中國多晶矽大裁減 三分一產能擬關閉重組

中國多晶矽生產商擬成立700億港元基金 收購並關閉三分一產能 重組虧損行業

北京消息 — 根據中國多晶矽行業龍頭企業協鑫科技控股（GCL Technology Holdings）透露，中國多晶矽生產商正洽談成立一個規模達500億元人民幣（約70億港元）的基金，目標是收購並關閉約三分之一的產能，藉此重組這個部分陷入虧損的行業。

協鑫科技投資者關係總監朱軍週四對路透稱，計劃涉及收購並關閉至少100萬公噸的低質多晶矽產能。他形容此舉如同多晶矽行業的「OPEC」，即由中央委員會決定一定期間的總供應量，並分配生產配額給各生產商。

這項計劃是中國政府本月針對產能過剩發出強硬信號後，首批具體行動之一。中國多個產業，包括太陽能和電動車，正面臨嚴重產能過剩和激烈的價格戰，導致利潤大幅縮水。

北京十多年前曾推動包括多晶矽、鋼鐵和水泥等行業的結構調整，但這次挑戰更大，因為目前問題行業多由私營企業主導，且缺乏其他增長產業來吸納過剩產能。

朱軍表示，該收購基金預計於今年第三季末成立，第四季開始進行產能及庫存收購。若關閉計劃落實，市場上將剩餘約200萬噸產能。根據行業研究機構Bernreuter數據，2024年底中國多晶矽產能約為325萬噸。

協鑫科技董事長朱共山曾於六月的行業會議上表示，主要企業正合作推動產業重組，地方媒體財新也曾報導生產商正洽談成立收購基金，路透此次首次披露該計劃的規模、範圍及時間表。

中國國家發展和改革委員會尚未對此置評。

根據Bernreuter數據，中國生產了全球95%的太陽能級多晶矽，並在太陽能電池、模組和晶圓等供應鏈環節的市場占有率也超過80%。

多晶矽價格本月大漲近70%，此趨勢與北京政府的強硬表態及各部委、省政府的小規模措施相呼應，市場普遍押注供給側改革即將展開。

融資來源及政府角色成疑

儘管協鑫及通威等主要企業目前仍處於虧損狀態，但資金來源尚未明朗。

瑞銀分析師顏怡書指出：「沒有人知道這種產能收購將如何實施，因為沒有過往經驗可供參考。」她同時提到，多數企業負債纍纍。

此外，地方及中央政府在基金運作及工廠關閉中的角色尚不明確。朱軍透露，該基金的中央委員會將由生產商、貸方及可能的監管機構組成，但未透露具體成員。

瑞銀顏怡書認為，地方政府將越來越傾向配合重組計劃，因為中國最高層已明確決心打擊價格戰，但地方官員可能私下擔心關廠會對就業及GDP造成負面影響。

中共政治局於週三會議上再次強調要整頓企業間的無序競爭，並加強對地方政府招商引資行為的監管。政治局會議通常對全年經濟政策調性有指導作用。

「內卷」一詞在中國廣泛用來形容激烈競爭導致收益遞減的現象。顏怡書認為政治局會議後，反內卷運動已升級，「再推遲配合將變得政治不正確」。

她也提到，關閉產能計劃或遭地方政府反對，因為地方官員的績效考核與就業和經濟增長掛鉤，且不少地方政府擁有當地私營太陽能企業的股權。

法國興業銀行的經濟學家在週五發表的報告提醒，僅靠兼併收購可能無法有效減少新能源投資，解決產能過剩問題。

他們指出：「大量僵屍新能源企業需要縮減，可能透過違約清理；若社會穩定被視為優先，則政府推動的兼併收購必須帶來大規模產能減少，該行業才有望見到曙光。」

（1美元兌7.15人民幣）

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評論與啟示

中國多晶矽行業的這次重組計劃，既是政府對產能過剩嚴重後果的正面回應，也是對市場長期失衡的一次深刻調整。多晶矽作為太陽能產業的核心原料，其產能過剩不僅壓低價格，更直接影響整個新能源產業鏈的健康發展。

此次成立「類OPEC」式的產能管理基金，標誌著中國企業乃至政府開始嘗試以集體協商和配額管理的方式來治理產能，這在中國市場經濟中屬於相對罕見的嘗試。這種「產業卡特爾」模式能否成功，關鍵在於參與企業的誠信合作與政府的監管支持。

然而，資金來源和地方政府的配合仍是重重挑戰。多晶矽巨頭如協鑫和通威本身仍處於虧損狀態，如何籌集巨額資金收購產能，且不引發金融風險，是一大難題。同時，地方政府因就業和地方經濟指標的壓力，可能對關廠持保留態度，這考驗中央政府的政策執行力。

從更宏觀角度看，中國推動產能改革的決心，反映出在全球新能源轉型浪潮中，中國希望以更健康的產業結構保持競爭力。這也提醒市場，新能源行業雖然光明前景吸引資本，但過度擴張和無序競爭最終會帶來系統性風險。

對香港及全球投資者而言，這種產能調整或許意味著新能源板塊將迎來結構性利好，價格和利潤有望回升，但同時也需警惕行業調整過程中的不確定性和政策風險。未來關注點應放在政策落實力度、企業合作態度及資金鏈安全上。

總結來說，中國多晶矽行業的重組不僅是產業自身的「去內卷」之路，更是中國經濟轉型與高質量發展的縮影。這場改革能否成功，將成為全球新能源產業供應鏈穩定與價格走勢的重要風向標。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。