【貿戰風雲】沃爾瑪樂觀迎假期　緊盯低收入消費動向

沃爾瑪高層對節日銷售「樂觀」　但密切留意低收入消費者開支情況

沃爾瑪財務總監約翰·大衛·雷尼（John David Rainey）表示，這家大型零售連鎖店對今年節日期間的消費者開支持「樂觀」態度。與此同時，其他零售商普遍反映消費放緩，沃爾瑪的情況似乎較為樂觀。

在剛過去的2025年下半年，從開學季促銷到萬聖節的銷售活動都顯示出強勁的節日購物勢頭。雷尼在財報電話會議上指出：「到目前為止，我們所見的一切都令我們對消費者在季節性活動和節日購物期間的投入感到鼓舞與樂觀。」

沃爾瑪公佈的第三季度同店銷售數據超出分析師預期，首席執行官道格·麥克米倫（Doug McMillon）表示，這部分得益於中上階層消費者持續光顧沃爾瑪門店。這與其他零售商近期的悲觀展望形成鮮明對比，因為像家得寶（Home Depot）和麥當勞（McDonald’s）等企業都警告中高收入消費者的消費已開始收緊，而低收入消費者的經濟壓力依然沉重。

全國零售聯合會（National Retail Federation）預計，今年節日季的銷售額將首次突破1萬億美元大關，但同時也預測銷售增長速度將低於2024年。

費奇評級（Fitch Ratings）高級董事大衛·西爾弗曼（David Silverman）分析，沃爾瑪的規模優勢，包括數千家門店、線上業務及配送網絡，令其能夠減輕美國前總統特朗普關稅政策帶來的影響。即將於明年接任沃爾瑪CEO的約翰·弗納（John Furner）則表示，關稅對公司的影響「比年初預期的要小」。

沃爾瑪能夠保持價格低於競爭對手，吸引了不僅是其目標客群的中低收入消費者，還有希望節省開支的較富裕顧客。西爾弗曼指出：「沃爾瑪並非完全免疫於當前的經濟波動，低收入群體的消費有所收緊，但同時也受益於較高端客戶的降級消費行為。」

雷尼也坦言，沃爾瑪仍然觀察到低收入消費者在限制開支，「這是我們密切關注的部分消費趨勢」。

此外，節日季過後的第一季度通常是零售業銷售最淡的時段，未來的銷售表現仍存在不確定性。

Zacks投資研究分析師布萊恩·海斯（Bryan Hayes）指出，沃爾瑪的業績反映出消費者呈現「兩極分化」的狀況：「這類以價值為導向的零售巨頭，因能吸引多元收入階層而表現強勁；而注重非必需品的競爭對手如Target則面臨挑戰。」

評論與分析

沃爾瑪的樂觀態度反映出其獨特的市場定位和規模優勢，能夠在經濟環境不穩定時提供價格競爭力，吸引不同收入層的消費者。這種「價格領導」策略在中美經濟壓力加劇、消費者收緊錢包的背景下顯得尤為重要。

然而，低收入消費者的消費收縮也提醒我們，經濟不平等和生活成本壓力依然是零售業必須面對的挑戰。沃爾瑪雖然受惠於中高收入群體的「降級消費」，但如果經濟環境惡化，這種消費行為可能會變得更加謹慎。

未來，零售業者如何在維持價格吸引力的同時，創新服務和提升顧客體驗，將是贏得市場的關鍵。沃爾瑪的規模和多元化業務為其提供了彈性，但也不能忽視消費者需求的細緻變化。

總括而言，沃爾瑪的業績和展望提供了一個有趣的視角——在經濟不確定時期，價值導向的零售商或許能成為市場的「穩定器」，但同時也需警惕消費者分層帶來的長遠影響。這種「兩極分化」的消費趨勢值得零售商深入研究，並調整策略以應對未來的市場變化。