這家被忽視的肥料巨頭給投資者帶來了20億美元
作者：布雷特·歐文斯（Brett Owens）
發表日期：2025年5月21日
美國東部時間上午7:45
我們需要談談一家即將從這突然爆發的關稅和平中獲得巨大收益的股息增長者。
它是一隻美國股票，現在“便宜得像泥土一樣”。我說的是**CF Industries（CF）**，我的隱藏收益服務（Hidden Yields）持倉。CF生產肥料，是世界上最大的氨生產商，氨是肥料的關鍵成分。
我們如何知道CF準備好從中獲利？中國和美國之間的關稅休戰？
_我們正在跟隨資金流向：_ CF的管理團隊正在大力回購股票，過去三年回購了公司流通股的20%。董事會最近又增加了20億美元的回購計劃。
這是因為管理層看到了我們所看到的。讓我們深入探討這個“回到土地”遊戲的三個強勁的順風，開始於（還有其他地方嗎？）關稅。
### 美中“關稅休戰”是我們買入CF的第一步
中國是美國農產品的最大買家之一，每年進口價值數百億美元的農產品。美國對中國的關稅提高傷害了農民的利潤，也減緩了像CF和設備製造商**迪爾公司（DE）**這樣的農用供應商的業務。
因此，兩國之間的關稅下降是對農場利潤和像CF這樣的肥料公司的看漲。關稅已經從天文數字般的125%下降到10%（對中國出口商品）和從145%下降到30%（對從中國進口商品）。
正如我們上周所討論的，這創造了一個“黃金”關稅區，保護美國供應商，但並不完全限制貿易。反過來，這將有助於美國農場和CF的利潤，得益於該公司龐大的美國業務。
CF在美國生產氨和氨衍生產品，如顆粒尿素肥料，在美國有六家工廠，在加拿大和英國各有一家工廠。美國基地不僅在關稅方面具有優勢，還讓CF能夠利用更便宜的北美天然氣——這是一個很大的優勢，因為天然氣是氨生產成本的70%。
此外，CF表示，如果需要，它可以在美國增加產量。事實上，正如我們下面將看到的，它已經在以一種聰明、低風險的方式採取了這一步驟。
### 特朗普通脹措施是第二步
第二？財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）計劃通過三步戰略來解決通脹問題：
* 關稅，以減緩增長
* 監管改革，以降低成本並抵消一些關稅拖累，以及
* 增加石油生產，以降低能源價格。
你也可以賭，特朗普和貝森特希望降低玉米和大豆價格，因為廉價的食品成本是另一項政府優先事項（也是抑制通脹的關鍵）。
這使得肥料生產商——尤其是像CF這樣的國內肥料生產商——處於有利地位，因為他們的產品可以提高作物產量。當然，這對於控制食品價格至關重要。這帶我們來到了第三個（最被低估的）順風。
### 全球氨短缺是第三步
很少有投資者意識到這一點，但氨卻供應短缺，根據CF的說法，大約需要七座新的工廠來解決這一短缺。CF正在通過在路易斯安那州建設一個新的40億美元的工廠，名為藍點綜合體（Blue Point Complex），來填補這一空白。該設施還包括最先進的碳捕捉技術——這是“未來保險”的一個聰明舉動。
為了降低風險和成本，CF正在與日本公司三井物產株式會社（Mitsui & Co.）和JERA株式會社（JERA Co. Inc.）通過聯合投資的方式建設該工廠。這樣CF只需承擔約22億美元的總建設成本。
### 回購計劃在最佳時機出台
與此同時，CF已經享受到了其氮肥需求的反彈，並正在明智地利用其利潤——通過回購其廉價股票，正如我們前面所提到的。
當我說“廉價”時，我不是開玩笑。你會期望一家具有這種增長潛力的公司至少交易價格高於標普500指數。但事實並非如此。目前，CF的交易價格約為11.4倍遠期收益，遠低於標普500指數的平均水平23。
自2022年以來，CF已經向股東返還了50億美元的股息和回購。加上董事會最近批准的至2029年的新20億美元授權，我們預計該公司的股數將繼續下降。
這樣的回購也推動了股息的增長，因為它們減少了公司需要支付股息的股份數量。
CF的股息收益率為2.3%，自2024年初以來一直沒有增長——儘管當時有25%的健康增長。我預計股息增長將很快恢復，得益於降低的股數和巨大的增長空間：過去12個月，股息僅佔自由現金流的19%。
最後，CF的資產負債表支持其回購和潛在的股息增長，僅有16億美元的長期債務（扣除現金），佔其133億美元資產的很小部分。
布雷特·歐文斯是**Contrarian Outlook**的首席投資策略師。欲獲取更多優質收入創意，請獲取他最新的特別報告：**如何靠巨大的月股息（高達87%）生活——幾乎永遠**。
披露：無
作為一名專業的記者和編輯，我對這篇文章有以下的想法和評論：
這篇文章介紹了一家被忽視的肥料巨頭CF Industries（CF），該公司有望從美中關稅休戰中獲得巨大收益。作者布雷特·歐文斯（Brett Owens）認為，CF的股票現在是“便宜得像泥土一樣”，並有三個強勁的順風推動其增長：美中關稅休戰、特朗普通脹措施和全球氨短缺。
首先，關稅休戰對農場利潤和像CF這樣的肥料公司是看漲的。關稅下降將有助於美國農場和CF的利潤，得益於該公司龐大的美國業務。其次，特朗普政府的措施解決通脹問題，包括關稅、監管改革和增加石油生產，將使肥料生產商處於有利地位。第三，全球氨短缺，CF計劃通過建設新的工廠來解決這一問題，將進一步推動其增長。
此外，CF的管理團隊正在大力回購股票，過去三年回購了公司流通股的20%，董事會最近又增加了20億美元的回購計劃。這表明管理層對公司的前景充滿信心，也將推動股息增長。
然而，值得注意的是，CF的股息收益率為2.3%，自2024年初以來一直沒有增長。儘管如此，作者預計股息增長將很快恢復，得益於降低的股數和巨大的增長空間。
總的來說，這篇文章提供了對CF Industries（CF）股票的有趣見解，強調了其增長潛力和被忽視的價值。作者的分析表明，CF的股票可能是一個有吸引力的投資機會，特別是對於尋求股息增長的投資者。
