【貿戰風雲】E.l.f.美妝股價插水三成 遭關稅重創利潤

E.l.f. Beauty 股價暴瀉近30%　關稅成本重創利潤

美妝品牌 E.l.f. Beauty（股票代號：ELF）股價周三急跌29%，原因是公司公佈的財政年度業績指引遠低於華爾街預期。公司預計全年收入介乎15.5億至15.7億美元，遠低於分析師預測的16.5億美元。

此外，E.l.f. 預計由於關稅影響，2026財年將承受超過5,000萬美元的額外成本。公司約75%的生產基地設於中國，這使得毛利率下降了165個基點，跌至69%。淨利潤更大幅下跌84%，由去年同期的1,900萬美元降至僅3百萬美元。

第二季度業績表現與未來展望

截至9月底的第二季度，E.l.f. 報告收入為3.44億美元，同比增長14%，但仍低於市場預期的3.66億美元。儘管收入未達預期，調整後每股盈利為68美分，超出市場預期的57美分。

公司執行長 Tarang Amin 表示，第二季度是關稅影響最嚴重的時期，8月份調整的價格尚未反映在該季度業績中。他強調，下半年隨著價格調整生效，毛利率將會逐步改善。E.l.f. 目前無計劃進一步加價，正積極優化供應鏈並多元化生產基地，以減少關稅帶來的風險。

收購 Rhode 推動增長　成關鍵增長引擎

今年早些時候，E.l.f. 以10億美元收購了Hailey Bieber的化妝品牌 Rhode。該品牌預計今年財年將貢獻2億美元銷售額，年化銷售額達3億美元，佔公司總收入約13%。

Rhode 於9月在全國 Sephora 店鋪正式推出，Amin 稱這是 Sephora 北美歷史上最大型的品牌發佈，比第二大品牌的推出規模大兩倍半。該品牌目前年增長率約40%。Amin 表示，Rhode 的全球擴張潛力巨大，未來將陸續進軍英國等市場。

E.l.f. 的主品牌去年憑藉唇油產品在社交媒體上大熱，推動股價創新高。今年雖有新產品推出，但規模未及去年。公司正著手準備更多主品牌新產品的上市。

評論與分析

E.l.f. Beauty 面對關稅壓力的挑戰，展示了全球供應鏈依賴帶來的風險。中國生產佔比高達75%，使公司暴露於中美貿易摩擦的直接衝擊。雖然公司透過價格調整和供應鏈多元化來緩解，但短期內利潤仍受壓。

收購 Rhode 是 E.l.f. 目前最重要的增長策略，顯示公司正積極尋找新的增長點以彌補主品牌增長放緩的缺口。Rhode 的強勁表現和擴張計劃為公司帶來希望，但同時也反映出 E.l.f. 對於創新和市場多元化的急切需求。

從投資角度看，E.l.f. 的營運環境充滿挑戰，尤其是關稅成本和市場競爭加劇。未來股價能否回穩，將取決於公司能否成功控制成本，並通過 Rhode 及其他新品牌帶動持續增長。投資者需密切留意公司如何應對全球經濟和貿易政策變化，以及新產品的市場接受度。

總括而言，E.l.f. Beauty 的案例提醒我們，全球化生產雖帶來成本優勢，但同時也加劇了貿易政策變動的風險。企業必須靈活調整策略，才能在充滿不確定性的市場中保持競爭力。