場的科技板準備工作已基本完成，目前約有近500家市場機構計劃發行超過3000億元的科技創新債券。為支持股權投資機構在科技板發行長期限債券，央行聯同證監會借鑒2018年設立的民營企業債券融資支持工具經驗，創設科技創新債券風險分擔工具。該工具由央行提供低成本再貸款資金購買科技創新債券，並與地方政府、市場化增信機構等合作，以多元增信措施共同分擔債券投資人的違約損失風險。
目前民企發行的科創債規模較小，且增信應用有限。根據Wind數據，現存科創類債券約1.91萬億元，較2024年底增長逾3000億元，其中央國企佔比超過90%，民營企業僅約4%。市場分析認為，央行此次創設風險分擔工具，將有效降低科技創新企業的融資門檻和成本，激發創新活力，推動科技創新和技術進步。未來擔保機構或將更多為民企債券提供增信支持，促進債券市場直接融資增信實踐與擔保產品創新。
潘功勝指出，該風險分擔工具將支持股權投資機構發行如8年期、10年期等長期限債券，有助於降低發債融資成本。清華大學五道口金融學院副院長田軒表示，此舉不但拓寬科技型企業和股權投資機構的融資渠道，還能激發市場活力與信心，加速多層次債券市場發展，強化資本市場的服務效率和風險防控能力，並吸引更多社會資本投入科技創新領域，促進經濟結構優化升級。
在信用評估方面，《民營經濟促進法》明確支持信用評級機構優化民營經濟組織的評級方法，增加有效的信用評級供給，為民企融資提供便利。專家建議，科創企業信用評級模型應納入體現科技創新特徵及風險的指標，如技術水平、研發能力、知識產權和財務狀況等，以更貼合科創企業實際情況。中債資信相關負責人提出，要形成“債-貸-股-保”聯動的全周期支持體系，為科創企業提供全方位資金支持，解決市場信息不對稱問題，助力科技型企業融資。
此外，4月30日全國人大常委會通過的《民營經濟促進法》特別強調科技創新在民營經濟中的重要作用，並推動完善市場化分擔民企融資風險的機制，鼓勵銀行業金融機構與融資擔保機構擴大合作，共同服務民營經濟。
總結來看，債市科技板的推出及風險分擔工具的創設，標誌着中國資本市場在支持科技創新和民營企業融資方面邁出重要步伐。這不僅能緩解科技創新企業融資難題，也有望推動資本市場結構優化，促進經濟高質量發展。
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編輯評論：
這次央行與證監會聯手推出的債市科技板及風險分擔工具，從多方面展現了對科技創新企業的政策支持力度。首先，超過3000億元的科技創新債券規模及500家機構的參與，顯示市場對科技創新領域的資金需求十分龐大，這對推動中國經濟轉型升級具有積極意義。
然而，從目前民企科創債佔比不足4%來看，民營企業融資仍面臨較大困難。這反映出市場對民企信用風險的擔憂，以及現有信用增信機制尚未充分發揮作用。央行設立風險分擔工具，嘗試以政策引導市場力量共同承擔風險，是一種創新且必要的做法。未來，如何平衡風險與收益，避免道德風險，同時提高增信機構的專業能力，將是政策執行的關鍵。
此外，信用評級體系的優化也至關重要。傳統評級模型難以準確反映高科技企業的獨特風險與潛力，若能結合技術創新能力、知識產權等非財務指標，將更有利於科創企業獲得合理評價和融資支持。
整體而言，債市科技板的啟動是中國資本市場深化改革的重要里程碑。它不僅有助於多層次資本市場建設，也將促進科技創新和民營經濟的良性發展。對香港投資者而言，這亦提供了觀察中國創新經濟發展及相關債券投資機會的新窗口。未來市場如何在政策支持與市場化運作間取得平衡，將決定科技板的持續成效和影響力。
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