【貿戰風雲】特朗普關稅奏效　美國財政迎來雙面刃

特朗普的關稅政策：成功與隱憂並存

美國總統特朗普的關稅政策似乎正在發揮作用，為美國財政部帶來了豐厚的收入。今年截至目前，美國從關稅中獲得了1831億美元的收入，這一數字是過去五年平均水平的兩倍多。根據特朗普的財政部長斯科特·貝森特的預測，這一收入將在明年達到每年超過5000億美元。

這些關稅收入主要來自對歐盟進口商品徵收的15%關稅，每年將產生約900億美元的收入。如果對加拿大進口商品徵收同樣的關稅，則每年將再增加約600億美元。

特朗普在白宮的新聞發布會上表示：「由於關稅，我們發現數千億美元的現金湧入我們的國家。看到這一切真是太美好了。」預計的年度關稅收入約佔美國政府總收入的10%，而過去進口關稅從未超過聯邦收入的2%。

然而，這筆巨額收入將如何使用？特朗普曾表示，他將用這筆錢來減少國債。但事實上，這筆收入對於美國37.4萬億美元的國債來說，只能算是杯水車薪。更可能的是，這筆收入將用來減少美國的財政赤字，這樣的影響會更大，特朗普也能因此誇耀。

根據國會預算辦公室（CBO）的報告，這些關稅在未來十年內可能為美國增加4萬億美元的收入。但前紐約聯邦儲備銀行行長比爾·杜德利警告，如果這些收入無法如期實現，投資者可能會對美國的財政前景感到擔憂，從而不願意借款給美國政府，這將推高長期利率。

美國已經很高的利率正在抑制商業投資和就業創造，並對依賴信貸的消費支出造成壓力。CBO警告說，由於關稅引起的價格上漲，商業投資和消費支出減少，將縮小美國經濟。

耶魯大學的預算實驗室估計，特朗普的關稅政策今年每個美國家庭的平均成本為2400美元。隨著特朗普政府與加拿大、墨西哥及其他國家進行貿易協議談判，這一數字將上升。

債券投資者將這些異常的關稅收入視為美國財政現實中的一個永久新特徵。特朗普在8月31日宣稱，如果美國最高法院支持8月29日美國聯邦上訴法院的裁決，認定特朗普的許多關稅是非法的，美國將「徹底毀滅」。上訴法院的裁決並未適用於特朗普對進口加拿大鋼鐵、鋁和汽車的行業性關稅。預計美國最高法院將在11月對上訴法院的裁決作出維持或推翻的決定。無論如何，最高法院的裁決都將產生重大影響。

「如果法院否決了特朗普的關稅計劃，某些分析人士會歡呼，通脹會下降，經濟增長可能改善，美聯儲可能更傾向於放寬貨幣政策。」Macquarie Group的全球利率策略師Thierry Wizman表示。「但如果當時關注的是債務和赤字，債券市場可能會暴動。」Wizman回憶起上訴法院裁決消息傳出時美國國債的瘋狂拋售。

事實上，特朗普的關稅政策是脆弱的。美國的貿易夥伴可以廢除與特朗普達成的非約束性協議，這些協議並未經議會批准為條約。他們可以反悔不對美國徵收反關稅的協議，並對美國進口商品開放市場。通脹性的關稅制度將考驗美國人對價格上漲的容忍度。美國消費者已經開始轉向非關稅的國內商品，因為沃爾瑪、家得寶、百思買等零售商表示，他們將把更高的關稅成本轉嫁給消費者。

多餘的關稅收入「也顯示出，如果關稅持續下去，未來要取消它們將是多麼困難。」杜德利表示。「未來的任何政府都無法每年削減5000億美元的支出。」隨著關稅意外收入在美國公共財政中越來越根深蒂固，它們也變得越來越不穩定。

編輯評論：

特朗普的關稅政策確實在短期內為美國帶來了可觀的財政收入，但長遠來看，這種政策的可持續性和對經濟的影響卻值得商榷。從短期收益來看，這些關稅收入似乎為特朗普政府提供了一個增加財政收入的快速渠道。然而，從長遠來看，這種依賴關稅的收入模式可能會對美國的經濟增長和國際貿易關係造成不利影響。尤其是當美國的貿易夥伴決定反制時，可能會引發一場新的貿易戰，進一步損害全球經濟穩定。此外，關稅政策引發的國內通脹壓力也將考驗美國消費者的承受能力。因此，特朗普的關稅政策雖然在某些方面「成功」，但其「成功」背後隱藏的風險和挑戰不容忽視。