【貿戰風雲】特朗普加關稅未推高美國通脹？細看背後原因！

美國通脹保持低位，儘管特朗普關稅影響

美國的通脹在2025年5月仍然保持低位，消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）僅上升0.1%，這與預期的因特朗普總統最近施加的關稅而引發的通脹激增相悖。按年計算，消費者通脹率為2.4%，核心通脹仍然低迷，因為企業仍然依賴在關稅生效前購買的庫存。經濟學家警告，隨著這些庫存耗盡，關稅成本進入供應鏈，通脹可能在未來幾個月加速。聯邦儲備局決定不降息，理由是對關稅最終的通脹影響仍存在不確定性。儘管一些行業如家具和服裝的價格下降，市場情緒仍然謹慎。全球方面，關稅的即時影響有限，中國和印度市場大致穩定，美中貿易緊張局勢有緩解跡象。

關鍵點

* 核心CPI（不包括食品和能源價格）在5月僅上升0.1%，低於預期的0.3%，顯示出較穩定價格類別中的通脹壓力減弱。
* 儘管目前的通脹數據低迷，多家主要經濟研究和投資公司，包括ING和高盛，預測2025年晚些時候通脹將顯著反彈，可能將CPI推向4%。
* 聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和聯邦儲備局保持謹慎立場，強調對關稅通脹影響的不確定性，並表示儘管特朗普總統和其他人的政治壓力，近期不會降息。
* Pantheon Macroeconomics主席Ian Shepherdson預測，關稅可能會在明年減緩經濟增長並增加通脹，反映出專家對當前數據之外的長期關稅影響的擔憂。

批判性問題

為什麼美國通脹在關稅提高的情況下仍然保持低位？

美國通脹在關稅提高後仍然保持低位，主要是因為企業能夠依賴在關稅生效前購買的現有庫存，部分商品的銷售價格幫助抵消了成本壓力，且一些行業如家具和服裝甚至出現價格下降。此外，廣泛的經濟因素如能源和航空票價的下降幫助減輕了整體價格上漲的壓力，並且並非所有公司都已完全將關稅成本轉嫁給消費者。經濟學家預計，一旦庫存耗盡，企業面臨持續更高的進口成本，這種情況可能會改變。

編輯評論

儘管特朗普政府的關稅政策可能會給市場帶來一定的壓力，但美國通脹保持低位的現象顯示出市場的韌性和企業在面對政策變動時的適應能力。這也反映出全球經濟的複雜性，並不是單一政策能夠直接改變整個市場的走勢。企業如何管理庫存、如何應對進口成本的增加，以及消費者需求的變化，都是影響通脹的重要因素。未來的挑戰在於，當庫存耗盡，企業是否能夠在不大幅提高價格的情況下維持利潤。這將考驗企業的創新和效率。同時，聯儲局的政策走向也將在未來影響市場情緒和經濟增長。這是一個值得關注的動態局面，未來的發展可能會超出我們的預期。