【貿戰風雲】美國聯儲爭議升息與降息風險！

聯儲局擔憂關稅、通脹及勞動市場 分歧顯現

美國聯邦儲備局官員在7月的會議中對勞動市場及通脹狀況表示擔憂，儘管大多數官員認為目前尚未是降低利率的時候，週三公佈的會議紀要顯示了這一點。

會議摘要顯示央行官員之間存在意見分歧，儘管兩位聯儲局理事提出降息的主張，但最終他們投票決定保持關鍵利率不變。

政策制定者指出經濟面臨的上升威脅需要密切監控，儘管他們大多數同意目前的立場是正確的。

「參與者普遍指出委員會雙重任務的兩側風險，強調通脹的上行風險和就業的下行風險」，會議紀要指出。雖然「大多數參與者認為通脹的上行風險是這兩個風險中更大的」，但有幾位認為「就業的下行風險是更突出的風險」。

理事Christopher Waller和Michelle Bowman反對保持利率不變的決定，他們更希望聯邦公開市場委員會開始降低其關鍵利率。自去年12月以來，聯邦基金利率已被設定在4.25%-4.5%之間，這是銀行之間隔夜借貸的基準，但也用作其他消費者利率的基準。

這是30多年來首次有多位理事反對利率決定。

總統特朗普的關稅是討論的核心部分。

「關於通脹的上行風險，參與者指出關稅的不確定效果以及通脹預期可能失去錨定的可能性」，會議紀要指出。文件還指出「今年關稅增加的影響的時間、規模和持續性仍存在相當大的不確定性」。

在日益激烈的政治背景下，會議中官員們對經濟和政策的未來走向表達了不同的意見。工作人員的評估顯示，今年上半年經濟增長「疲軟」，儘管失業率仍然很低。

各位參與者對關稅對通脹的影響表示不確定，而其他人則擔心就業情況開始顯現裂痕，需要政策支持以防止進一步損害。

「參與者指出，如果通脹持續升高，而勞動市場前景疲弱，委員會可能面臨艱難的取捨」，摘要指出。利率決策將取決於「各變數距離委員會目標的程度，以及預期這些差距在不同時間範圍內的閉合」。

會議舉行兩天後，美國勞工統計局公佈的數據顯示，非農就業增長不僅在7月保持疲軟，6月和5月的增長也比最初報告的要弱得多。

即使沒有掌握這些信息，聯儲局官員指出「隨著經濟活動和消費支出增長放緩，就業的下行風險顯著增加，部分即將到來的數據顯示勞動市場狀況正在削弱」。

會議紀要在本週聯儲局的主要活動兩天前公佈：主席Jerome Powell在懷俄明州Jackson Hole的央行年度研討會上於週五上午發表主旨演講。

Powell預計會在演講中至少指示聯儲局短期利率方向以及長期政策觀點。

特朗普對聯儲局施加了強烈的政治壓力要求降息。總統曾對Powell進行猛烈抨擊，稱其為「愚蠢」、「失敗者」及其他辱罵言辭，同時也批評董事會。

本月早些時候，理事Adriana Kugler辭職，特朗普將有機會任命另一位自己選擇的候選人填補席位。Powell的主席任期將於2026年5月到期，但如果他願意，他可以在2028年前繼續擔任理事。在最新的變故中，特朗普要求理事Lisa Cook辭職，理由是她涉嫌在喬治亞州和密歇根州的房產中涉及聯邦貸款的抵押詐欺。

在Powell的席位問題上，白宮已經確定了11位潛在候選人，包括多位現任和前任聯儲局官員以及經濟學家和華爾街策略師。

評論：

這篇文章揭示了美國聯儲局內部的分歧和挑戰，尤其是在面對政治壓力和經濟不確定性時。聯儲局的決策不僅影響美國經濟，也可能對全球市場產生深遠影響。特朗普對聯儲局的批評和政治干預可能會影響其獨立性，這對於金融市場的穩定和政策的長期有效性都是一個挑戰。另一方面，聯儲局在應對通脹和就業市場的複雜性時，如何平衡政策取捨也是值得深思的問題。這些因素共同構成了一幅複雜的經濟和政治圖景，對香港乃至全球的金融市場參與者而言，這是一個需要密切關注的動態局勢。

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