【貿戰風雲】特朗普中國降關稅 道指狂飆逾1100點

美股因中美關稅大幅降低而飆升

美國股市於星期一大幅上漲，原因是美國總統特朗普的高級貿易官員在週末與中國達成了一項出乎意料的劇烈緩和貿易緊張局勢的協議，將關稅降至更低的水平，部分經濟學家表示這可能有助於避免美國經濟衰退。

道瓊斯工業平均指數上漲了1161點，或2.81%。更廣泛的標準普爾500指數上漲了3.26%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數則飆升了4.35%。這三個主要指數均創下了一個月以來的最大單日漲幅。

「今天的市場急劇上漲反映了出乎意料的積極關稅消息，」Truist Advisory Services的首席市場策略師Keith Lerner在星期一的一份報告中表示。「許多投資者未能預測到這一結果，導致市場出現顯著的上漲。」

納斯達克指數在4月4日進入熊市，但自今年最低點以來已上漲超過20%，退出熊市並標誌著新牛市的開始。（一般來說，從最近的低點上漲20%標誌著牛市。）

最近幾周納斯達克指數迅速回升，儘管今年該指數仍下跌約3.1%。

市場歡迎貿易緊張局勢的緩和

美國股市在星期一完全抹去了自特朗普4月2日「解放日」貿易公告以來的所有損失，該公告對幾乎所有進口到美國的商品徵收了10%的關稅，並對數十個國家設置了更高的關稅。特朗普在這些關稅生效幾天後暫停了大部分關稅，但對中國的進口稅大幅提高，最終對大多數中國進口商品徵收145%的關稅。

中國則對美國商品提高了125%的關稅。這場你來我往的貿易戰有效地停止了兩國之間的貿易，造成了顯著的價格上漲和短缺風險。

特朗普和財政部長Scott Bessent最近幾周都表示，對中國的關稅已經達到了不可持續的高度，需要緩和。但很少有人相信Bessent、美國貿易代表Jamieson Greer和他們的中國同行在本週末日內瓦的討論結果會如此顯著。

雙方同意將關稅削減115個百分點，仍然使關稅比特朗普上任前的水平高很多，但比過去一個月的歷史水平低得多，這讓美國企業、消費者、經濟學家和投資者深感擔憂。

「沒有人預料到這麼低的中國關稅，」LPL Financial的首席股權策略師Jeff Buchbinder在一封電子郵件中表示。「這是一個巨大的正面驚喜。」

討論的另一個關鍵要素是：Bessent表示，美國和中國已經建立了一個機制，以避免再次提高彼此的關稅，這表明貿易戰最糟糕的部分可能已經過去。

特朗普在星期一的新聞發布會上也是這麼說的。當被問及如果貿易談判陷入僵局，對中國出口的關稅是否會回升至145%時，特朗普回答說：「不會。」

「不會，但它們會比暫停期間的30%高得多，」他說。「我認為你們會達成協議。」

德意志銀行策略師Henry Allen在星期一早上的一份投資者報告中表示，中美關稅的緩和進一步降低了全球經濟衰退的風險。

「市場自身的韌性正通過緩解金融狀況使經濟衰退的可能性降低，」他寫道。「政策制定者也不希望出現經濟衰退或市場動盪，正如我們看到的那樣，雙方的關稅延長了90天。」

因此，華爾街在星期一早上歡呼。投資者對包括股票在內的風險資產展現出更大的胃口。美元兌一籃子貨幣上漲1.4%。美國石油，由於投資者擔心因關稅引發的全球經濟衰退而需求真空而下跌，飆升1.52%至每桶61.95美元。國際基準布倫特原油上漲1.64%至每桶64.96美元。

相反，投資者拋售避險資產，如金價下跌2.7%。美國國債也下跌，導致10年期收益率回升至4.45%以上。債券價格和收益率反向交易。日本日元兌美元下跌2%。

芝加哥期權交易所波動率指數，華爾街的恐懼指數，下降了超過15%，達到了自3月底以來的最低水平。根據CNN的恐懼和貪婪指數，「貪婪」是推動市場的情緒。今年該指數一直處於「極度恐懼」和「恐懼」狀態，然後在本月飆升至「貪婪」。

「美中關稅的意外大幅下降，雖然是暫時的，以及建立了一個持續討論的框架，正是股市所期望看到的，」BMO Private Wealth的首席市場策略師Carol Schleif表示。

科技股在星期一是特別的贏家：儘管美國最近對中國的硬件關稅進行了豁免，但科技股因美中貿易戰而受到特別的打擊，因為美國和中國的科技行業之間關係密切。蘋果（AAPL）上漲6.3%，特斯拉（TSLA）上漲6.75%，英偉達（NVDA）上漲5.4%，亞馬遜（AMZN）上漲8.1%，英特爾（INTC）上漲3.55%。

奢侈品製造商的股票在最近幾個月大幅下跌後，迅速反彈：Hermes上漲3.5%，Burberry上漲3.67%，LVMH飆升7%。

汽車製造商也大幅上漲：Jeep和Chrysler的製造商Stellantis（STLA）上漲6.5%，通用汽車（GM）上漲4.4%，福特（F）上漲2.6%。

「市場的風險偏好表明，投資者沒有預期到如此快的正面結果，」UBS Global Wealth Management的全球股權首席投資官Ulrike Hoffmann-Burchardi在星期一的一份報告中表示。「投資者現在將關注臨時解決方案能否轉變為持久協議的跡象。」

貿易戰的糟糕時機

Bessent星期一早上表示，他在本週末與中國同行達成的貿易戰緩和協議是艱難但尊重的。

「我們很堅定，而且我們在前進，」Bessent在日內瓦接受CNBC採訪時表示。「我們試圖確認共同利益。我們帶著一份問題清單，試圖解決這些問題，我認為我們在這方面做得很好。」

Bessent指出，美國在談判中處於有利位置，因為中國需要美國購買其產品的需求超過美國對中國出口商品的需求。中國的經濟正面臨困境，面臨住房危機和新興的債務危機。消費者支出下降，工廠產出也下降。這是中國面對一場嚴重貿易戰的糟糕時機。

「我已經看到中國經濟的情況。我們可以看到運往美國的貨物情況，」Bessent說。「再次，我們是貿易逆差國。歷史上，逆差國在談判中處於更有利的位置。」

但正如俗語所說，貿易戰中沒有贏家。美國消費者信心在最近幾個月急劇下降，因為通脹疲憊的美國人對價格上漲和短缺的可能性感到焦慮。來自中國的運輸幾乎停止，震撼了美國企業。而投資者已經準備好迎接經濟衰退，因為經濟學家表示美國經濟可能會受到貿易戰的特別打擊。

儘管華爾街、消費者和企業歡迎這一緩和，但對於特朗普政府來說，這代表了一個顯著的轉變，幾天前他們還表示與中國的貿易僵局是恢復美國失去製造業能力所必需的。特朗普上週表示，與中國零貿易使美國處於更有利位置，因為這意味著不再「失去金錢」給中國。

Bessent表示，這筆交易並不代表重大政策轉變。

「這只是一個暫停，」他說。「4月2日中國的關稅水平是34%，所以我們已經將其從34%降至10%。」

作為談判的下一步，美國將集中精力擴展其供應鏈，以減少對中國的依賴，例如關鍵藥物、半導體芯片和鋼鐵等「戰略必需品」。

「我們希望的是戰略必需品的脫鉤，這是我們在Covid期間未能實現的，」他說。「我們意識到，效率的供應鏈並不是具有韌性的供應鏈。所以，我們將創建自己的供應鏈。」

他還表示，美國將尋求更公平的國際商業方式。Bessent表示，特朗普政府希望打破「傷害美國企業在其他國家做生意的陰險的非關稅貿易壁壘」。

「歷史性的全新開始」

美中貿易戰的緩和代表了美國經濟和美國消費者的一大勝利，美國國家經濟委員會主任Kevin Hassett在星期一告訴CNN的Kate Bolduan。

Hassett表示，特朗普在最近幾天宣布的貿易談判框架中，從中國和英國獲得了重大讓步，特別是通過開放英國市場對美國牛肉的出口和可能削減中國對美國公司在中國做生意的障礙。Hassett暗示，週末達成的協議應該能防止來自中國的供應震盪進一步問題。

「很多問題現在已經解決了——來自中國的供應中斷的潛力，」Hassett說。「我認為這是美中關係的真正歷史性全新開始。」

但Hassett表示，最近的事態發展並不與特朗普之前的政策相矛盾。

「底線是特朗普總統所說的是，如果我們不達成好的交易，我們也會沒事，」Hassett說。「事實是，我們幾乎沒有賣給中國任何東西。我們從中國購買了很多東西。我們可以從其他國家購買這些東西，或者自己生產。」

在這篇報道中，我們看到美國和中國的貿易戰出現了顯著的緩解，這對全球經濟和市場來說都是一個正面的消息。儘管這種緩和可能只是暫時的，但它提供了一個喘息的機會，讓市場得以回升，並降低了經濟衰退的風險。然而，這次的緩和是否能持久，還需要進一步的觀察。美國和中國的貿易關係對全球經濟都有著深遠的影響，未來的談判結果將至關重要。這次事件提醒我們，全球經濟的動盪和不確定性仍然存在，投資者需要保持謹慎。