中國對沖基金被突如其來的市場暴漲打擊
上海（路透社）——中國股市突然猛烈的反彈打擊了該國一些最大的對沖基金，迫使它們急忙平倉空頭頭寸，並在高度受控的衍生品市場上蒙受損失。
北京X資產管理公司、Techsharpe量化（北京）資本管理公司和深圳成啟基金是其中一些在九月底中國股市在一週內回升四分之一價值後受到波及的基金，這是由於一系列刺激措施的推出。
這些基金的損失源於中國股指衍生品的空頭頭寸，市場中性基金策略必須使用這些衍生品來對沖股票持倉。
當中國顯示出修復其疲弱經濟的認真意圖時，市場的狂熱情緒驅動期貨價格急劇上升，導致這些頭寸的損失無法通過現金持倉的收益來抵消。
英國對沖基金巨頭Winton的趨勢跟隨策略也被中國意外的市場逆轉所顛覆，迫使該公司迅速解除其看跌頭寸。
上海專業基金管理有限公司的基金經理胡波表示，監管機構今年打擊數據驅動的量化基金，並加強了對股票做空的限制，使市場容易出現劇烈波動。
胡波表示，這些資金的回撤突顯了過度依賴單一策略在中國情緒化市場中的風險。
“每一種策略在一段時間的超常表現後都會碰壁，”胡波說。因此，投資者需要“擁抱多元化的投資策略，並進行更深入的研究。”
根據券商數據，管理著超過100億元（約14億美元）的北京X資產管理公司在九月底的對沖策略中錄得5.6%的回撤。Techsharpe遭受了5.2%的回撤，深圳成啟基金則為4.6%。
追踪中國“市場中性”策略的指數在九月底的最後一週錄得4.83%的回撤，至今幾乎未有恢復。這一修正是歷史上第二大規模，對於設計用來提供絕對回報的產品來說是罕見的。
自9月24日當局推出降息和旨在挽救今年5%經濟增長目標的政策以來，中國市場經歷了一場瘋狂的旅程。CSI300指數自那時起已上升20%。
“量化策略只在平衡市場中有效，”上海對沖基金經理Tim Cao說，他現在轉向定性分析。“在瘋狂的市場中，幾乎所有的量化模型都變得無效。”
Winton拒絕評論。北京X、Techsharpe和成啟基金沒有回應路透社的評論請求。
量化震盪
由於在中國內地市場缺乏允許看跌做空頭寸的工具，中國股指期貨通常以比其所連接的股票指數更低的價格交易。
這種永久性折扣在一夜之間變成了溢價，對對沖基金造成了打擊。
9月30日，CSI300指數期貨與基準指數之間的差距飆升至142.80點，創下九年來的最大差距。這種差距的擴大使基金的對沖策略失效，因為期貨不再能夠抵消股票市場中的頭寸。
趨勢的快速變化也打亂了Winton等公司的趨勢跟隨策略。一個追踪趨勢跟隨策略的指數在一個月內首次出現週損失。
管理著約60億元資金的Winton在中國市場中遭受了約8%的回撤，根據投資者的說法。
在最近的一次會議中，這家資金管理公司告訴投資者，看跌中國股票、能源和基本金屬的押注影響了業績，根據路透社獲得的一份備忘錄。
Winton告訴投資者，股指期貨的空頭頭寸已被解除，而看跌大宗商品的押注已削減三分之一。
在中國運營的對沖基金以前也面臨過這種壓力。今年二月，小型股票的市場流動性枯竭，被一些人稱為中國的“量化震盪”。
投資者預計這些基金需要時間來恢復。招商銀行的財富管理部門要求投資者保持耐心，並建議他們不要急於贖回產品。
“對於那些因保證金追繳而被迫平倉空頭頭寸的基金來說，傷口不會很快癒合，”Water Wisdom資產管理公司的創始人兼首席投資官袁宇偉說。
（1美元=7.1226人民幣）
編者評論：
這篇文章揭示了中國對沖基金在面對市場劇烈波動時的脆弱性，特別是在監管環境變化和市場情緒急劇轉變的情況下。對於這些基金來說，單一策略的風險暴露無疑是致命的，尤其是在市場沒有遵循預期走勢時。這提醒投資者和基金管理人員，市場的不可預測性和監管環境的變動都可能對投資策略產生重大影響。
從更廣泛的角度來看，這也反映了中國市場的波動性和政策風險。對於國際投資者而言，這是一個重要的警示，即在投資中國市場時需要考慮到政策變動和市場情緒的快速轉變。此外，這也強調了多元化投資策略的重要性，避免過度依賴單一策略，以便在市場發生意外情況時能夠更好地應對。
總結來說，中國對沖基金最近的困境不僅是個別基金的問題，更是整個市場生態系統的反映。投資者和基金管理人員需要更加謹慎地應對市場風險，並考慮到多種因素來制定更為穩健的投資策略。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
