以太坊因Pectra升級、ETF資金流入及Meta傳聞大升逾四成，巨鯨套利波動市
以太坊五月初爆升逾四成，三大因素推動
2025年五月初，以太坊（Ethereum, ETH）展現驚人升勢，價格由約1,800美元急升至超過2,500美元，升幅超過40%。這波升浪主要由三大因素推動：投資者風險胃納回升、機構資金湧入，以及以太坊Pectra網絡升級。Abraxas Capital等大型機構從交易所大額提幣，令關鍵阻力位的ETH供應減少，引發市場獲利回吐。比特幣和以太坊的ETF資金流入進一步推高價格，但分析師警告，今次升市背後更多是情緒與投機炒作，而非基本面大幅改善。
同時，市場盛傳Meta（前Facebook）計劃於以太坊上發行穩定幣，帶動交易量及價格急升，預示以太坊未來有望獲更廣泛應用。加密巨鯨利用波動市況調整倉位，大舉套利。以太坊這輪反彈能否持續，仍有賴基礎技術持續進步及生態圈進一步擴展。
巨鯨高槓桿操作：有人一夜賺千萬，有人浮虧未平倉
– 兩位主要加密巨鯨於5月9日開始，分別對比特幣、以太坊及Solana開出高槓桿空倉，其中一位巨鯨於5月13日錄得浮動利潤638萬美元，顯示部分大戶正押注市場短線回調。
– 另一位巨鯨在市場回調時平倉ETH及Ripple多單，鎖定約750萬美元利潤，但其Solana多單仍持有，帳面浮虧約56萬美元。
– 有巨鯨早前於以太坊虧損573萬美元後，於4月9日低位（1,454.6美元）買入4,677.6枚ETH，並於5月13日高位（2,459美元）沽出，淨賺471萬美元，成功翻身。
Pectra升級強化以太坊實力，技術細節拆解
Pectra升級於5月7日正式上線，重點提升了以太坊的可擴展性、用戶體驗及質押效率。今次升級結合了Prague（執行層）及Electra（共識層）的技術改進，總共納入11項重大EIP（以太坊改進提案），成為自2022年「合併」以來最大規模升級。
其中，EIP-7702引入更高層次的帳戶抽象化，減少用戶對外部帳戶的依賴，令智能合約互動更靈活，同時提升驗證者效能。這些技術提升鞏固以太坊作為去中心化應用及資產代幣化首選平台的地位，吸引更多開發者及投資者關注其網絡實用性，而非單純炒作。
供應減少遇阻力，獲利回吐壓力浮現
以太坊今次升勢於2,580美元遇上強大阻力，該價位有約130萬枚ETH持倉。至5月12日，該價位的ETH供應減至100萬枚，反映持有人積極獲利出貨，市場分配明顯。此舉亦令ETH短線升勢暫時受阻。
ETF資金流入與Meta傳聞，市場情緒推波助瀾
比特幣及以太坊ETF資金流入強勁，為本輪升浪提供充足彈藥。特別是Meta計劃於以太坊發行穩定幣的消息，令市場對ETH的未來應用前景更樂觀。這些消息推高交易量及價格，但亦令市場短線炒作情緒升溫，部分分析師提醒投資者要警惕基本面與情緒脫節的風險。
香港編輯評論：去中心化信仰與資本博弈下的以太坊未來
以太坊今輪升市，表面上是技術升級與資金流入的勝利，實際卻是去中心化理想與全球資本博弈的縮影。Pectra升級確實令以太坊技術層面更上一層樓，帳戶抽象化、質押優化、用戶體驗提升等，這些都是Web3世界不可或缺的基建。Meta傳聞再一次證明，傳統科技巨頭與加密世界的界線愈來愈模糊，未來Web2與Web3的融合將是大勢所趨。
但值得注意的是，今次升市背後的情緒和槓桿炒作成分不低，巨鯨高槓桿操作、ETF資金湧入、短線獲利回吐，都顯示市場仍然波動大、風險高。以太坊要走得更遠，不能單靠炒作，要有更多實際應用落地，吸引真正有價值的資金和開發者進場。
對香港投資者來說，以太坊的未來不僅是價格遊戲，更是科技創新、資本流動、監管博弈的綜合體。Web3的世界，誰能掌握話語權，誰就能定義未來的數碼經濟。以太坊今次升浪，是一場新舊世界交鋒的預演，未來勝負，還要看誰能真正將技術變成生活的一部分。
