以太坊期貨創新高，ETH價格會否隨之上升？

以太坊未平倉合約創新高 — ETH 價格會跟隨嗎？

以太坊（Ether）的未平倉合約達到歷史新高，但宏觀經濟擔憂和以太坊網絡費用下降，令投資者對購買 ETH 感到猶豫。

在 3 月 19 日至 3 月 21 日期間，以太坊價格下跌了 6%，未能突破 2,050 美元的阻力位。更值得注意的是，自 2 月 21 日以來，ETH 價格下跌了 28%，表現不如整體加密市場，後者在同一期間僅下跌了 14%。

儘管 ETH 價格面臨困難，但以太坊期貨的未平倉合約在 3 月 21 日達到歷史新高。這使得交易者質疑大型投資者是否在為潛在的 2,400 美元反彈進行布局，同時也引發了對因槓桿加大而導致連鎖平倉風險的擔憂。

根據 CoinGlass 數據，以太坊期貨的總未平倉合約在兩週內上升了 15%，在 3 月 21 日達到 1,023,000 ETH 的新高。幣安（Binance）、Gate.io 和 Bitget 三者合計佔據市場的 51%，而芝加哥商品交易所（CME）則擁有 9% 的 ETH 未平倉合約。這與比特幣期貨形成對比，CME 在那裡的市場份額為 24%。

對槓桿 ETH 多頭的需求減少

以太坊期貨合約的活躍度上升通常表明機構投資者的興趣，因為未平倉合約衡量了對槓桿的需求。然而，買方（多頭）和賣方（空頭）總是相互匹配，因此未平倉合約的增加並不一定表示前景樂觀。

為了評估買方是否尋求更多槓桿，分析師應該將 ETH 期貨的月合約價格與現貨交易所的匯率進行比較。在中性市場中，這些衍生品通常以年化基礎交易 5% 至 10% 的溢價，以考慮延長的結算期。如果交易者變得看跌，這一溢價很可能會降至該範圍以下。

截至 3 月 21 日，ETH 月期貨的年化溢價已降至 4% 以下，較兩週前的 5% 下降。期貨溢價的下降表明，交易者使用「現金和攤銷」策略的誘因減少，該策略涉及在同時購買現貨 ETH 的同時出售期貨合約，以將溢價作為固定收益交易。

現貨 ETF 淨流出和網絡費用下降壓力 ETH 價格

以太坊價格下跌的一部分原因在於對美國以太坊交易所交易基金（ETF）的需求疲弱，這些 ETF 在截至 3 月 20 日的兩週內出現了 3.07 億美元的淨流出。宏觀經濟環境也削弱了投資者信心，經濟學家警告全球關稅戰、通脹壓力及美國政府削減開支可能導致經濟衰退風險上升。

然而，一些分析師認為，以太坊近期價格疲弱的原因在於網絡費用（用於補償驗證者）與去中心化應用（DApps）和第二層擴展解決方案之間的利益不平衡。這一批評由 Gnosis 的聯合創始人馬丁·科佩爾曼（Martin Köppelmann）完美總結。

在某種意義上，以太坊成功轉向權益證明（proof-of-stake）以及引入 blob 空間以通過 rollups 增強可擴展性，雖然顯著提升了網絡能力，但也被視為限制以太坊價格增長的因素。儘管其第二層解決方案的交易成本較低，但一些 ETH 投資者認為他們的回報並不足夠。

以太坊價格面臨宏觀經濟風險上升的壓力，而對 DApps 的需求持續下降——無論是因為競爭加劇還是投資者興趣減退。以太坊的 7 天基層收入在 3 月 17 日降至 605,000 美元，較兩週前的 250 萬美元大幅下滑。

目前並沒有跡象表明 ETH 期貨未平倉合約的激增是由於看漲的布局。相反，槓桿多頭的需求仍然顯著疲弱，這表明市場情緒謹慎。

這篇文章僅供一般信息參考，並不構成法律或投資建議。文中所表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表 Cointelegraph 的觀點和意見。

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在這篇文章中，我們可以看到以太坊的市場動態和投資者情緒的複雜性。雖然未平倉合約創新高似乎顯示出某種程度的市場活躍，但實際上，這並不一定意味著市場的樂觀情緒。反而，隨著宏觀經濟的不確定性加劇和對以太坊生態系統的需求減少，市場整體情緒仍然偏向謹慎。

這也引發了對以太坊未來發展的思考，尤其是在其技術升級和網絡費用的影響下，如何能夠更好地吸引投資者和用戶。面對競爭日益激烈的加密市場，以太坊需要找到新的增長點，以維持其在行業中的領導地位。

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