代幣化銀行存款：穩定幣的劣勢與未來挑戰

哥倫比亞商學院教授質疑代幣化銀行存款

根據哥倫比亞商學院的兼職教授奧米德·馬萊坎（Omid Malekan）所言，代幣化銀行存款缺乏穩定幣的靈活性和技術特性，因此是一種劣質產品。

馬萊坎指出，發行代幣化銀行存款的銀行和金融機構正在進行實驗，這些銀行餘額記錄在區塊鏈上，但這項技術注定會輸給穩定幣。他表示，過度抵押的穩定幣發行者必須保持1:1的現金或短期現金等價物儲備來支持他們的代幣，從責任的角度來看，這比發行代幣化銀行存款的部分準備金銀行更安全。

穩定幣還具有可組合性，這意味著它們可以在加密生態系統中轉移並用於各種應用，而代幣化存款則受到限制，具有客戶識別（KYC）控制，功能也受到限制。

馬萊坎進一步指出，代幣化銀行存款就像是一個“只能向同一銀行的其他客戶開支票的支票賬戶”。他說：

> “這樣的代幣有什麼意義？它無法用於大多數活動，對於跨境支付毫無用處，無法服務於無銀行賬戶的人，沒有可組合性，也無法與其他資產進行原子交換，無法用於去中心化金融（DeFi）。”

根據標準普爾銀行的預測，代幣化的現實世界資產（RWA）領域，包括法定貨幣、房地產、股票、債券、商品、藝術品和收藏品，預計到2028年將增長至2萬億美元。

代幣化銀行存款必須與產生收益的穩定幣競爭

馬萊坎還指出，代幣化銀行存款還必須與產生收益的穩定幣競爭，或者那些找到方法繞過《GENIUS穩定幣法》中收益禁令的穩定幣發行者，通過各種客戶獎勵的形式將收益轉嫁給客戶。

銀行遊說團體對產生收益的穩定幣表示反對，擔心穩定幣發行者與客戶分享利息會侵蝕銀行業的市場份額。

目前，美國或英國零售銀行的儲蓄賬戶的平均收益率低於1%，因此任何高於這一水平的收益對客戶來說都具有吸引力。

來自紐約大學的教授奧斯丁·坎貝爾批評銀行遊說團體對產生收益的穩定幣的抵制，指責銀行業利用政治壓力來保護其金融利益，卻犧牲了零售客戶的利益。

這些觀點引發了對代幣化銀行存款未來的深思。隨著技術的發展，傳統銀行可能面臨越來越大的挑戰，特別是在客戶需求和金融創新方面。穩定幣的靈活性和多樣性使其在市場中更具競爭力，這也促使銀行業重新考慮其業務模式和產品設計。未來的金融生態系統可能會因為這些新興技術而發生根本性的變化，銀行需要更加開放和適應，以滿足不斷變化的市場需求。

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