代幣化需有防護措施，勿僅靠創新

代幣化需要護欄，而不僅僅是創新

現實資產的代幣化需要合規框架和經過驗證的所有權檢查，這些必須融入基礎設施中，以防止詐騙並建立機構信任。

當一家公司出售其並不擁有的底特律數十個房產的代幣化股份時，這不僅僅是一宗房地產醜聞。這對整個現實資產（RWA）行業來說是一個警告。

這筆交易看似現代，涉及區塊鏈代幣、分散所有權和租金收入的承諾。然而，實際上，許多房產都是空置的，狀況不佳，甚至根本不合法可供出售。

區塊鏈平穩地記錄了每次代幣轉移，但缺乏必要的檢查來確保資產是真實的或能夠產生收入。

行業風險

當創新超越監管時，就會發生這種情況。代幣化可以帶來效率、流動性和更廣泛的市場准入，但如果沒有適當的保護，長期存在的問題可能會被加劇。

雖然底特律的案例集中在房地產上，但每一類RWA都存在相同的脆弱性。若代幣化債券的現金流未獲保障，那麼它就沒有價值；若代幣化商品的基礎資產未被存儲和驗證，那麼它也沒有價值。沒有這些保護，整個過程就像一座空中樓閣。

代幣化並不保證透明度、可執行性或投資者保護。它加速了交易，這意味著不良行為者可以與合法市場參與者一樣迅速行動。對於傳統市場來說，簡單地認為解決方案是暫停並重新評估代幣化的價值並不現實。

建立信任的生態系統

當代幣化進入傳統市場時，必須遵循促進市場信任的指導方針。交易應僅涉及經過驗證的參與者，所有權必須與經過驗證的身份連接，而不是匿名錢包地址。交易規則應融入技術中，例如誰可以購買、何時出售以及在何種條件下出售。這樣，沒有人可以繞過這些規則。

治理同樣至關重要。市場需要透明的程序來解決爭議、恢復緊急資產和安全地升級系統。這些並不是可選功能，而是吸引長期機構參與的必要條件。

當合規、治理和安全性融入基礎設施時，投資者和監管機構可以看到系統是為了保護他們而設計的。沒有這種信任，即使是最先進的技術也難以獲得持久的採用。

新興市場的機會

這一挑戰不僅僅是針對發達金融中心。在新興市場，舊基礎設施使得獲取資本變得複雜且昂貴。代幣化可以幫助克服這些問題，創造數字化、靈活且全球連接的市場。

這些地區的許多經濟體已經擁有高移動設備使用率，並且對投資和數字資產的需求日益增長。這些因素使得現在正是代幣化的最佳時機。

如果不遵守當地法規並提供強有力的投資者保護，這一機會可能會喪失。從一開始就建立合規且全球兼容的基礎設施，可以解鎖新的增長，並防止傳統金融在這些地區面臨的問題，如所有權記錄不明、跨境結算緩慢、高腐敗風險和薄弱的投資者保護。

這可以通過直接將透明度和安全治理嵌入市場基礎設施來實現。

負責任的增長而非炒作

一些項目已經朝著正確的方向發展。它們使用為受監管資產設計的許可區塊鏈，採用自動執行合規的代幣標準，並與可信的保管機構合作以保障基礎資產的安全。這些並不是後來添加的附加功能，而是使代幣化市場在商品、私人信貸和房地產等領域對全球資本市場具有可信度的保護措施。

現實資產的潛力是巨大的。該行業可以解鎖數萬億的價值，使市場更具包容性，並提高資產發行和交易的效率。沒有適當的護欄，行業在成熟之前就有損信任的風險。

優先考慮的應該不是誰能最快推出，而是誰能創建能夠經受住數十年審查的系統。框架並不是進步的障礙，而是使進步可持續的基礎。

今天的選擇將決定代幣化是否能實現其承諾，還是成為另一個錯失的機會。

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