以太坊期貨溢價跌至一年低位——現在是買入以太坊底部的時候嗎？
交易者表示，以太坊期貨溢價跌至一年低位是一個買入信號。他們的看法是否正確？
在3月26日至3月28日之間，以太坊價格下跌了9.3%，首次測試1,860美元的水平。這次調整導致超過1.14億美元的槓桿以太坊期貨被清算，並使得相對於常規現貨市場的溢價降至一年以來的最低水平。
一些交易者認為，這一低迷的以太坊期貨溢價是一個底部信號，但我們需要更深入地分析數據，以確定這種觀點是否合理。
以太坊一個月期貨相對於現貨市場的溢價
以太坊的月期貨通常會高於常規現貨價格，因為賣方要求對較長的結算期進行補償。5%至10%的年化溢價通常表示市場中性，反映了機會成本和交易所的風險。然而，在3月8日，隨著前兩周價格下跌24%，以太坊期貨的溢價跌破了這一門檻。
目前，2%的以太坊期貨年化溢價顯示出對槓桿多頭（買入）的需求不足，但這一指標受到近期價格變動的高度影響。例如，在2024年10月10日，經過兩周的14%價格回調後，以太坊期貨溢價降至2.6%，但隨著以太坊恢復大部分損失，該指標又回升至7%。基本上，期貨溢價很少能夠預示現貨價格趨勢的變化。
以太坊鯨魚擔心價格進一步下跌
要判斷鯨魚是否對以太坊失去興趣，觀察市場對賣權（看跌）選擇權與買權（看漲）選擇權的定價至關重要。當交易者預期下跌趨勢時，25%德爾塔偏斜指標會上升至6%以上，這表明對對沖策略的需求增加。相反，牛市期間，偏斜通常會降至-6%以下。
目前，以太坊選擇權的25%德爾塔偏斜為7%，這表明專業交易者缺乏信心，增加了進一步下跌的可能性。
從衍生品市場的角度來看，最近的以太坊價格回調似乎尚未觸底。投資者對1,800美元的支撐位並不自信。
一些分析師認為，以太坊網絡活動的急劇下降是其吸引力減少的主要原因，而另一些人則指出，向第二層擴展的轉變顯著降低了基礎鏈手續費的潛力。考慮到需要補償網絡驗證者，資本流入的缺乏需要更多的以太坊發行，這對原生質押的淨回報產生了負面影響。
以太坊網絡面臨激烈競爭
試圖確定賣方動機的原因是徒勞的，尤其是考慮到以太坊的競爭對手，這些競爭對手從BNB鏈和Solana等區塊鏈擴展到針對特定挑戰的網絡。例如，Hyperliquid專注於合成資產和永久交易，而Berachain則顯然更適合於跨流動性池中的質押資產。
某些去中心化應用（DApps）的成功可能會對以太坊造成致命打擊。例如，以太坊上的合成美元協議Ethena正在轉向自己的第一層區塊鏈。該項目目前鎖定的總價值為53億美元，並在2024年12月籌集了1億美元以支持這一轉變。
然而，宣稱以太坊價格將繼續下跌可能為時尚早，因為一項重大協議更新僅在幾周內即將到來。投資者應仔細跟踪以太坊Pectra升級的實際好處，特別是在基礎層手續費和普通用戶的整體可用性方面。在那之前，以太坊超越更廣泛的替代幣市場的機會仍然渺茫。
這篇文章僅供一般信息參考，並不構成法律或投資建議。此處表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。
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在當前市場環境中，以太坊的未來充滿不確定性。儘管有些交易者認為低迷的期貨溢價是一個買入信號，但實際上，市場的情緒和需求的變化可能會使這一信號變得不可靠。隨著競爭的加劇和網絡活動的下降，投資者需要更加謹慎，密切關注即將到來的技術升級及其對市場的影響。這不僅是對以太坊的考驗，也是對整個加密貨幣市場的挑戰。
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