以太坊面臨艱難的3,900美元之路，情緒和需求減弱
由於現貨以太坊ETF需求疲弱、衍生品數據不佳以及宏觀經濟的擔憂，以太坊（ETH）儘管顯示出穩定的鏈上活動，仍難以維持在3,400美元的水平。
**關鍵要點：**
* 以太坊ETF的資金流出和謹慎的交易者顯示出對ETH價格上升的信心有限。
* 低衍生品溢價表明對以太坊價格的前景看淡。
在上週以3,400美元的高點後，以太坊的價格下跌了11%。這一跌幅與納斯達克指數的4%修正相伴隨，抹去了前兩週的漲幅。交易者們現在在討論ETH是否仍有機會重返3,900美元的水平。
隨著消費者主導公司的季度業績疲弱，市場對全球經濟增長的擔憂再次浮現，並對人工智能領域的高估值感到擔憂。此外，美國政府的歷史性停擺也在持續影響經濟。
以太坊期貨的交易溢價為4%，與前一週持平。數據顯示出對看漲頭寸的需求有限，儘管尚未接近0%以下的恐慌水平。在正常市場條件下，這一溢價通常在5%至10%之間，以考慮到較長的結算期。
市場焦慮在美國消費者信心預期跌至歷史最低水平後加劇，根據密西根大學的調查，11月份的數據是自1978年以來的第二低，主要歸因於持續的美國政府支出停擺。
以太坊投資者的挫敗感部分源於ETH在過去一週表現不佳，與更廣泛的加密市場相比，這一表現顯示出除了上升的宏觀經濟風險外，還有其他因素使交易者對以太坊更加謹慎。
以太坊網絡的總鎖倉價值（TVL）降至740億美元，為七月以來的最低點，過去30天下降了24%。在以太坊的一個主要去中心化金融（DeFi）平台Balancer v2遭遇1.2億美元的攻擊後，投資者感到措手不及。
以太坊的去中心化應用（DApps）在十月份的收入為8070萬美元，較九月份下降了18%。這一降幅對ETH持有者來說尤其令人擔憂，因為鏈上活動的減少對本地質押收益施加了下行壓力。
然而，十一月的第一週顯示出以太坊相較於競爭對手區塊鏈的早期增強跡象。活躍地址在過去七天內上升了5%，而交易量則增加了2%。相比之下，Tron和BNB鏈的鏈上活動均出現下降。
以太坊交易者的情緒受到對以太坊現貨交易所交易基金（ETF）需求缺乏的影響。根據Strategic ETH Reserve的數據，美國上市產品在十一月份錄得5.07億美元的資金流出，並且沒有顯著的ETH企業儲備購買。
目前，ETH唯一明確的催化劑是預定在十二月初進行的Fusaka升級。該升級旨在為網絡提供多項可擴展性和安全性增強。
然而，隨著衍生品市場顯示出疲弱，投資者對全球經濟放緩的擔憂，短期內向3,900美元突破的機會似乎有限。
在此背景下，投資者需要更加謹慎，因為市場的波動性和不確定性可能會影響未來的交易決策。以太坊的未來發展將取決於其技術升級的成功與否，以及市場情緒的變化。這也提醒我們，在投資加密貨幣時，不僅要關注價格走勢，還要考慮整體市場環境和技術進步。
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