代幣化銀行存款，穩定幣的劣勢分析

哥倫比亞商學院教授質疑代幣化銀行存款的可行性

根據哥倫比亞商學院的兼任教授奧米德·馬雷坎（Omid Malekan）的說法，代幣化銀行存款缺乏穩定幣的靈活性和技術特性，這使得它們成為一種劣質產品。

馬雷坎指出，發行過度抵押的穩定幣的發行者必須保持1:1的現金或短期現金等價物儲備來支持其代幣，這樣從責任的角度來看，比發行代幣化銀行存款的分數準備銀行更安全。

穩定幣還具有可組合性，這意味著它們可以在加密生態系統中轉移並用於各種應用，而代幣化存款則是受限制的，具有客戶身份識別（KYC）控制，並且功能有限。

馬雷坎進一步表示，代幣化銀行存款就像是一個“只能向同一家銀行的其他客戶開支票的支票帳戶”。他補充說：

> “這有什麼意義？這樣的代幣無法用於大多數活動。它對跨境支付毫無用處，無法服務於未銀行化的人群，並且不提供可組合性或與其他資產的原子交換，無法用於去中心化金融（DeFi）。”

根據標準銀行的預測，代幣化現實資產（RWA）領域，包括法定貨幣、房地產、股票、債券、商品、藝術品和收藏品等物理或金融資產，預計到2028年將膨脹至2萬億美元。

代幣化銀行存款必須與收益穩定幣競爭

馬雷坎還指出，代幣化銀行存款還必須與收益穩定幣或那些找到方法繞過GENIUS穩定幣法案中收益禁令的穩定幣發行者競爭，這些發行者通過各種客戶獎勵的形式將收益轉嫁給客戶。

銀行遊說團體對收益穩定幣的抵制，源於擔心穩定幣發行者與客戶分享利息會侵蝕銀行業的市場份額。

目前，美國或英國零售銀行的儲蓄帳戶平均收益率低於1%，因此任何高於這一水平的收益對客戶來說都具有吸引力。

來自紐約大學的教授奧斯丁·坎貝爾（Austin Campbell）對銀行遊說團體抵制收益穩定幣的行為表示批評，指責銀行業利用政治壓力來保護其金融利益，卻犧牲了零售客戶的利益。

這篇文章的討論不僅揭示了代幣化銀行存款的局限性，還反映了傳統銀行業在面對加密貨幣和穩定幣的挑戰時的焦慮。隨著加密市場的發展，傳統金融機構必須重新思考其商業模式，否則將面臨被邊緣化的風險。這也提醒我們，金融創新不僅僅是技術的進步，更是對於現有體系的挑戰和重塑。

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