Ether vs. Bitcoin 財庫：哪種策略在2025年更具優勢？
財庫模型：為何企業和國家會持有加密貨幣
近年來，越來越多的公司和國家將加密貨幣納入其財庫策略。傳統上，企業財庫依賴現金、黃金或政府債券來維持價值、確保流動性及提供金融穩定。政府則擁有黃金儲備來支持其貨幣。
然而，現金的購買力正在下降，債券則面臨利率和期限風險，外匯衝擊也會毫無預警地影響資產負債表。因此，理想的儲備應該能保持價值、快速跨境流動並接入數字支付系統。這就是為何比特幣、以太幣以及在某些情況下穩定幣會與現金、黃金和國債並列。
對於企業來說，簡單的目標是對沖通脹、分散貨幣風險、保持全天候流動性並測試數字結算。而對於主權國家來說，目標則擴展至戰略儲備、抵禦制裁及獲取中立的全球流動性。
比特幣財庫：數字黃金標準
自比特幣誕生以來，它一直以首個且最知名的加密貨幣的身份，獲得了獨特的地位，經常被稱為數字黃金。對於希望抵禦通脹及傳統貨幣風險的財庫來說，比特幣是一個吸引人的選擇。
美國參議員辛西婭·盧米斯提出了一項名為比特幣法案的法案。如果該法案成為法律，將要求美國財政部在五年內獲得100萬個比特幣。早在2025年3月，唐納德·特朗普總統宣布了戰略比特幣儲備，這是一項由美國財政部沒收的比特幣資產。
2021年，薩爾瓦多因將比特幣作為法定貨幣而引起關注，而不丹等國家則悄然將比特幣納入其儲備。在企業界，Strategy以不斷收購比特幣而聞名，使其成為其財庫的主要資產。
比特幣提供了幾個優勢。由於全球市場活躍，它的流動性極高，供應有限，使其稀缺，並在金融界廣泛認可。要在比特幣閒置的情況下獲得收益，需將其與外部貸款或衍生品策略結合。
儘管比特幣存在價格波動影響資產負債表的缺點，但其優勢仍然超過劣勢。
以太幣財庫：可編程的替代品
儘管比特幣仍然是加密財庫的基石，但以太幣作為一個吸引人的替代品逐漸受到重視，尤其是在其於2022年轉向權益證明（PoS）後，這一變化減少了能源消耗並引入了年回報率為3%-5%的質押，使以太幣成為一種生產性資產。對於財庫來說，這使得以太幣既是價值儲存工具，也是收入來源。
以太坊的生態系統進一步增強了其價值。通過去中心化金融（DeFi），財庫可以在不出售持有資產的情況下獲取流動性。越來越多的代幣化現實資產（如債券或商品）的使用，進一步鞏固了以太坊作為金融平台的角色。
以太幣的機構採用正在增加。越來越多的公司開始持有以太幣，資產管理公司也推出了以太幣為基礎的交易所交易基金（ETF）以供合規投資。
甚至去中心化自治組織（DAO）也在使用以太幣作為儲備，以確保長期穩定。
然而，挑戰依然存在。主要市場的監管不確定性、質押表現的風險以及以太坊的技術複雜性都構成了障礙。儘管如此，到2025年，以太幣作為一種多功能的財庫資產，結合了價值儲存、收入潛力和實用性。
2025年數據：比較比特幣和以太幣財庫持有量
截至2025年9月10日，比特幣仍然是首選，企業和機構持有超過100萬個比特幣。雖然以太幣的持有量較少，但其受歡迎程度正在上升，越來越多的公司、DAO和資產管理公司將以太幣納入其儲備。
來自區塊鏈分析的數據顯示出不同的策略：比特幣財庫持有通常閒置用於長期儲存，而更大比例的以太幣持有則是積極質押，獲得穩定的回報。
截至2025年9月10日，Strategy單獨控制約638,460個比特幣，市值數十億，突顯出其專注於持有而非產生收益的長期策略。
持有比特幣的上市公司數量從2024年12月的70家增長到2025年中期的134家，累積近245,000個比特幣。
比特幣和以太幣之間的回報差異顯著。比特幣作為穩定但被動的儲備，而以太幣的3%-5%質押收益使其成為更活躍的、產生收入的資產，顯示出比特幣的可靠性和以太幣的增長潛力之間的選擇。
截至2025年9月10日，73個實體持有4.91百萬個以太幣，市值達到212.8億美元。Bitmine Immersion Tech（BMNR）是以太幣的最大持有者，擁有207萬個以太幣，市值約為90億美元。SharpLink Gaming（SBET）排名第二，持有837,230,000個以太幣，市值約37億美元。
什麼是雙重策略？
隨著加密貨幣市場的成熟，一些政府和企業開始採用雙重財庫策略，同時持有比特幣和以太幣。這種方法結合了比特幣的穩定性和全球認可的儲備資產地位，以及以太幣的收益生成潛力和可編程特性。
以下是兩個雙重財庫策略的例子：
### 美國聯邦政府（戰略加密儲備）
* **比特幣儲備：** 2025年3月，一項行政命令設立了美國戰略比特幣儲備，截至2025年9月9日，該儲備持有估計198,000-207,000個比特幣（約170億至200億美元），這些比特幣是通過沒收等方式獲得的。
* **以太幣配置：** 美國還創建了一個數字資產儲備，專門用於非比特幣資產，包括以太幣。截至2025年8月29日，該儲備約含有60,000個以太幣，價值約2.61億美元，根據Arkham Exchange對政府擁有地址的分析。
### BitMine Immersion Technologies（BMNR）
* **比特幣持有量：** BitMine是一家專注於加密挖礦和財庫管理的公司，截至2025年9月10日，持有192個比特幣，市值超過2100萬美元。
* **以太幣持有量：** 如前所述，Bitmine Immersion Tech（BMNR）持有207萬個以太幣，估計價值約90億美元，截至2025年9月10日。
這種雙資產的策略突顯了BitMine從單一比特幣挖礦轉向多元化加密儲備策略的轉變。現在，它更專注於結合比特幣的價值保護與以太幣的收益生成潛力。
哪種策略在2025年獲勝？
比特幣和以太幣財庫之間的競爭展示了它們各自的獨特優勢。截至2025年中期的趨勢顯示，未來財庫可能會越來越多地採用這兩種資產。
比特幣因其穩定性、廣泛信任和全球認可而脫穎而出，成為加密世界的“儲備貨幣”。它作為數字黃金的角色，使其成為專注於長期財富保護和簡單流動性的機構和國家的首選。
另一方面，以太幣因其能夠產生收入、提供實用性及支持日益增長的代幣化資產生態系統而獲得了關注。持有以太幣的財庫可以通過質押獲得3%-5%的年回報，通過DeFi獲取流動性，並參與代幣化現實資產的市場，使以太幣成為一種活躍的、產生收入的儲備。
選擇取決於目標。比特幣適合那些優先考慮資本安全和建立信任的人，而以太幣則吸引那些尋求增長和收入潛力的人。雖然比特幣目前在總財庫持有量上領先，但以太幣正通過吸引重視其可編程金融特性的公司和DAO而逐漸追趕。
這場比賽不僅是資產的較量，更是對未來金融體系的探索，顯示了加密貨幣在全球經濟中的潛力和影響力。
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