巴克萊首次覆蓋哈雷爾保險投資及金融服務有限公司 目標價97以色列謝克爾 看好升約30%
投資網站Investing.com報導，巴克萊銀行近日首次覆蓋以色列哈雷爾保險投資及金融服務有限公司（Harel Insurance Investments & Financial Services Ltd.），給予「增持」（overweight）評級，並定下目標價為97以色列謝克爾，較2024年6月16日的現價約73.8謝克爾，預期有約30%的升幅空間。
巴克萊強調哈雷爾在市場的主導地位、穩健的財務狀況，以及其涵蓋核心保險業務及不斷擴展的金融服務業務的增長策略。
以色列最大多元化保險商 市場佔有率領先
哈雷爾是以色列最大多線保險公司，按保費及存款計算均居首位，於健康保險市場佔有36%份額，壽險市場佔20%。公司管理資產達5140億謝克爾，是以色列第二大資產管理公司。
巴克萊指出，哈雷爾受惠於以色列強勁的經濟基礎，並得益於有利的人口結構及強制儲蓄計劃。
從2020年至2024年，哈雷爾的保費及存款年複合增長率達9%，2024年總保費達154億謝克爾，養老金存款更錄得15%年增長。
2025年第一季度，哈雷爾的償付能力比率為182%，遠高於行業平均157%。公司目標於2026年實現19億至21億謝克爾的綜合收益，及18%至19%的股本回報率（ROE）。
巴克萊預測哈雷爾的業績將略高於公司目標，2026財年淨利潤估計達23億謝克爾，ROE約19.4%。
信貸及地產業務持續擴張
2024年，信貸業務貢獻稅前利潤約2.49億謝克爾。哈雷爾近期收購了Gamla Harel Residential Ltd.，並與Pama簽署備忘錄，計劃取得後者30%股權，旨在加強其房地產開發商融資及車輛貸款業務。巴克萊預計該業務於2026年稅前利潤將增至2.99億謝克爾。
資產管理及養老金業務穩健增長
涵蓋金融服務、養老金及公積金的資產管理業務，2024年稅前利潤達1億謝克爾。巴克萊預期2026年將增至3.21億謝克爾，其中金融服務貢獻1.26億，養老金及公積金業務佔1.95億。2024年養老金市場增長23%，公積金增長11%。
財產及意外險業務穩定擴張 健康保險維持領先
2025年第一季度，財產及意外險保費同比增長3%，其中汽車保險增6%，其他財產險增3%。健康險業務保費及收入分別增長5%及8%，哈雷爾在這兩大領域均保持領先地位。
股票估值吸引 股息政策穩健
哈雷爾股份現以2026財年預期市盈率6.6倍交易，低於歐洲同業平均的11.2倍。公司堅持最低30%的股息派發政策，自2024年11月起已授權回購股份總值2億謝克爾。
巴克萊指出，儘管以色列與伊朗的衝突仍在持續，但對哈雷爾的營運及財務影響甚微，因大部分戰爭相關損失不在保險保障範圍內，惟壽險除外。
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編輯評論：以色列保險巨頭哈雷爾的潛力與挑戰
哈雷爾作為以色列最大且多元化的保險及金融服務集團，憑藉其市場領導地位和穩健的財務數據，確實具備吸引投資者的條件。巴克萊的「增持」評級和約30%的目標漲幅，反映出市場對其未來增長的樂觀預期。
然而，投資者不應只看表面數字。首先，哈雷爾的業務高度依賴以色列本土經濟，雖然現時以色列經濟表現強勁，但地緣政治風險仍不容忽視，尤其是與伊朗的緊張情勢可能帶來潛在不確定性。雖然巴克萊認為影響有限，但戰爭風險本身已是投資者需要謹慎考慮的因素。
其次，哈雷爾積極向房地產融資和車貸領域擴張，這固然有助於多元化收入來源，但也帶來信貸風險集中度增高的可能性。房地產行業在全球多地面臨調整壓力，未來該業務的表現將是關鍵觀察點。
最後，從估值角度看，哈雷爾市盈率明顯低於歐洲同行，且有穩定的股息政策及股份回購支持，這對於尋求穩健收益的投資者具有吸引力。不過，低估值同時可能反映市場對其增長前景或風險的擔憂。
綜合而言，哈雷爾是一隻具備穩健基礎和成長潛力的股票，但投資者應當全面評估其行業風險及地緣政治因素，並密切關注其在新業務領域的風險管理能力。這樣才能在追求收益的同時，有效控制投資風險。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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