倫敦金屬交易所宣布市場結構改革計劃 提升透明度及流動性
倫敦金屬交易所（LME）於周五公布將推出一系列市場結構變革，目標是提升市場透明度和流動性，同時保護其實體用戶群的核心功能。
根據周五發布的時間表，LME計劃於2026年2月在LME Select平台實施交易撮合規則，隨後在2026年第一季度末推出大宗交易門檻。
在審視了4月關於提升流動性的諮詢反饋後，LME對多項提案進行了調整。值得注意的是，交易免於大宗交易門檻限制的訂單，將不再需要以獨立交易類別登記，這一改動簡化了成員的操作流程。
交易所還確認，將在大宗交易門檻實施前提供自動撮合解決方案，減少用戶的操作複雜度。
LME首席營運官兼交易主管Jamie Turner表示：「透過諮詢收到的回應，讓我們得以優化提案。這是一個經過深思熟慮的分階段改革計劃，給予市場足夠時間準備，最終將惠及整個市場。」
上月，LME推出了以結算價交易（Trade-at-Settlement，TAS）的3個月期合約，允許參與者以尚未確定的結算價格差價進行掛單和交易。這類合約已於8月4日成功上線，交易所報告雙向報價活躍。
交易所計劃於今年稍後優化最小價格變動（tick size）設定，並在實施大宗交易門檻前推出流動性提供者計劃，相關細節將於年底前公布。
為支持實體市場，LME將排除現貨（Cash）及每日交割日期的交易於大宗交易門檻之外，並擴大短期持倉成本定義，確保市場參與者能以具成本效益的方式將持倉展期至與實體合約對應的期限。這些調整將於2026年3月與大宗交易門檻一同實施。
此外，LME此前已決定不對場外交易（OTC）類似大宗交易訂立類似規則，而是採用費用調整方式，提升金融類OTC訂單費用。最新費率已於周五公布，將於2025年10月1日起生效。
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編輯評論與深度分析：
倫敦金屬交易所此次的市場結構改革，反映出傳統商品交易所面對現代金融市場多變需求的積極調整。特別是引入自動撮合系統和簡化免於大宗交易門檻的交易類別，明顯有助於降低會員操作難度和提升交易效率。這不僅有助於吸引更多流動性，也回應了市場對更透明、公平交易環境的期待。
對於香港及亞洲市場參與者而言，這些改革意味著在全球金屬市場的參與門檻將逐步降低，交易成本和操作風險也將獲得控制。尤其是對實體用戶的支持措施，如排除現貨和每日合約於大宗交易門檻之外，體現出交易所對實物交割環節的尊重和保護，這在保障產業鏈穩定上意義重大。
然而，改革的分階段推進與多項細節的持續優化，也提醒市場參與者必須保持靈活應變。交易所如何平衡流動性與風險控制，未來自動撮合系統的實際運行效率，以及流動性提供者計劃的激勵機制，都將是市場關注的焦點。
總結而言，LME的改革不僅是技術和規則的更新，更是對市場生態與用戶需求的深刻理解與回應。這種從用戶角度出發的改革思路，或將成為其他交易所未來改革的參考典範。對於投資者及交易員，理解並積極適應這些變化，將是把握全球金屬市場機遇的關鍵。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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