如何代幣銷毀影響價格，以及何時不會影響
代幣銷毀只有在需求、實用性和透明度一致時才會提高價格。以下是供應減少有效的情況，以及為何SHIB和BNB的故事截然不同。
關鍵要點
* 代幣銷毀是許多項目代幣經濟學的重要組成部分。它們會永久性地將代幣從流通中移除，但僅僅減少供應並不保證價格上漲。
* 當有強勁的基本面、有意義的銷毀量和不斷上升的需求時，銷毀效果最佳。
* 市場趨勢、投資者情緒和銷毀透明度都會影響價格的影響。
* 像Shiba Inu這樣的高銷毀率代幣，由於需求未隨供應減少而上升，因此未能實現相應的價格增長。
* BNB則顯示出持續的、有收入支持的銷毀和強大的生態系統活動可以驅動持久的通縮壓力。
想像一下你擁有一家餐廳，每週決定刪除20%的菜單。這樣會讓餐廳變得更好嗎？其實不會，除非更多顧客開始光顧。這就是代幣銷毀的核心概念。
代幣銷毀是什麼？
代幣銷毀是將加密代幣發送到無法使用的錢包地址，以永久性地將其從流通中移除。接收地址沒有私鑰，無法恢復。這就像把錢扔進一個沒有密碼的鎖定保險箱。
代幣銷毀的情況
當代幣銷毀發生時，流通中的代幣總供應量會減少。換句話說，假設你持有1,000個代幣，總供應量為1,000萬個。你擁有0.00001%的供應量。在進行50%的銷毀後，你將擁有0.00002%的總供應量。從表面上看，你的持股已經增長。
然而，事情在這裡變得有趣，這也是大多數人誤解銷毀的地方。技術指標是簡單的，但現實世界的影響卻是複雜的。
供需悖論
經濟理論認為，供應減少和需求穩定會導致價格上升。水在乾旱時變得更有價值，黃金因稀缺而珍貴，而比特幣因為只有2100萬個代幣會存在而保持價值。
數學看似無懈可擊。如果一個項目銷毀代幣而價格不下跌，那麼每個剩餘的代幣理論上應該更有價值。然而，現實世界的結果卻很少與理論相符。
這是為什麼：代幣的價格不僅僅取決於供應，還取決於買家願意支付的價格。如果沒有人想要它，稀缺性就無關緊要。缺乏需求的稀缺性會導致資產的持有成本高，但實際上卻一文不值。
代幣的價格反映了三種力量的共同作用：
* **供應：** 存在多少代幣
* **需求：** 市場參與者想要購買多少代幣
* **情緒：** 市場對該代幣的表現預期
如果僅僅減少供應而不解決需求或情緒，那麼你所擁有的信息是不完整的。這就像試圖通過僅查看股份數量來預測股票價格，而忽略了公司表現和市場條件。
成功的公式：何時代幣銷毀真正影響價格
代幣銷毀在特定條件下效果最佳。理解這些模式有助於區分真正的通縮策略和市場營銷噱頭。
### **條件1：持續的真實收入**
最強的銷毀是由生態系統內的實際活動支持的。BNB的季度銷毀就是一個很好的例子。在其當前的自動銷毀系統下，BNB代幣是根據與BNB價格和鏈上活動相關的透明公式永久性地移除的。2025年10月，約有144萬個BNB代幣被銷毀，這標誌著第33次連續的季度銷毀。
這很重要，因為銷毀反映了真正的網絡使用情況和透明的供應減少。該項目並沒有印製新代幣來銷毀或製造人為稀缺性，而是利用可衡量的區塊鏈活動來調節供應，顯示生態系統仍然活躍且結構性通縮。
當銷毀與真實的生態系統活動相關聯時，投資者會看到該項目創造持久價值的證據。這反過來又建立了對持續供應減少的信心，而不僅僅是在牛市期間的市場營銷行為。幣安多年来一直保持這種季度銷毀，顯示該機制保持一致和透明。
### **條件2：有意義的供應減少**
0.001%的供應減少？大多數市場會忽視它。銷毀需要創造有意義的稀缺性。
以太坊的費用銷毀機制，以太坊改進提案（EIP）1559，從流通中移除交易費用。根據Ultrasound.money的數據，自升級啟用以來，約4626088.10個以太幣在四年零91天內被銷毀。雖然這看起來似乎不多，但它解決了一個關鍵問題：以太坊的網絡活動曾經因挖礦獎勵而導致通脹。通過銷毀費用，該協議幫助平衡了通脹。
相反，許多山寨幣從一個千萬代幣的供應中銷毀數百萬個代幣。百分比的減少微不足道。這就像聲稱通過將幾十人送上月球來減少世界人口——技術上是正確的，但在實際上卻無關緊要。
原則很簡單：銷毀的百分比比銷毀的絕對數量更重要。2%的供應減少對稀缺性影響更大，而不是從一個千萬供應中銷毀十億個代幣。這就是為什麼擁有巨大初始供應的項目難以維持基於銷毀的價值敘事。
### **條件3：不斷增長的生態系統需求**
許多項目錯過了價值的真正驅動力：生態系統增長。銷毀代幣創造潛在價值，但持續的採用將該潛力變為現實。
BNB的季度銷毀之所以有效，是因為BNB智能鏈不斷擴展。在其自動銷毀和BEP-95機制下，鏈上活動和燃氣費決定了銷毀多少代幣。隨著更多應用的推出，網絡使用量上升，產生更多的費用和區塊，進而支持更大的銷毀。這成為一個增長的循環，依賴於參與和真正的需求。
以太坊通過EIP-1559的代幣銷毀也因類似原因而有效。該網絡作為去中心化金融（DeFi）、智能合約和非同質化代幣（NFT）的基礎。當使用量增加時，更多的基本費用被銷毀，逐漸減少淨發行。銷毀不是強加的，而是實際鏈上活動的副產品。
### **條件4：市場情緒和時機**
在牛市期間宣布的銷毀往往會比在市場下行期間的相同銷毀產生更多的興奮。投資者情緒在代幣銷毀如何影響價格方面起著重要作用。
當BNB的第33次季度銷毀在2025年10月底宣布時，該代幣的交易價格接近近期高點，並在事件後上漲了幾個百分點。而在市場低迷期間進行的相同銷毀可能會引起較少的關注，甚至被視為防禦性措施。
透明度也很重要。提前分享銷毀計劃並提供鏈上證據的項目建立了可信度。相反，驚喜的銷毀或模糊的聲明往往會引發懷疑。投資者更喜歡獨立驗證銷毀，而不是僅依賴項目的聲明。
當銷毀完全失敗時
了解為什麼代幣銷毀成功是有價值的，但認識到失敗的銷毀對投資者和交易者同樣重要。
### **巨大的供應問題**
Shiba Inu提供了一個警示的例子。自2021年以來，已經銷毀超過410萬億SHIB代幣，包括以太坊聯合創始人Vitalik Buterin銷毀的約410萬億代幣——大約90%他所獲贈的數量。然而，SHIB的交易價格仍然僅為2021年歷史最高價的一小部分。
為什麼？剩餘的供應量仍然龐大，約為589萬億代幣。從接近一千萬億的供應中銷毀410萬億代幣，仍然在流通中留下了大量的代幣。即使持續的激進銷毀也未能創造有意義的稀缺性。
數字講述了故事：在當前的銷毀率下，SHIB需要數十年甚至更長的時間才能實現真正的稀缺性。該項目的初始供應量如此巨大，即使是驚人的銷毀總量對數學家和市場參與者來說也僅僅是四捨五入的誤差。
### **需求蒸發**
Shiba Inu還說明了需求問題。根據Shiba Burn Tracker的數據，10月份的銷毀率比9月份高出407.77%。價格卻沒有上漲，反而進一步下跌。
許多投資者轉向了更新的項目、新的敘事或提供更好回報的成熟加密貨幣。該代幣成為了2021年牛市的遺跡，而不是一個前瞻性的項目。儘管加速銷毀，但社區的興趣減退。零售熱情消退，沒有新參與者，稀缺性無法支撐價格。
這種模式經常重複：項目激進銷毀，而其生態系統停滯不前。沒有新的發展、沒有合作夥伴關係、沒有擴展的用例。缺乏需求的稀缺性創造出一種既稀有又無價值的情況。
### **市場“預期”銷毀**
當銷毀變得可預測和自動化時，會發生一些有趣的事情：市場開始不再對它們做出反應。
如果BNB宣布其未來三年的季度銷毀計劃，交易者會立即將此信息計入當前價格。他們不會等到每次季度事件的發生。銷毀的正面影響在預期階段逐漸展現，而不是在發生時突然出現。
重複的、定期的銷毀會失去心理影響。投資者會立即將其計入，而不是逐步反應。因此，驚喜的銷毀或超出預期的銷毀會推動市場，而常規的銷毀則會淡出背景。
投資者應該如何看待銷毀？
代幣銷毀在繁榮的生態系統中最有效，這些生態系統能夠產生真正的需求。當用作解決基本問題的獨立修補時，它們會失敗。
以下是評估代幣銷毀時需要考慮的關鍵問題：
* **是否存在真正的系統活動？** 尋找實際使用情況，而不僅僅是有前景的路線圖。
* **誰為銷毀提供資金？** 真實收入比任意決定更重要。
* **銷毀的百分比占總供應量的多少？** 相對於總供應的大規模銷毀會產生影響；小規模的則不會。
* **市場對以往銷毀的反應如何？** 動能在之後是否持續，還是迅速消退？
* **項目是否透明？** 銷毀能否在鏈上驗證？
代幣銷毀真正告訴我們的
代幣銷毀只有在特定市場條件一致時才會影響價格：有意義的供應減少、增長的需求、支持該機制的收入、良好的市場情緒和透明的執行。僅僅銷毀並不能達成太多；它是更廣泛策略的一個元素，而不是單獨的策略。
成功和失敗的銷毀之間的區別通常不在於銷毀的規模，而在於市場是否真正需要該代幣。吸引開發者、用戶和真實採用的項目會看到銷毀對長期價值的貢獻。那些沒有動能的項目則發現，銷毀會創造短暫的興奮，隨後卻是失望。
像BNB這樣的項目通過將稀缺性與實用性、透明度和生態系統增長相結合而成功。這是值得理解的公式。其他的一切都是噪音。
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