以太坊成為傳統金融新寵，穩定幣發展助推

華爾街湧入以太坊，穩定幣獲批准及現實資產擴展

以太坊在穩定幣、現實資產（RWAs）及去中心化金融（DeFi）中的角色，正在激發機構投資者的興趣，將ETH定位為儲備資產、價值儲存及數字石油。

**關鍵要點：**

* ETH逐漸被視為數字美元經濟的儲備資產，超過54%的穩定幣是在以太坊上發行的。
* 富達（Fidelity）將以太坊視為主權數字經濟，ETH既是價值儲存工具，也是交易媒介。
* 最近的報告指出，ETH的手續費下降是為了通過第二層解決方案進行擴展，為大規模採用和未來的價值增長鋪平道路。

在過去一周，Ether的價格上漲了23%，超過了比特幣的13%增幅以及整個加密市場的10%。然而，儘管目前ETH的價格為$3,400，但仍遠低於2021年11月創下的歷史高點$4,855。儘管比特幣已經進入價格發現階段，但以太坊似乎仍有更大的上升空間，只要合適的敘事能夠佔據主導地位。

每次主要的牛市都需要一個引人共鳴的故事。在2021年，以太坊因NFT和DeFi而大幅上漲。但如今，過高的JPEG價格和去中心化交易所已經不再引起市場的興奮。相反，以太坊的吸引力在於它與傳統金融（TradFi）的日益一致，主要通過其在穩定幣和現實資產代幣化中的角色。

這些不斷演變的用例重新定義了ETH，不再僅僅是一個實用代幣。它越來越被視為儲備資產、價值儲存，甚至是數字石油。

ETH作為儲備資產

Electric Capital的一份新報告強調了以太坊在穩定幣發行和結算中的領導地位。

儘管對美元的信任正在下降，但全球對數字美元的需求仍然強勁。感謝區塊鏈，歷史上第一次，任何有網絡連接的人都可以在沒有銀行的情況下持有和使用數字美元。自2020年以來，穩定幣的採用增長了60倍，現在總額超過2000億美元。

這些穩定幣正在演變為金融工具。根據The Block的數據，收益型穩定幣的市場價值已超過40億美元，成為增長最快的細分市場，讓用戶可以在穩定資產中獲得被動收入。

以太坊在這一領域仍然佔主導地位，擁有超過54%的穩定幣。Electric Capital指出，穩定幣平台的三個關鍵標準是全球可及性、機構安全性和政治中立性。以太坊是唯一一個始終滿足這三個標準的網絡。Tron以32%位居第二，但其低成本優勢隨著使用增加而逐漸減弱。與此同時，隨著升級和擁擠度下降，以太坊的手續費也有所下降，這使其有機會鞏固其作為鏈上美元經濟核心層的角色。

隨著這個生態系統的增長，ETH作為儲備資產的功能也在增強。像國債或黃金一樣，ETH提供擔保、結算和收益。它稀缺、非保管、可質押，並深度嵌入DeFi，已經支持超過190億美元的貸款。Electric Capital認為，從長遠來看，ETH可能會吸納全球儲值市場500萬億美元的一部分。它提供了比特幣的韌性，加上收益，這一特徵受到美國家庭的青睞，後者現在持有32萬億美元的分紅股票，但持有的黃金卻不到1萬億美元。

ETH作為價值儲存

富達最新的報告認為，像以太坊這樣的區塊鏈更應被理解為主權數字經濟，而非Web2平台。像一個開放經濟一樣，以太坊使任何人都能消費或生產服務，而ETH則作為基礎貨幣，協調去中心化的參與者。

富達建議使用類似GDP的框架來衡量區塊鏈經濟活動，其中“消費”指協議費用，“政府”捕捉以太坊基金會的支出，“投資”包括ETH質押和DEX流動性變化，而“淨出口”涵蓋跨區塊鏈、通過DePIN流向實體世界以及通過穩定幣發行流向傳統經濟的價值流動。

對富達分析師來說，ETH在這一範疇中既是交易媒介也是價值儲存。隨著以太坊生態系統的擴大，對ETH的需求也在增長。根據Artemis的數據，目前以太坊上的每日活躍錢包已超過250萬，交易數量達到約1900萬的歷史新高。

ETH作為數字石油

最近的一份報告由以太坊的主要利益相關者提出，認為ETH作為鏈上經濟的核心，功能類似於一種生產性、收益型商品。隨著全球金融系統向完全數字化、去中心化的基礎設施轉型，以太坊正成為核心結算層、安全提供者和儲備資產。雖然比特幣體現了“數字黃金”的敘事，但以太坊則結合了價值儲存與實用性，推動計算和去中心化金融，同時通過質押提供原生收益。

“數字石油”的類比反映了ETH的多重角色：它在每筆交易中被消耗，作為擔保使用（大約三分之一的供應量用於支持穩定幣、代幣化資產和DeFi協議），並且按設計保持稀缺，年發行量上限約為1.51%。

報告還提到以太坊的手續費收入，從2021年牛市高峰的8200萬美元驟降至如今的300萬美元。根據作者的說法，這不是失敗，而是一種擴展的戰略舉措。就像亞馬遜或特斯拉在早期增長階段一樣，以太坊將長期採用置於短期收入之上，通過第二層擴展降低交易成本。雖然這暫時壓低了手續費收入，但擴大了以太坊的總可達市場，最終將增加ETH的燃燒和質押獎勵。

隨著以太坊對傳統金融的吸引力日益增強，即使其著名的擴展性限制（目前已通過第二層解決方案得到緩解）似乎也不再是機構採用的障礙。正如機構興趣推動比特幣在本周期的上漲，現在它也準備為以太坊的增長提供支持。

這篇文章不包含投資建議或推薦。每項投資和交易行為都涉及風險，讀者應在做出決策時進行自己的研究。

這篇文章的內容揭示了以太坊在當前金融生態系統中的重要性，並突顯了其作為儲備資產的潛力。隨著機構對以太坊的興趣增加，這不僅是對加密貨幣市場的認可，也是對傳統金融體系的一種挑戰。以太坊的多功能性和不斷增長的應用場景，無疑將在未來的金融格局中扮演更為關鍵的角色。

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