【貿戰風雲】美英貿易協議緩解關稅 美聯儲按兵不動

聯儲會維持利率穩定 採取「觀望」態度應對貿易戰

美國服務業在四月份擴張，ISM服務業採購經理指數（PMI）升至51.6，超出預期的50.2，推動因素是新訂單和庫存增加，但就業崗位減少，關稅帶來的價格壓力創下27個月新高。美國聯邦儲備局（Fed）將利率維持在4.25%-4.50%之間，強調貿易不確定性是主要考慮因素，因為激進的關稅政策可能引發滯脹壓力。同時，美國申請失業救濟人數下降至228,000。

美國與英國達成初步貿易協議，雙方同意降低汽車和農產品關稅，顯示出謹慎的降溫跡象，但現有的對中國關稅仍然生效。英國央行降低利率至4.25%，以應對經濟增長緩慢，而中國服務業PMI降至50.7，反映出出口疲弱和成本上升。日本服務業PMI升至52.4，顯示出需求強勁，但成本上升和樂觀情緒下降。

全球央行謹慎行事，因貿易緊張局勢加劇通脹風險，同時抑制經濟增長，令市場在樂觀和滯脹威脅之間取得平衡。

美國ISM服務業PMI在四月份升至51.6，超出預期，服務業擴張更為強勁。增長動力來自新訂單和庫存增加，商業活動保持積極，但增速略有放緩。就業崗位繼續減少，但降幅有所放緩，供應商交貨時間延長。價格壓力升至2023年2月以來最高。ISM的史蒂夫·米勒表示，儘管關稅相關的價格影響和聯邦預算削減令人擔憂，但整體情況正在改善。

聯邦基金利率

在最新的政策會議上，美聯儲決定將利率維持在4.25%-4.50%之間，採取謹慎的「觀望」態度，因貿易緊張局勢影響經濟前景。主席鮑威爾強調，儘管經濟和勞動力市場總體穩固，但聯儲會避免調整利率，直到對近期關稅政策影響有更清晰的認識。該決定是在第一季度GDP數據可能因進口激增而失真的情況下做出的。

鮑威爾指出，特朗普政府的激進貿易措施是經濟不確定性的主要來源，警告稱關稅上升可能推高通脹，同時減緩增長，這是一種不利的情景，可能使聯儲會的雙重任務難以實現。同時，特朗普暗示將與一個「大國」達成協議，並表示不會在談判開始前降低對中國的關稅。市場反應積極，道瓊斯、標普500和納斯達克指數在交易日結束時均上漲。

失業救濟申請

美國申請失業救濟人數減少13,000至228,000，調整後為季節性失業率。前一周激增部分原因是紐約州非調整申請激增15,089，涉及運輸、倉儲、酒店、公共管理和教育等行業的裁員。特朗普的關稅包括對部分中國進口商品加徵高達145%的關稅。聯儲會主席鮑威爾表示，這些「遠超預期」的關稅增加可能導致通脹上升、經濟增長放緩和失業率上升，目前的聯儲會基準利率維持在4.25%-4.50%之間。

特朗普講話

特朗普宣佈與英國達成貿易協議框架，被視為未來降低美國關稅的潛在模式。該協議包括降低英國汽車和農產品關稅，以及對鋼和鋁實施共同關稅，但藥品除外。然而，這更像是一份「意向書」，而非全面協議，現有的普遍關稅仍然生效。該消息令市場反應積極，但分析師指出，該協議的範圍有限，對英國的經濟利益可能很小。

特朗普強調，這是即將到來的許多貿易協議中的第一個。同時，美國正在與中國接觸，未來會議旨在緩和貿易緊張局勢，儘管特朗普拒絕在開始談判前降低現有關稅。這些發展被視為特朗普更廣泛的貿易政策可能降溫的跡象，而這些政策一直受到經濟學家和全球機構的批評，擔憂其對全球經濟的負面影響和美國經濟衰退的風險。

美元兌日圓最新報價為100.339。

英國官方銀行利率

由於經濟增長緩慢和對特朗普貿易政策的擔憂，英格蘭銀行（BoE）將其主要利率從4.5%下調至4.25%。該決定因通脹緩解（3月份降至2.6%）而預期，旨在緩解借款人、企業和消費者的財務壓力。九名政策制定者中有五人支持0.25%的降幅，一些人主張更大降幅，其他人則主張不變。英格蘭銀行強調，因關稅導致的全球貿易不確定性增加，指出全球增長前景疲弱，但預計對英國的影響有限。該利率下調預計將刺激投資、支出和住房活動，使貸款人受益，但可能對儲蓄者不利。GBP/USD貨幣對最新報價為1.3304。

中國服務業PMI

中國財新服務業PMI降至50.7，低於預期，創下2025年9月以來最弱增速。新訂單增速創下兩年多來新低，受到美國關稅影響貨物貿易的拖累。出口增長極為有限，就業崗位連續第二個月下降，成本壓力上升。投入成本因工資和材料價格上漲而急劇上升，但產出價格連續第三個月下降，因企業試圖保持競爭力。商業信心降至2005年有記錄以來第二低水平，反映出對貿易政策變化的擔憂。USD/CNY貨幣對最新報價為7.2364。

日本服務業PMI

日本au Jibun Bank服務業PMI修訂值為52.4，高於52.2，表明連續第六個月擴張，改善幅度超過3月份的中性50.0。新訂單增速創下近一年來最快，受到持續（儘管放緩）的海外需求支持。招聘加速至近一年來最快，積壓工作量適度增加。投入成本創下2023年2月以來最快增速，產出價格上升，因企業轉嫁部分成本。儘管增長，企業樂觀度因全球貿易擔憂、勞動力短缺和通脹而降至2021年1月以來最低。USD/JPY貨幣對最新報價為145.34。

科威特

科威特第納爾兌美元匯率於上周收於0.30645。

編輯評論：

美國聯邦儲備局近期維持利率穩定，反映出當前全球經濟形勢的複雜性。貿易戰的不確定性成為影響經濟前景的主要因素，美國與英國達成初步貿易協議可能是未來貿易談判的轉折點。然而，全球經濟仍然面臨諸多挑戰，包括通脹壓力、經濟增長放緩和貿易保護主義的抬頭。投資者需要密切關注未來貿易談判的進展以及主要經濟體的經濟數據，以做出明智的投資決策。同時，企業和政策制定者需要採取積極措施，以適應不斷變化的全球經濟環境。