特朗普的關稅政策令投資者心惶惶
紐約（路透社）— 美國總統特朗普的關稅政策令投資者感到不安，對經濟衰退的擔憂導致股市拋售，從上個月標準普爾500指數的高峰中抹去了4萬億美元的市值，當時華爾街對特朗普的政策感到歡欣鼓舞。
一系列新的特朗普政策增加了企業、消費者和投資者的未知數，尤其是對加拿大、墨西哥和中國等主要貿易夥伴的關稅政策反復無常。
「我們明顯看到情緒的重大轉變，」財富增強公司的高級投資策略師吉田綾子（Ayako Yoshioka）表示。「很多過去有效的策略現在已經不起作用。」
周一，股市拋售加劇。基準的標準普爾500指數下跌2.7%，創下今年最大的單日跌幅。納斯達克綜合指數則暴跌4%，是自2022年9月以來最大的單日跌幅。
標準普爾500指數周一收盤比2月19日的歷史最高點低8.6%，自那時以來市值損失超過4萬億美元，接近10%的跌幅，這將意味著該指數的修正。以科技股為主的納斯達克指數周四結束時比12月的高點下跌超過10%。
特朗普在周末拒絕預測美國是否會面臨衰退，因為投資者擔心他的貿易政策的影響。
「由於與加拿大、墨西哥和歐洲的關稅戰所帶來的不確定性，導致董事會和高層管理人員重新考慮未來的發展路徑，」拉扎德公司的首席執行官彼得·奧茲薩格（Peter Orszag）在休斯頓的CERAWeek大會上表示。
「人們可以理解與中國的持續緊張關係，但對於加拿大、墨西哥和歐洲的部分卻感到困惑。如果這在接下來的一個月內無法解決，這可能會對美國的經濟前景和併購活動造成實質性損害，」奧茲薩格說。
達美航空（Delta Air Lines）周一將第一季度的利潤預測削減了一半，隨後其股價在盤後交易中下跌了14%。首席執行官艾德·巴斯蒂安（Ed Bastian）將此歸咎於美國經濟的不確定性加劇。
投資者還在觀察立法者是否能通過一項資金法案以避免部分聯邦政府關閉。美國的通脹報告將於周三公布。
「特朗普政府似乎對市場下跌的想法變得更加接受，甚至可能願意承受衰退，以達成他們更宏觀的目標，」貝爾德公司的投資策略師羅斯·梅菲爾德（Ross Mayfield）表示。「我認為這對華爾街來說是一個重要的警醒。」
根據聖路易斯聯邦儲備銀行截至2024年7月的數據，按財富排名，美國底層50%人口擁有的企業股權和共同基金股份的比例約為1%，而排名前10%的人口則擁有87%。
標準普爾500指數在2023年和2024年連續兩年增長超過20%，主要由大型科技股和科技相關股票如英偉達（Nvidia）和特斯拉（Tesla）推動，但在2025年這些股票表現乏力，拖累主要指數。
周一，標準普爾500指數的科技板塊下跌了4.3%，而蘋果（Apple）和英偉達的股價均下跌約5%。特斯拉則暴跌15%，市值損失約1250億美元。
其他風險資產也受到重創，比特幣下跌5%。
一些防禦性市場領域則表現相對較好，公用事業板塊當天錄得1%的漲幅。安全避風港的美國國債需求上升，基準的10年期國債收益率（與價格成反比）降至約4.22%。
投資者的不安
標準普爾500指數已經抹去特朗普於11月5日選舉後的所有漲幅，並且在此期間下跌近3%。根據高盛周一發布的報告，對股票的對沖基金風險敞口在週五減少至兩年以來的最大幅度。
投資者曾對特朗普預期中的促進增長政策，包括減稅和放寬管制感到樂觀，但對於關稅及其他變化（包括聯邦工作人員裁減）的不確定性使情緒受到打擊。
「人們曾普遍認為，特朗普總統上任後會創造一個良好的環境，」喬治交易公司的首席市場策略師邁克爾·奧盧克（Michael O’Rourke）表示。
「每當你有結構性變化，就會出現不確定性和摩擦，」奧盧克說。「人們開始感到擔憂並開始獲利了結是可以理解的。」
儘管近期出現拋售，股市估值仍顯著高於歷史平均水平。根據LSEG Datastream的數據，截至周五，標準普爾500指數的預期市盈率約為21倍，而其長期平均市盈率為15.8倍。
「許多人已經擔心美國股票的高估值有一段時間了，並一直在尋找市場修正的催化劑，」AJ Bell的投資分析師丹·科茨沃斯（Dan Coatsworth）表示。「關於貿易戰、地緣政治緊張局勢和不確定的經濟前景的擔憂可能成為那個催化劑。」
投資者的股票配置在最近幾周有所下降，德意志銀行分析師在周五的報告中表示，這一比例首次輕微低於正常水平。
如果進一步回落至歷史範圍的底部，如同2018-2019年特朗普的美中貿易戰期間，標準普爾500指數可能會跌至5300點，較當前水平再下跌5.5%。
在另一個投資者不安加劇的跡象中，Cboe波動率指數在周一達到自8月以來的最高收盤水平。
「政府仍在努力確定如何在政治和經濟上定義成功，以及正確的時間框架是什麼，」哥倫比亞線投資公司的高級利率和貨幣分析師愛德華·阿爾-侯賽尼（Edward Al-Hussainy）表示。「在他們確定之前，每周都會這樣。」
這一系列的經濟和政策變化，讓投資者面臨著前所未有的挑戰。特朗普的政策不僅對市場造成影響，也在一定程度上反映了美國經濟的脆弱性。在這樣的環境下，投資者需要更加謹慎地評估風險，尋找穩定的投資機會。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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