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油價第二季度大幅波動，受美國關稅與以伊空戰影響
油價在今年第二季度經歷劇烈波動，市場因應美國推出一系列關稅措施的政策不確定性，以及以色列與伊朗之間多日空戰的緊張局勢而反覆震盪。
最初，油價因美國總統特朗普於四月公布針對多國的「對等」高額關稅措施而下跌至約每桶60美元。分析師憂慮這些關稅（後來大部分被推遲實施）會推高通脹，打擊全球經濟增長，從而影響石油需求。
約兩個月後，六月以色列與伊朗的軍事衝突爆發，油價隨即飆升至每桶80美元以上。投資者擔心該區域衝突可能擴大至整個中東，威脅石油豐富地帶的供應鏈安全。
隨著衝突緩和及停火協議達成，油價中所附帶的風險溢價逐漸消退，價格回落至衝突前水平。
瑞銀（UBS）分析師在給客戶的報告中表示，油價仍面臨持續的緊張局勢風險。他們維持中期油價預測不變，預計2026年油價約為每桶65美元，2027年70美元，2028年75美元。
同時，石油相關經濟體的復甦加快，加上石油輸出國組織與其盟友（OPEC+）決定於八月提高產量，超出市場預期，促使瑞銀調升對沙特阿拉伯和阿聯酋的經濟增長預測。
沙特阿拉伯作為OPEC+的實際領導者，預計今年經濟增長3.5%，2026年增長4%；阿聯酋則預計分別增長4%及4.3%。
瑞銀分析師指出，中東及北非地區因其上市公司對美國貿易暴露有限，對美國關稅公告的影響相對較輕微。
在此背景下，結合估值和盈利動力，瑞銀認為銀行、電訊及資訊科技行業是該地區「最具吸引力」的板塊。其首選股票包括沙特國家銀行、阿布扎比商業銀行及沙特移動電訊。相反，材料及公用事業板塊則被視為「較不吸引」。
評論與啟示：油價波動背後的多重風險與機遇
這篇報道清楚展示了油價受地緣政治和國際貿易政策雙重影響的複雜性。美國對外關稅政策不僅直接影響全球經濟前景，更間接牽動石油需求及價格；而中東局勢則是油市供應安全的核心風險源。這種「黑天鵝」事件的頻發，令油價走勢充滿不確定性，投資者需留意風險管理。
值得注意的是，瑞銀對中東經濟的樂觀看法，尤其是沙特與阿聯酋的增長預期，反映出油價回升對產油國經濟復甦的拉動作用。這對於投資者而言，意味著不單是能源板塊，銀行及電訊等相關行業也受益於經濟活力提升，成為布局重點。
然而，報告中提及中東市場對美國貿易政策影響較小，這一點值得深思。隨著全球供應鏈日益交織及美國政策可能調整，這種相對隔離的優勢是否能長期維持？還有，中東地緣政治的風險隨時可能重燃，市場情緒極易波動，投資者仍需保持警覺。
總結來說，油價的劇烈波動提醒我們，全球經濟與地緣政治的互動正日益緊密，投資決策不能單看基本面，更要關注政策風險與地緣政治風險的動態變化。對香港投資者而言，理解這些國際大事件如何折射到本地市場，是把握投資機會與防範風險的關鍵。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
