UBS將Porsche SE評級下調至「賣出」
UBS的分析師在一份星期一發出的報告中，將Porsche Automobil Holding SE的評級從「中性」下調至「賣出」。報告中提到，Porsche SE的目標價格已從42歐元下調至32歐元，這反映了UBS對其核心持股大眾汽車集團（Volkswagen）及Porsche AG的財務模型進行了調整。
UBS指出，Porsche的核心投資面臨收入增長及盈利能力的挑戰。儘管預計Porsche AG在2025年的收入將穩定於390億歐元，但其營運利潤率預計僅會微幅改善，從目前的低位上升至14.6%。這一增長幅度與Porsche的奢侈品估值通常所期望的強勁復甦形成鮮明對比。
分析師強調，持續的執行問題、薄弱的成本控制以及不理想的治理結構是影響表現的主要障礙。此外，大眾汽車的財務前景進一步加劇了這些擔憂。UBS對大眾汽車的評級依然為「賣出」，並將其優先股的目標價格從84歐元下調至75歐元。
該集團在德國複雜的重組及第四季度可能面臨的費用預計將對股息支付造成壓力，這對Porsche SE來說是一個關鍵的收入來源。UBS預測，大眾汽車的每股股息將減少超過50%，降至4歐元，進一步壓迫Porsche SE的股息收入。
此外，Porsche SE的財務穩定性似乎也面臨風險。這家控股公司的淨負債高達51億歐元，且30%的淨資產價值折扣在當前的逆風下被視為不合理。分析師對Porsche SE在2027年開始面臨的再融資壓力表示擔憂，尤其是在其主要投資的股息下降的情況下。
UBS的調整估值反映了對Porsche SE的黯淡前景，這主要是由於其基礎資產的增長預期減弱及結構性低效所驅動。如果Porsche SE希望改善未來的表現，則必須依賴大眾汽車和Porsche AG的表現，特別是在股息方面。
評論
UBS對Porsche SE的評級下調反映了市場對豪華汽車品牌未來增長潛力的擔憂，尤其是在全球經濟不確定性加劇的背景下。隨著高端市場的競爭加劇，Porsche的盈利能力和增長可能會受到進一步的壓力。投資者應該密切關注這些指標，特別是在大眾汽車的重組進程和股息政策方面的變化。
此外，這一評級下調也提醒我們，市場情緒和經濟環境的變化能迅速影響企業的評價。對於投資者而言，了解行業趨勢和公司基本面之間的關聯至關重要。Porsche SE若想在未來的競爭中立於不敗之地，必須加強其財務穩健性和市場應變能力，以應對不斷變化的市場需求。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
