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BMW 利潤預警震撼市場——關稅及中國需求放緩引發股價下跌
導致利潤預測下調的原因
BMW 宣佈下調其 2025 年的利潤預測，預計稅前盈利將出現輕微下降，而非之前預測的持平增長。該公司將汽車業務的 EBIT（息稅前利潤）利潤率預期縮窄至 5–6%（之前為 5–7%），並指出中國市場需求疲弱及美國與歐盟關稅延遲是主要原因。BMW 在中國的銷售表現未達預期，今年 1 至 9 月同比下降約 11%。此外，原定於 2025 年的美國關稅退還計劃被推遲至 2026 年，這削弱了該年度的財務表現。
中國市場及關稅問題的影響
BMW 在中國市場的銷售疲軟是其利潤預警的核心原因之一。儘管全球銷售有所增長，但中國市場的銷量卻下降了 0.4%。此外，BMW 還需要向其中國經銷商提供財務支持，因為當地銀行削減了汽車融資的佣金，影響了經銷商的盈利能力。另一方面，美國與歐盟的關稅削減計劃原本預計能為 BMW 帶來顯著的財務增益，但由於實施延遲，這些關稅退還將在 2026 年才到位。
股價大幅下跌
BMW 的利潤預警立即引發市場恐慌，其股價在 10 月 8 日開盤後大幅下跌，盤中跌幅高達 7%，一度超過 9%。股價從 80 歐元以上跌至 70 多歐元，市值蒸發約 50–70 億歐元。儘管其他汽車製造商如梅賽德斯-奔馳的股價也受到連帶影響，但跌幅相對較小。
分析師的反應
多位分析師對 BMW 的利潤預警持謹慎態度，但指出這並非完全意料之外。UBS 將 BMW 的目標股價從 103 歐元下調至 95 歐元，但仍維持“買入”評級，認為 BMW 在投資周期、現金回報和新車型方面比競爭對手更具優勢。J.P. Morgan 和 RBC 的分析師則認為，中國市場的疲軟比關稅問題更為重要，BMW 需要穩定其銷量和定價能力，以保持競爭力。
未來展望
BMW 預計將於 2025 年 11 月 5 日公佈第三季度財報，投資者希望能從中獲得更多關於挑戰的細節。該公司管理層對中國需求的長期復甦保持樂觀態度，但專家指出，中國汽車市場正日益被 BYD 和蔚來等強大的本土電動車品牌主導，這削弱了外國品牌的市場份額。BMW 的未來策略將受到地緣政治貿易風險和市場競爭現實的影響。
編輯評論
BMW 的利潤預警揭示了全球汽車行業面臨的多重挑戰。首先，中國市場的疲軟不僅反映了經濟放緩，也顯示出本土電動車品牌的崛起已經改變了市場格局。BMW 作為一家傳統的豪華汽車製造商，如何在這樣的競爭環境中保持優勢，將成為其未來成功的關鍵。其次，關稅政策的延遲突顯了地緣政治對跨國企業的影響。BMW 的經營策略需要更多靈活性，以應對這些不可控的外部因素。
更廣泛來看，BMW 的困境也提醒我們，汽車行業的復甦並非穩定的上升曲線，而是充滿波動和挑戰的過程。未來，BMW 不僅需要在電動車技術上保持創新，還需要在全球市場中重新定位其品牌價值。對於投資者而言，這是一個短期風險與長期機遇並存的局面。BMW 是否能成功駕馭這些挑戰，將直接影響其在豪華汽車市場中的地位。
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