中國競爭激烈 GaN技術引領半導體新潮流

瑞銀分析師分享PCIM 2025電力電子會議三大重點

瑞銀（UBS）分析師Francois-Xavier Bouvignies近日於紐倫堡舉行的PCIM 2025電力電子會議中，提出三個關鍵觀察，包括中國競爭加劇、庫存情況改善，以及新一代技術如氮化鎵（GaN）採用速度加快。

中國競爭壓力顯著增強
瑞銀指出，去年已提出的擔憂如今成為現實。Bouvignies解釋，2024年底至2025年間，電力電子產業面臨「產能過剩和價格壓力」，部分產品的年比年價格下降幅度介乎15%至50%。儘管中國與西方供應商之間的價格差距由去年的30%-40%縮小至今年的10%-20%，瑞銀警告「來自中國的競爭威脅變得更加明顯和具體」。

庫存回歸正常，支持短期展望
瑞銀發現，多數企業預計庫存將於第三季末前清理完畢，這點在工業市場及汽車領域尤為明顯。雖然終端需求可見度仍有限，但瑞銀認為，庫存去化後可能為2025年下半年及2026年帶來復甦契機。

氮化鎵技術採用加速推進
Bouvignies表示，氮化鎵仍是行業重點之一。他提到，「2026年將會有首批車載充電器應用開始量產」。此外，隨著人工智能帶動伺服器市場發展，該領域的氮化鎵技術研發活動亦加快，「預計2026至2027年間將推動量產，對氮化鎵相關企業有利」。

瑞銀對電力半導體行業的短期前景保持整體建設性，繼續看好英飛凌（Infineon）和意法半導體（STMicroelectronics），兩者均被評為「買入」。但由於中國製造商競爭日益激烈，瑞銀對長期持謹慎態度。

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評論與啟示
瑞銀分析師的報告揭示了電力電子產業面臨的結構性挑戰與機遇。首先，中國製造商的競爭不僅是價格戰，更反映出其技術與產能的快速提升，這對歐美傳統廠商構成實質壓力。這種競爭態勢未來或會推動整個行業加速創新與供應鏈優化，但同時也可能壓縮利潤空間，企業必須謹慎應對。

其次，庫存正常化是市場健康的關鍵指標，意味著過去的供應過剩問題正在緩解，有助於市場回穩。這對投資者來說，是一個信號，表明行業可能迎來新一輪增長周期。

最後，氮化鎵技術的加速推廣，尤其是在車載充電器及AI伺服器領域，代表電力電子產業正向高效能、高頻率應用轉型。這不僅是技術升級，更是產業價值鏈升級的契機。對於投資者和企業來說，掌握這一趨勢將是未來競爭勝出的關鍵。

總括而言，這次PCIM 2025的洞察提醒我們，電力電子行業正在經歷一場深刻變革，競爭、供需、技術三大因素交織影響，唯有積極創新和靈活調整策略，才能在全球市場中保持優勢。

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