亞洲基金經理增長樂觀 收益預期趨保守

亞洲基金經理對經濟增長態度轉趨樂觀 但回報預期趨於保守：美銀報告

根據美國銀行（Bank of America，簡稱BofA）最新調查，亞洲基金經理在12月對全球及區域經濟增長前景變得更為樂觀，但由於估值偏高，他們對股票回報的期望則有所收斂。

BofA分析師指出，全球經濟增長預期已攀升至四年以來的高點，而亞太區（日本除外）的經濟樂觀情緒亦接近一年來的峰值。區內通脹預期依然溫和，令大多數亞太區（日本除外）央行能維持寬鬆政策的傾向。

儘管宏觀經濟環境改善，投資者對回報的展望卻趨於謹慎，BofA指出，估值高於長期平均水平，限制了投資者對超額收益的熱情。

在區域市場中，日本依然是基金經理的首選。BofA分析師表示，日本的樂觀基礎來自於有利的盈利前景、持續的企業管治改革，以及市場預期日本銀行（BoJ）將逐步正常化貨幣政策。投資者仍偏好日本銀行股，因其受惠於較高的長期利率，及與人工智能主題相關的半導體股。分析師也認為，近期股價回調是今年大幅上漲後的健康整固。

相比之下，中國市場的信心在經過2025年初六個月的改善後出現降溫。BofA分析師指出，儘管對中國長期結構性前景不再持悲觀態度，但投資者仍在等待更明確的政策刺激信號才會增加投資。由於家庭風險偏好減弱，加上儲蓄優先於投資，中國配置比例已回落至偏低水平。

此外，印度因為多元化需求及相對穩健的國內增長前景，配置比例已回升至輕微超配。台灣及南韓亦持續受青睞，主要受惠於半導體產業周期有望強勁回升。

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評論與啟示

這份報告反映出亞洲基金經理在面對全球經濟及地緣政治不確定性增加的背景下，對增長前景保持謹慎樂觀的態度。日本市場因其獨特的政策環境和企業改革，成為投資者避風港，顯示長期結構改革和政策穩定性對市場信心的重要性。

中國市場的態度轉趨保守，凸顯出投資者對政策透明度和實際刺激措施的高度依賴。這反映了中國經濟在結構轉型期面臨的挑戰，也提醒投資者須密切關注政策動向及風險管理。

印度、台灣和南韓的穩健表現則顯示出區域內多元化產業結構及科技創新驅動的潛力，尤其在半導體和高科技領域的投資機會值得關注。

整體而言，基金經理們在高估值背景下調低回報預期，反映出市場成熟與理性的投資態度。對香港及亞洲投資者來說，這提示我們在追求增長機遇的同時，必須謹慎評估估值風險，並靈活調整投資組合以應對全球及區域經濟變化。這樣才能在波動中尋找穩健的長期回報。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。

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