以太坊（ETH）價格低於2,200美元的原因分析
以太坊（ETH）在3月4日從2,000美元的支撐位反彈後，價格上漲了14.2%，但在2,200美元的水平上卻難以維持。值得注意的是，過去兩週以太坊的表現比整體加密貨幣市場低了11%，這反映出投資者的不確定性。要重新獲得看漲動能，必須解決一些關鍵障礙。
雖然很難確定交易者減少ETH持倉的具體原因，但多個因素可能導致了市場情緒的疲弱。其中包括鏈上活動的下降、總鎖倉價值（TVL）的減少、以太坊的淨發行率為正，以及有關美國潛在數字資產儲備的投機。總體而言，作為以太坊原生代幣的ETH需求似乎較弱。
鏈上活動疲弱、現貨ETF流出及ETH供應增加引發擔憂
以太坊投資者可能擔心Solana（SOL）獲得美國現貨交易所交易基金（ETF）批准的可能性增加，這可能會加劇對機構資金的競爭。目前，只有比特幣（BTC）和以太坊（ETH）擁有這一地位，但在2月19日至3月4日之間，以太坊ETF出現了3.36億美元的淨流出。雖然這突顯了以太坊的疲弱表現，但這似乎更像是一種症狀，而非主要原因。
要理解以太坊表現不佳的主要驅動因素，有必要分析以太坊的鏈上指標。
以太坊鏈上活動的變化
以太坊網絡在7天的去中心化交易所（DEX）交易量中保持領先，達到224.5億美元。然而，與競爭對手的差距正在縮小，特別是Solana在同一時期內增長了4%。根據DefiLlama的數據，以太坊的主要弱點包括Curve Finance的活動下降了49%，而Pendle的交易量下降了16%。
同樣，以太坊的總鎖倉價值（TVL）在兩週內下降了13%，降至508億美元，這引發了對ETH在短期內能否超越整體加密貨幣市場的擔憂。相比之下，BNB Chain的TVL在同一時期下降了8%，但仍然顯著較小，僅為51億美元。
以太坊的供應變化及未來展望
在以太坊的存款中，Uniswap的表現最為疲弱，30天內的總鎖倉價值下降了22.5%。其他顯著下降的項目包括Ether.fi（-18.8%）、Lido（-17.3%）和Morpho（-17%）。
以太坊鏈上活動的放緩導致了一個不尋常的情況，即平均交易費用首次降至1美元以下，自2020年7月以來首次出現。然而，對區塊鏈處理的需求仍然疲弱，導致ETH供應增加。由EIP-1559引入的燃燒機制在很大程度上被層二擴展解決方案的blob空間擴張所抵消。
即將到來的“Pectra”網絡升級是否能平衡以太坊生態系統中的費用分配尚不清楚。然而，未來可能需要更多的調整。此外，美國商務部長霍華德·盧特尼克據報導確認，比特幣將在唐納德·特朗普的計劃下獲得“獨特地位”。
3月7日，第一屆白宮加密峰會將聚集行業高管、創始人和投資者，並與總統的數字資產工作組代表進行討論。他們將討論監管計劃和特朗普提出的加密貨幣戰略儲備。交易者現在擔心以太坊作為一種主要資產的可能性較低，這可能限制ETH的上行潛力。
評論與觀察
以太坊目前面臨的挑戰反映了整個加密市場的不穩定性，尤其是在市場情緒轉變和競爭加劇的背景下。投資者的信心受到多重因素的影響，包括鏈上活動的減少和ETF流出的情況，這些都可能影響未來的資金流動。隨著市場對於數字資產的認可度提升，如何在競爭中保持優勢將成為以太坊未來發展的關鍵。
在這樣的環境中，以太坊需要尋找新的增長點和創新機會，以吸引投資者的關注。未來的網絡升級和政策變化將是影響其價格走勢的重要因素，投資者應密切關注這些動態。
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