中國貿易管制：Nvidia、AMD恐巨額虧損

Nvidia、AMD警告：美國對華晶片出口管制或引發重大財務損失

美國最新對中國晶片出口的限制，令Nvidia和AMD這兩大晶片巨頭面臨嚴峻財務壓力，全球半導體市場亦因此動盪不安。

晶片股遭拋售，Nvidia、AMD首當其衝

週三，晶片製造商股票大幅下挫，Nvidia股價下跌5%，帶動整個科技板塊走弱。Nvidia及AMD雙雙披露，美國針對中國的出口新規將為公司帶來沉重打擊。

Nvidia公佈，為遵守美國規定，與拜登政府時期生產、出口至中國的H20圖像處理芯片有關，公司需計提55億美元損失。這些規定禁止向中國出售高端AI晶片，而中國市場2024年估值高達120億至150億美元。AMD亦表示，受新出口限制影響，其MI308晶片收入或損失高達8億美元。

全球半導體市場震盪加劇

特朗普時代對中國採取的強硬貿易立場，影響開始浮現，市場越來越擔心這些政策會進一步打擊晶片需求及行業增長。雖然部分電子產品暫獲豁免，但美國政府已暗示未來或會加徵更多關稅。

雪上加霜的是，荷蘭晶片設備製造商ASML亦因貿易不確定性導致訂單不如預期，股價下挫5%，令全球半導體行業壓力加劇。

VanEck Semiconductor ETF下跌超過4%，AMD跌幅超過5%。美光科技、Marvell Technology及博通各自下跌約2%，設備商Applied Materials和Lam Research亦錄得近3%跌幅。

科技股動盪，關稅陰霾揮之不去

受損的不僅僅是晶片股。納斯達克綜合指數下滑近2%。大型科技股如Meta、Alphabet及Tesla都跌約2%；Amazon、Microsoft及Apple亦分別下跌約1%。

自特朗普提出關稅計劃以來，市場一直動盪不安，投資者憂慮貿易戰及經濟衰退風險。僅兩日內，被譽為「七雄」的科技巨頭市值蒸發超過1.8萬億美元。

雖然大部分關稅暫緩90天，令納斯達克迎來歷來第二佳單日表現，但不明朗因素仍然揮之不去。今個月，Apple和Meta股價已累跌逾10%，Amazon跌7%，Nvidia和Tesla亦下跌超過3%。

編輯評論：中美科技冷戰進入新階段，香港產業鏈如何自處？

這場以AI晶片為核心的中美科技冷戰，已經不止於貿易摩擦，而是進一步升級為全球供應鏈重組的「新常態」。Nvidia和AMD作為美國AI算力的兩大支柱，今次財報的巨額撥備，等同向全球科技業發出警號：單靠一國市場的「超級訂單」時代已經結束，未來企業必須分散市場、分散生產，甚至分散技術路線。

值得關注的是，這場爭端其實不單單是美國對中國的單向限制。ASML的失落、ETF的集體下挫，說明歐美高科技產業鏈早已深度綁定中國，任何一方「脫鈎」都會產生巨大震盪。短期內，港股科技板塊甚至本地初創都難以獨善其身。

但這亦是香港產業的機會。香港作為國際金融科技樞紐，若能把握「中立橋樑」角色，積極推動本地AI、半導體、雲端計算等自主創新，並深化與東南亞、歐洲新興市場合作，或能在全球科技秩序重塑中找到新的增長點。否則，一旦全球供應鏈進一步分裂，香港如果只做「中介」角色，風險將比以往任何時候都大。

總結來看，Nvidia與AMD的巨額損失只是冰山一角。中美科技戰爭下，全球資本、人才和技術流動都面臨重新洗牌。香港要突圍，唯有跳出「中美夾縫」的思維，主動創新、主動布局，才有機會在未來科技競賽中站穩腳跟。