【貿戰風雲】美國關稅壓力 印度貿易逆差創新高

印度貿易赤字創新高　出口受美國關稅衝擊

印度貿易赤字，即出口與進口之間的差額，於2025年10月擴大至創紀錄的416.8億美元。這個數字不單止反映出內需強勁帶動進口上升，更顯示美國關稅對印度出口造成重大打擊，對盧比兌美元匯率也帶來進一步壓力。

出口大跌　進口急升

根據印度商工部週一公布的數據，2025年10月出口按年大跌11.8%，僅錄得343.8億美元；同期進口則急升16.6%，達到760.6億美元。這個貿易赤字遠高於經濟學家早前預測的300億美元，更比9月的321.4億美元進一步擴大，當時金飾及石油進口已經推高赤字。

盧比受壓　美國關稅成關鍵

貿易赤字擴大，預料會進一步打擊盧比表現。盧比今年已經成為亞洲第二差的貨幣，對美元貶值3.5%。資金流出印度股市，加上與美國貿易協議前景未明，令盧比自10月以來一直徘徊在歷史新低88.8050兌1美元附近。

數據顯示，印度10月出口下跌11.8%，只有343.8億美元，進口則升至760.6億美元，按年增長16.6%。

消費稅下調刺激內需　美國市場出口急跌

彭博經濟學指出，印度自2025年9月22日起大幅下調商品及服務稅，刺激了節慶期間的消費，帶動進口急升。然而，對美國的出口卻因關稅問題而急挫。根據商工部數據，9月對美國出口已下跌約12%。

美國於8月對印度商品加徵50%關稅，原因包括印度購買俄羅斯石油及設有高關稅壁壘。最新數據已經反映出這些懲罰性關稅對印度出口的沉重打擊，連續兩個月出口均受壓。不過，最近印美雙方都表示樂觀，認為有望達成協議，降低對印度的高關稅。

編輯評論：印度「雙輸」困局　亞洲新興市場的警號

印度今次貿易赤字爆升，反映出新興經濟體在全球地緣政治博弈下的「雙輸」困局。一方面，印度政府減稅帶動內部消費，短期內刺激了進口，但這種政策對外貿易逆差的副作用被嚴重低估。另一方面，美國關稅戰的餘波，令印度出口雪上加霜。今次出口大跌，並非單一行業或季節性問題，而是全球供應鏈重組、地緣政治壓力下的結構性挑戰。

值得深思的是，印度雖然經濟規模已晉身全球前列，但對外依賴度高，貨幣穩定性脆弱。盧比長期貶值不單止影響進口成本，更會削弱外資信心，形成惡性循環。對比中國、越南等亞洲出口大國，印度在全球貿易戰中顯得更為被動。

未來，印度能否透過與美國談判降低關稅，或進一步推動產業升級，減少對單一市場依賴，將是決定其經濟韌性的關鍵。今次赤字急升，是對所有新興市場的警號：在全球化退潮和保護主義升溫下，單靠內需或單一政策刺激，難以抵禦外部衝擊。亞洲經濟體必須未雨綢繆，尋找更均衡和多元的發展路徑。