中國人形機械人業：下半年商業化成關鍵風向標

摩根士丹利：中國人形機械人行業下半年迎來關鍵考驗

根據摩根士丹利的報告，中國的人形機械人行業在今年下半年將面臨一個重要的轉折點，投資者的焦點將從先前的宏偉目標轉向實際的商業應用落地。

今年年初，該行業因為激進的目標設定、技術突破以及政府的大力支持，市場情緒一度非常高漲。不過，從三月至七月期間，中國人形機械人產業鏈的市值已下跌約6%。這波回調主要因為核心整合商下調了2025年的預期，而技術突破也出現停滯。

摩根士丹利分析師指出，未來增長的關鍵在於企業是否能證明其產品的商業價值。他們預計，隨著機械人開始在工業和商業場景中承擔更多樣化的任務，今年下半年的訂單量將逐步增加。

多個近期的事件將成為市場情緒的催化劑，包括7月23日的特斯拉財報電話會議、即將舉行的世界人工智能大會，以及8月8日至12日在北京舉行的世界機械人大會（WRC）。

2025年的世界機械人大會將匯聚超過200家公司，預計會有超過100款新產品亮相。摩根士丹利評估，若能持續推出新產品並有適度的市場接受度，中國人形機械人產業鏈有望提升2%至5%，概率約為60%。

此外，硬件和軟件的進展同樣備受關注。機械人減速器、PEEK等新材料，以及視覺-語言-行動（VLA）模型的創新，均有助於提升效率並推動更廣泛的應用。特斯拉、Figure和Unitree等公司的新型號更新，將成為衡量技術進展的重要指標。

摩根士丹利還擴大了中國人形機械人相關股票名單，新增了科大訊飛、寧德時代、Azure、禾賽科技、Joyson及Fortior等六家公司。這些企業主要涉及AI平台、電池、傳感器等核心零部件的研發，或與Unitree、AgiBot等機械人製造商合作。

未來，整合商能否將原型機轉化為真正的訂單和部署，將決定整個行業的樂觀情緒能否延續，或是面臨冷卻的風險。

—

評論分析：

中國人形機械人行業正處於一個從概念到實踐的關鍵轉型期。過去幾年，市場對機械人技術的期待過於理想化，缺乏足夠的商業案例支撐。如今，隨著技術瓶頸逐步顯現，投資者的目光開始追問「這些機械人到底能做什麼？」以及「能否帶來實質收益？」

這種轉變反映了科技行業的成熟過程，從狂熱的炒作回歸理性，強調產品的應用價值和市場接受度。特別是在中國這樣的製造和服務業大國，機械人若能在工廠自動化、物流配送、甚至零售服務等領域真正落地，將帶來巨大的生產力提升。

此外，摩根士丹利提到的多項技術創新，如PEEK材料和VLA模型，指向一個趨勢：機械人不再是單純的硬件組合，而是融合了人工智能、材料科學和機械工程的跨界產物。這意味著未來的競爭將更加依賴於技術整合能力和生態鏈的協同發展。

值得注意的是，特斯拉等國際巨頭的動向也將深刻影響市場信心。特斯拉的財報和產品更新不僅是技術指標，更是行業趨勢的風向標。中國本土企業若能在這場競賽中找到自身定位，並快速實現商業落地，將有望在全球機械人市場中占據一席之地。

總結來說，對於投資者而言，未來半年將是檢驗中國人形機械人行業能否從夢想到現實的關鍵期。那些能夠交付實際產品、實現商業價值的企業，將成為市場的贏家；反之，過度依賴概念和預期的公司，則可能面臨資金和信心的雙重考驗。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。