京東Q1業績爆升 創三年新高增長15.8%

京東首季業績大超預期　新業務與政府補貼帶動強勁增長

中國最大電商平台之一的京東（JD.com），剛公佈2025年第一季度業績，無論盈利定收入都遠超市場預期。每股經調整盈利達8.41元人民幣，收入高達3,011億元，按年分別增長49%及15.8%。這一輪強勁表現，主要受惠於中國消費動力回升、政府以舊換新補貼政策，以及京東在供應鏈和用戶體驗上的持續提升，儘管市場競爭激烈，仍能逆勢而上。

消費回暖＋政府補貼　成績亮眼

京東今季的亮眼表現，離不開中國消費者信心的回升，特別是政府針對家電等商品推行的以舊換新補貼，進一步刺激消費需求。這些政策直接降低了消費者換購新產品的門檻，令京東能在疫情後消費意願低迷的大環境下迅速回彈，收入增長連續幾個季度加速。

新業務推動盈利　外賣服務成亮點

京東今季最大驚喜，來自新業務板塊，特別是剛推出的外賣服務。這項新業務為公司帶來可觀增長，令歸屬股東淨利潤按年大升53%，達到109億元人民幣；經調整後的淨利潤更超過127億元，遠高於市場預期。京東積極將人工智能技術應用到零售及供應鏈各環節，提升效率與體驗，亦是業績增長的關鍵。

面對經濟逆風　以折扣及降價抗衡競爭

儘管中國經濟仍受地產危機、高失業率及中美貿易摩擦等壓力困擾，京東與阿里巴巴等對手一樣，積極透過大幅折扣、降價及政府補貼，維持銷售動力。這種策略不僅成功吸引消費者，也讓京東在困難時期保持增長動力。

股價反應正面　投資者信心提升

京東美股在業績公佈後雖一度下跌，但很快於盤後交易反彈4.2%。年初至今股價已升4%，過去一年累升6%，反映市場對其財務狀況及抗逆力有信心。分析師普遍認為，京東的財務健康度持續改善，抗壓能力亦見提升。

與德國JDC集團無關　市場澄清混淆

值得一提，市場近日有關德國金融科技公司JDC Group AG的業績報道，與中國京東（JD.com）無任何關係，僅因名稱相似而被誤會。

編輯評論：京東的「逆風飛翔」與中國消費新格局

京東今季業績亮眼，背後反映的不僅僅是單一企業的勝利，更是中國消費格局的微妙變化。政府以舊換新補貼，實質上是以政策手段撬動內需、穩定經濟的典型案例。這種「國家隊」式的政策刺激，令電商平台在消費信心未完全恢復之際，仍能保持收入增長，甚至帶動新業務起飛。

值得深思的是，京東外賣新業務的強勁表現，是否意味中國消費者對「一站式」綜合電商平台的需求上升？在阿里、拼多多等強敵環伺下，京東靠供應鏈優勢和AI技術提升效率，似乎逐步找到屬於自己的護城河。但這種以「價格戰＋補貼」維持的增長，能否長期持續？一旦政策退場，消費動力會否再現疲態？

從香港角度看，京東的經驗值得本地零售、電商參考：如何結合政策、科技與消費者體驗，打造出能抵禦經濟逆風的增長模式？未來中國電商市場，或許會見到更多科技與政策深度結合的創新局面。京東這一季的表現，正好為大家提供一個值得觀察的樣本。