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花旗銀行美元展望發出警訊：金磚國家轉變對美元構成急切威脅
閱讀時間：4分鐘
2025年10月11日
近期，花旗銀行（Citigroup）發表了對美元的展望，表達了對美元在未來幾年內可能面臨的挑戰的擔憂。該行的經濟學家預測，全球經濟增長將放緩至約2.4%，並在2026年略微反彈至2.5%。然而，這種增長的壓力很大一部分來自於金磚國家（BRICS）擴大美元貿易體系以及持續的關稅不確定性，這些因素正在對美元構成真正的挑戰。
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花旗銀行2025年底美元展望：金磚國家貿易和衰退風險
經濟弱勢塑造花旗銀行美元展望
一些基本的經濟變化正在影響花旗銀行對美元的展望。該行的中期報告顯示，企業和消費者在關稅實施前搶購商品，這在2025年初創造了部分的韌性，但這種搶購已經達到極限。關稅搶購創造了最近的韌性，但搶購已經結束，企業將在未來幾個月內償還搶購的商品。
另一個令人擔憂的是，關稅正在影響美國價格，未來更多的壓力將會影響實際收入和支出。美國經濟在第一季度擴大了最終銷售至私人國內購買者的2.5%，但這些影響將會貫穿整個系統，並在下半年帶來弱勢。
花旗銀行2025年底美元預測考慮到了這些不斷惡化的基本面因素，以及金磚國家正在積極建設繞過美元交易的支付基礎設施。目前，這些替代系統在國際貿易中正在獲得真正的關注。
金磚國家支付基礎設施減少美元依賴
雖然目前還沒有統一的金磚國家貨幣，但該集團一直在穩步推進金磚國家支付系統（BRICS Pay）的開發，並在成員國之間推動本地貨幣結算。時間表將開發分為幾個階段，2025-2026年將重點擴大國家貨幣的雙邊貿易，2026-2027年將目標定為開發和測試金磚國家支付數字支付平台。
該集團正在考慮在2027年後推出一個用於央行和貿易層面的數字結算代幣，這將進一步減少國際商業中對美元的需求。這種分階段的方法很重要，因為它直接影響金磚國家美元貿易量，中國和俄羅斯，或巴西和印度之間的交易可以越來越多地在不涉及美元的情況下發生。
花旗銀行必須考慮這些結構性變化，因為它們代表了全球貿易運作的長期轉變，而不僅僅是暫時的干擾。
預計美元將在2026年走弱
花旗銀行貨幣策略師對他們的觀點毫不含糊。該行仍然看跌美元，並繼續偏好歐元，而不是完全對沖歐洲資產。他們的資產配置報告指出：
數據流繼續有利於歐元，而利率差異有利於美元的驅動因素已經崩潰。
主要機構投資者正在押注美元走弱。更高的美國利率傳統上吸引了資本並支持了美元通過利率差異，但這種可靠的貨幣強勢驅動因素目前正在崩潰。
花旗銀行2025年底美元預測也預計美聯儲將降息，美聯儲計劃在每次會議上降息25個基點，以在2026年3月達到3.0%至3.25%的終端利率。然而，在美聯儲降息之前，經濟活動和勞動力市場必須出現實質性的走弱，這創造了一個對美元脆弱的時期。
關稅政策加速金磚國家美元衰退情景
關稅問題正變得越來越複雜，花旗銀行預計未來幾個月將徵收更多的關稅。該行預計將對銅徵收25%的第232節美國進口稅，並在第三季度通知和徵收， 以及對鉑金、鋅、鎳、錫和鈾等商品徵收至少25%的關稅。這些商業壁壘正在創造不同的通脹趨勢，這些措施對歐洲來說是降低通脹的，但對美國來說是提高通脹的。
這增加了尋求避免美國強加成本的國家對金磚國家美元替代品的吸引力，並強化了該行預計金磚國家美元將在2026年崩潰的預測。美國經濟基本面惡化、金磚國家支付基礎設施增長以及長期關稅不確定性的匯聚，正在對美元構成這樣的結構性阻力，這不僅僅是一個正常的周期性事件。
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花旗銀行對美元的預測承認，這些問題不是短期問題，而是未來幾年可能改變全球金融運作方式的變化，而金磚國家美元貿易關係是這一公式的重要組成部分。
作為一名專業的記者和編輯，我認為花旗銀行對美元的展望是一個值得關注的警訊。金磚國家轉變對美元構成急切威脅，這不僅僅是一個短期問題，而是全球金融運作方式的長期變化。隨著金磚國家繼續建設繞過美元交易的支付基礎設施，美元的影響力可能會繼續下降。同時，美國的經濟基本面和關稅政策也將對美元的價值產生影響。投資者和政策制定者需要密切關注這些發展，以了解其對全球經濟和金融市場的影響。
此外，我也想補充一點，作為一名編輯，我認為這篇文章提供了一個非常有啟發性的視角，闡述了金磚國家轉變對美元的影響。然而，讀者也需要考慮到其他因素，如全球經濟的復甦、貨幣政策的變化等，這些因素也可能對美元的價值產生影響。因此，投資者和政策制定者需要綜合考慮各種因素，以做出明智的決策。
