亞馬遜股價目標上調 AI助力生產力飆升

Needham & Company調高亞馬遜目標價至265美元，維持買入評級

投資機構Needham & Company於週二發表報告，將亞馬遜（Amazon，納斯達克代碼：AMZN）的目標股價由220美元調升至265美元，並繼續維持「買入」評級。

報告中指出，亞馬遜勞動生產力的提升以及其服務業務持續擴大利潤率，是推動股價上行的關鍵因素。

Needham分析師表示：「勞動生產力的強勁改善是股價上漲的先行指標。」

此外，該機構強調多項促使其看好亞馬遜的催化劑，包括「2025財年第2季AWS（亞馬遜網絡服務）收入強勁增長及利潤率擴大」，以及「2025財年第3季創紀錄的Prime會員購物節」，預計這些因素將進一步推升股價。

值得注意的是，分析師特別提及生成式人工智能（GenAI）帶來的結構性成本下降：「生成式AI正在亞馬遜的物流基建中結構性地降低成本，並提升自動化效率。」

他們同時指出，「亞馬遜已擺脫了關稅高峰期的不利影響。」

Needham認為，亞馬遜勞動生產力的趨勢反映其內在價值的創造能力。報告中寫道：「我們將員工素質與財務回報掛鈎，認為絕對回報、回報趨勢以及每位員工的相對回報，是衡量公司是否聘用高質素（即能創造價值）員工的關鍵量化指標。」

從估值角度來看，Needham認為亞馬遜相對同行仍被低估。「我們認為亞馬遜的估值便宜，因為其企業價值與營收（EV/Revs）比率為所覆蓋大型科技公司中最低，企業價值與息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）比率為第二低。」

該機構同時重申亞馬遜應被視為一間服務型企業。「服務業務的營運利潤率遠高於亞馬遜核心電商業務，且增長速度更快。」報告指出，服務業務在2025年第一季佔亞馬遜總銷售額的59%。

—

評論與啟發

Needham & Company此次調升亞馬遜目標價，核心在於強調勞動生產力提升和生成式AI帶來的成本結構變革，這是投資界少有如此具體將人工智能與企業物流自動化效率直接掛鉤的分析。這種視角不僅解釋了亞馬遜如何在競爭激烈的電商與雲端服務領域持續保持領先，也為投資者提供了一個新的衡量企業內在價值和未來成長潛力的指標。

此外，報告將亞馬遜定位為「服務業務」而非傳統電商，更反映出亞馬遜業務模式的深刻轉型。隨著AWS及Prime會員服務的擴張，傳統電商的低利潤率已不再是衡量公司價值的唯一標準。這種分類上的轉變，對投資者重新評估亞馬遜估值具有重要意義。

然而，這也提醒我們，投資亞馬遜不應僅看表面銷售額，而要深入理解其背後的技術驅動和業務結構變化。生成式AI和自動化技術的應用，可能成為未來企業競爭力的關鍵分水嶺。對其他企業而言，如何借助這類技術提升勞動生產力，也將成為決定市場地位的關鍵因素。

總括來說，Needham的報告不僅為亞馬遜投資者帶來新的信心，也提醒市場密切關注技術革新如何實質改變企業運營成本與效率，這是未來投資研究不可忽視的方向。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。