**中國爭取全球金屬定價影響力的內幕**
倫敦/新加坡（路透社）——中國正在採取措施，旨在影響其生產和消耗的大量工業金屬的定價，並吸引外國公司在上海期貨交易所進行交易，這可能最終會分割全球市場。
過去二十年來，中國通過購買全球礦產資產來確保其工業化所需的金屬，並最近為了達到其碳排放目標。如今，中國希望在這些金屬的價格決定上擁有更大的發言權。
然而，中國在金屬期貨交易中的市場份額有所減少，需要說服國際投資者使用上海期貨交易所（ShFE），根據超過10名經紀人、交易員、分析師、風險管理人員和顧問的訪談，這些人對ShFE的計劃有直接了解。
如果成功，這一推動將有助於使上海的合約成為基準，顛覆自1877年倫敦金屬交易所（LME）在倫敦一間帽店上方成立以來的工業金屬參考價格制度。
ShFE的基準將消除中國公司將其實物合約與LME價格掛鉤的需要，並創造外國人在ShFE上進行交易以影響其合約中參考價格的需求，從而將市場影響力從西方轉移到中國。
在最近的會議中，交易所告訴業界人士，這一計劃是其議程上的重點，並可能很快實施，但沒有討論具體時間表，兩名知情人士表示。
ShFE未回應有關此計劃的評論請求，也未回答有關投資金額、面臨的挑戰或成功度量標準的問題。
然而，國家媒體在6月報導了ShFE總經理王鳳海的話，他表示：“只有通過開放，我們才能吸引外國投資者參與ShFE的價格形成過程，從而增強價格影響力。”
王鳳海補充說，跨境交付能力將是ShFE吸引全球參與的一個重點。
作為關鍵的一步，交易所一直在尋找中國境外的倉庫來儲存2020年在其國際能源交易所（INE）為外國人推出的銅合約的交付金屬。
ShFE告訴業界利益相關者，它打算很快擴展到國際金屬儲存，另外兩名知情人士表示，這是為了與LME全球450多個註冊倉庫競爭，這些倉庫儲存著成千上萬噸鋁、銅和其他金屬。
一位熟悉交易所思路的消息人士表示：“他們（ShFE）有一個計劃，他們正在推進，他們將在中國境外列出倉庫……政府希望這件事發生。”
雖然金屬業界從去年就知道ShFE計劃在新加坡開始設立海外倉庫，但其最新對外國公司的評論表明，這一計劃比以往任何時候都更接近實施。
一位了解ShFE計劃的顧問表示：“人們想要使用的真正價格需要全球各地的倉庫庫存。”
一旦ShFE決定在中國境外提供金屬儲存，註冊倉庫的過程可能只需幾周甚至幾天，因為在金屬流量大的港口已經存在設施，倉儲消息人士稱。
只要倉庫位於自由貿易區，金屬在交付給客戶之前可以免稅儲存，ShFE不需要為可交付其合約金屬的倉庫獲得監管批准。
新加坡是一個不錯的起點，因為它已經是LME倉庫的所在地，這意味著監管框架已經存在。
所有與路透社交談的人都要求匿名，因為他們與ShFE的對話是私密的。
**競爭對手奪取市場份額**
儘管中國消耗了全球一半以上的銅、鋁和鋅供應量，並生產大量這些金屬，但上海交易所面臨著反擊LME的艱難道路。
南華期貨董事長羅徐峰對路透社表示：“任何想要實現國際化的交易所都會面臨挑戰……如果ShFE想要成為全球定價中心，將面臨許多挑戰和各種約束。”
據消息人士透露，最終交易所的目標是在國際能源交易所（INE）上列出鋁、鋅、鎳、鉛和錫。這些金屬已經在LME上交易，LME是世界上最大和最古老的金屬市場，由香港交易及結算所（HKEx）擁有。
在LME上，銅的交易量已穩定在全球銅期貨的約60%左右，銅在建築、電力系統和電器中至關重要。
但自2015年以來，ShFE的國內市場已失去對美國基於CME集團（NASDAQ：CME）的COMEX的地位，去年ShFE佔全球銅期貨交易的約15%，而COMEX的份額為22%。而在2024年前九個月，ShFE的INE銅期貨交易量比去年同期下降了近43%。
一位了解內情的金屬交易員表示：“唯一增加交易量的方法是讓更多國際參與者參與ShFE，”他補充說，中國政府支持將ShFE合約國際化的計劃。
中國證監會（CSRC）和國務院未回應路透社的置評請求。
同時，LME正計劃使用ShFE價格上市新合約，並計劃在今年年底前批准其金屬倉儲網絡擴展到香港。
LME在回應其計劃的評論請求時表示：“我們打算通過在產品創新方面與ShFE合作，以更好地服務國際參與者在風險管理和價格發現方面的需求，加深我們與ShFE的合作。”
**ShFE的障礙**
ShFE的雄心已經醞釀多年。當香港交易所於2012年收購倫敦交易所，計劃通過將LME倉儲擴展到中國來增加收入時，ShFE告訴當地當局，它可以模仿LME的網絡，並賦予中國對全球金屬市場的權力和影響力。
一些影響力將來自更多外國人在ShFE上交易，並需要持有人民幣賬戶，這將促進北京在全球接受其貨幣的目標。ShFE及其INE平台上的合約以人民幣計價。
Amalgamated Metal Trading研究主管丹·史密斯表示：“ShFE一直在嘗試這樣做超過10年。”
“最大的挑戰是仍然存在將人民幣兌換成美元的限制。”
中國的貨幣兌換控制措施限制了公司一次可以帶出國的資金量，這在一定程度上是為了控制貨幣波動，這是對外國投資者的潛在阻礙。
消息來源還提到對中國當局政策的擔憂，這些政策旨在引導商品市場和政府市場干預，例如對保證金要求的干預——清算所需要的現金或抵押品存款以覆蓋潛在損失。
一位資源基金的知情人士表示：“他們不喜歡波動性。他們可以在一夜之間將交易費用和保證金翻倍、三倍。這讓人感到緊張。”
**編者評論：**
中國在全球金屬市場中的影響力和定價權爭奪戰，不僅僅是經濟層面的博弈，更是地緣政治和金融體系重構的重要一環。儘管中國在金屬消費上擁有巨大的市場，但要在國際定價權上取代LME這樣的老牌交易所，仍然面臨重重挑戰。首先，國際投資者對中國市場的信任度和透明度問題，仍需時間來建立和證明。其次，人民幣的國際化進程也是一個長期過程，涉及到更多的金融政策和國際合作。
此外，LME作為全球金屬市場的老大，其技術和市場運作機制已經十分成熟，要撼動其地位需要的不僅僅是市場份額的增加，還需要在服務、技術和信任度上全面提升。對於中國來說，這既是一個機遇，也是一次大考驗。
總的來說，這場全球金屬定價權的爭奪戰，不僅影響著中國的經濟發展戰略，也將對全球金屬市場的未來格局產生深遠影響。我們將持續關注這一動態，為讀者提供最新的分析和報導。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
