日本批准17.7萬億港元刺激方案 舒緩通脹壓力
日本首相高市早苗領導的內閣，剛通過自新冠疫情以來最大規模的額外開支方案，動用巨額資金應對選民對通脹的不滿。這次刺激方案總值21.3萬億日圓（約1770億新加坡元），當中超過一半──11.7萬億日圓──專門用於壓低物價。內閣府在11月21日公佈，措施包括為每戶家庭提供三個月、共7000日圓的燃氣及電費補貼，直至明年三月；每名小童一次性派發2萬日圓現金，以及撥出2萬億日圓支援地方地區。
瑞穗研究與技術公司高級經濟師辻木沙織（Saori Tsuiki）表示：「假如如此龐大的方案向市場或海外釋放出不恰當訊息，最終加劇日圓貶值風險，這個刺激方案的預期經濟效果可能要打折扣。」
現時日圓兌美元已跌穿157，是自今年一月以來最低水平，引來高層官員公開發出警告。
這次大手筆的物價對策，突顯高市早苗處理頑固通脹的決心。持續上升的物價不僅令選民不滿，更是導致她數位前任下台的主因。最新數據顯示，日本的主要物價指標已連續43個月高於日本銀行2%的目標，是自1992年以來最長紀錄。
方案中，還有其他抗通脹措施，包括預留約1萬億日圓取消汽油稅（這項措施最初由包括維新會在內的在野黨提出，現時已成為自民黨新聯盟夥伴的主張），以及提升個人所得免稅額（同樣源自在野黨建議，預計涉及1.2萬億日圓開支）。
根據內閣府估算，這些措施合共將在明年2月至4月期間，把整體通脹指標平均拉低0.7個百分點。
民意支持高企 財政可承受性成關注
本地民調顯示，高市內閣的支持度依然強勁。ANN上週末一項調查指，她的支持率上升8.8個百分點至67.5%，大多數受訪者對這個經濟方案表示期待。
標準普爾全球評級主權分析師殷然（Rain Yin）指出：「日本在社會保障、利息支出及國防方面，未來一段時間都會面臨更大開支壓力。不過，我們對日本的主權評級已經考慮到其長期財政赤字及極高的政府債務負擔。即使財政再度惡化，評級也不太可能大幅下調。」
政府預計，這次刺激方案在未來三年內，每年可為日本國內生產總值帶來約1.4個百分點的年化增長。日本經濟在今年7至9月出現六個季度以來首次收縮，部分原因是受美國關稅影響。
針對這點，方案承諾會加強日本國際協力銀行及日本出口投資保險的財政基礎，以確保能落實與美國關稅協議中，規模高達5500億美元的投資基金。
同時，政府亦表示會探索新資金來源，投資於經濟安全至關重要的產業，包括造船、量子科技及關鍵礦產等領域。
編輯評論：日本刺激方案的兩難與啟示
日本這次大規模刺激方案，表面上是回應民生壓力、安撫民意，尤其是在通脹陰影下，選民對政府的期望更高。不過，值得深思的是，日本這種「撒錢」式的短期舒困措施，是否真正能解決結構性問題？
首先，持續的財政刺激，無可避免令國債負擔進一步惡化。日本本身已是全球負債最重的發達國家，長遠來看，這種做法有多大可持續性？即使標普等評級機構暫時不下調評級，但一旦國際資本信心動搖，日圓進一步貶值，通脹壓力反而會惡性循環。
其次，方案中不少措施源自在野黨建議，例如提升免稅額、取消汽油稅，這反映執政黨在民意壓力下不得不「借用」對手思路。這種跨黨合作雖然有助凝聚社會共識，但也顯示日本政治生態正在變化，執政黨的主導地位或受挑戰。
另外，政府提出投資戰略性產業如量子科技、關鍵礦產等，這是對全球地緣政治及產業鏈重塑的積極回應。然而，這些產業回報需時，短期未必能即時緩解民生壓力，長遠則考驗日本產業政策的前瞻性與執行力。
對香港及亞洲其他經濟體而言，日本的案例是一面鏡子：當面對通脹與經濟增長放緩的雙重壓力時，如何在短期紓困與長遠財政可持續性之間取得平衡？單靠派錢刺激，或許能換來一時民意，但真正的出路，還是要深化產業轉型、提升競爭力，否則「飲鴆止渴」終非長遠之計。
總結來說，日本這次刺激方案是政治現實與經濟壓力下的產物，既有即時舒緩作用，也埋下長遠財政風險。亞洲各地決策者，值得深思當中的兩難與啟示。
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