【貿戰風雲】美股反彈！中國關稅暫停助推通脹放緩

股市因中國關稅暫停和通脹數據而上漲

美國經濟學家已經降低了他們對關稅驅動的滯脹的原始預估，但他們仍然警告說，價格上漲帶來的痛苦將在這個夏天被感受到。

尼克·魯梅爾 / 2025年5月16日

曼哈頓（CN）- 隨著投資者在本周美國白宮宣布與中國達成潛在貿易協議後，華爾街已經收復了2025年所有的損失。

本周開始時，美國總統唐納德·特朗普表示，他已經與中國達成了一項理解，以取消兩國之間的大部分關稅，但有關該協議的細節 – 事實上，甚至是否有具體的協議 – 仍然不多。

周五，特朗普再次加大了壓力，表示他將要求貿易夥伴對某些國家實施新的關稅率。

“我們將告訴人們在美國開展業務需要支付多少費用，”特朗普在與阿拉伯聯合酋長國的商業領袖交談時說。

投資者並未被這些威脅嚇倒，到周末，道瓊斯工業平均指數本周上漲了1405點。標準普爾500指數和納斯達克指數也表現良好，分別上漲了299點和驚人的1283點。

本周的經濟數據並未給華爾街的空頭提供任何營養。4月份的零售銷售額與預期相符，增長了0.1%。然而，經濟學家預計不包括汽車的零售銷售額將增長0.3%，但這一指標未達到預期，僅增長了0.1%。

許多分析師表示，關稅恐懼仍然是推動零售銷售的主要因素，因為消費者 – 特別是高收入消費者 – 試圖搶在關稅實施前，盡可能地增加購買，以避免未來可能的價格上漲。像在餐廳吃飯這樣的非必需消費支出也沒有減少。

“我們認為4月份的數據被高估了，因為一些需求的前置可能已經在4月份被消化了，”歐洲經濟諮詢公司（EY-Parthenon）的高級經濟學家麗迪亞·布蘇爾（Lydia Boussour）說。“展望未來，消費者將繼續更加謹慎和謹慎地花錢。”

本周的通脹數據帶來了好消息。消費者價格指數（CPI）4月份僅增長了0.2%，儘管3月份有所下降。

然而，CPI同比增長了2.3%，這是自2021年初以來最小的增幅。汽油價格同比下降了10%，而食品價格下降了0.1%，儘管雞蛋價格與去年同期相比大幅上漲。

生產者價格指數（PPI）也顯示出下降，下降了0.5%，超過預期，同比增長了2.9%。所謂的“超核心PPI” – 不包括食品、能源和貿易服務 – 下降了0.1%，這是自2020年4月以來首次下降。

“儘管美國人仍在遭受後疫情時代的高價格之苦，但通脹率已經恢復到正常的增長速度，”康美利加銀行（Comerica Bank）首席經濟學家比爾·亞當斯（Bill Adams）說，他補充說，關稅壓力也可能緩解。

“通脹可能會在2025下半年加速增長，因為企業將關稅成本轉嫁給消費者，”他說，“但在關稅率下調後，影響將比幾周前看起來要小。”

至少有一家美國大型企業已經表示將直接因關稅而提高價格。在本周的一次季度財報電話會議上，沃爾瑪首席執行官道格·麥克米倫（Doug McMillon）表示，“我們無法完全吸收關稅的壓力”，“更高的關稅將導致更高的價格”。

本周早些時候，全國獨立企業聯合會（NFIB）的月度小企業樂觀指數再次下降，這一次下降了1.6個點，連續第二個月低於98的平均值。

“不確定性仍然是小企業主經營業務的主要障礙，影響從招聘計劃到投資決策的一切，”全國獨立企業聯合會首席經濟學家比爾·鄧克爾伯格（Bill Dunkelberg）在聲明中說。

超過三分之一的受訪企業主表示他們無法填補某些職位空缺，而勞動質量仍然是小企業面臨的最重要問題。“雖然企業主仍在試圖填補大量職位空缺，但他們對商業環境的展望並不支持未來投資，”鄧克爾伯格說。

作為編輯，我認為這篇文章揭示了美國經濟的當前狀況，特別是在貿易戰和關稅的背景下。股市的上漲似乎是由貿易戰的緩和和通脹數據的改善所推動的。然而，經濟學家仍然警告說，價格上漲的痛苦將在未來繼續存在。同時，小企業主面臨的不確定性和勞動質量問題仍然是需要關注的問題。

此外，我認為這篇文章也提出了一些值得深思的問題。例如，美國企業是否能夠吸收關稅的壓力，還是會將成本轉嫁給消費者？貿易戰對美國經濟的長期影響將是什麼？這些問題都需要進一步的研究和分析。

總的來說，我認為這篇文章提供了對美國經濟當前狀況的寶貴見解，並提出了一些值得進一步探討的問題。