中國關稅將傷害亞馬遜，但這就是我為什麼買入的原因
作者：Keithen Drury，發表於2025年4月18日上午9:45
關鍵要點：
* 亞馬遜的大部分商品都來自中國。
* 電商平台的利潤率通常很低。
* 亞馬遜的高利潤業務可能不會受到太大影響。
* 投資者警報：我們現在推薦購買的10支股票
亞馬遜（NASDAQ: AMZN）
市場資本：1.8萬億美元
今日變化：-1.01% (-1.76美元)
當前價格：172.57美元
價格截至2025年4月17日下午3:58
在美國和中國的貿易戰持續升級的情況下，幾乎沒有哪家公司像亞馬遜（AMZN）一樣受到嚴重影響。亞馬遜的大型電子商務平台從中國採購了許多商品，隨著美國對中國商品的關稅率提高到145%，這些商品的價格將大幅上漲——至少目前如此。然而，由於雙方尚未退縮，這一關稅率可能會輕易改變。
雖然有些人可能認為亞馬遜將成為這場貿易戰的受害者，但其他事實卻反駁了這一說法。因此，我認為利用關稅恐懼導致的亞馬遜股票下跌來買入是明智的選擇，因為亞馬遜的業務遠不止於電子商務。
亞馬遜的電子商務平台並不是投資該股票的主要原因
讓我們來談談眾所周知的事情：根據ECDB調查的1000多名第三方賣家中，71%的人表示他們至少有一種產品來自中國。這意味著亞馬遜的電子商務平台上有大量來自中國的商品，未來可能會大幅漲價。反過來，價格上漲可能會導致消費者花費減少，進而傷害亞馬遜的總電子商務銷售額。
雖然這並不理想，但仍然不是像一些投資者所說的那麼大問題。為什麼？大多數亞馬遜的利潤並不來自其電子商務商店。雖然亞馬逊線上商店和第三方賣家服務帶來了大量收入，但這些領域的利潤卻非常少。
訂閱服務和廣告服務是亞馬遜商業部門的關鍵部分，它們提高了整體利潤率，因此很難準確指出亞馬遜商業部門的利潤率。然而，如果你看看像沃爾瑪（NYSE: WMT）這樣的零售商，它的淨利潤率始終低於3%。相比之下，訂閱服務可能是高利潤業務，廣告業務也是如此。
與此同時，像Meta Platforms（NASDAQ: META）這樣的廣告公司提供了近40%的利潤率，這意味著廣告收入比商業收入帶來更多的利潤。
亞馬遜
今日變化：-1.01% (-1.76美元)
當前價格：172.57美元
年初至今：+44.23%
價格VS標普500
亞馬遜
### 關鍵數據
市場資本：1.8萬億美元
日漲跌幅：172.01美元 – 176.14美元
52周漲跌幅：151.61美元 – 242.52美元
成交量：44,726,453
平均成交量：48,454,913
毛利率：48.85%
股息收益率：不適用
在第四季度，亞馬遜的線上商店和第三方賣家服務總共帶來了1231億美元的收入，而廣告和訂閱服務則帶來了288億美元的收入。如果商業部門的利潤率為3%，而廣告和訂閱服務的利潤率為35%，那麼商業部門將產生37億美元的利潤，而廣告和訂閱服務將產生100億美元的利潤。
雖然這些是估計數字，但它們讓投資者了解，如果亞馬遜的商業收入增長乏力，其業務將基本不受影響。這是一個關鍵事實，因為亞馬遜的總收入可能會增長乏力，但利潤可能會繼續增長。此外，亞馬遜最重要的部門相對不受關稅影響。
亞馬遜網絡服務（AWS）是亞馬遜利潤圖景的重要組成部分
亞馬遜業務的另一個重要部分是其雲計算部門——亞馬遜網絡服務（AWS）；該公司具體列出了該部門的數據，因此我們知道其利潤率。AWS是亞馬遜的重要組成部分，其利潤份額遠大於其收入份額。2024年，AWS佔亞馬遜營運利潤的58%，儘管只佔銷售額的17%。
雲計算的順風車不會消失，因為它們受益於兩大趨勢。首先是工作負載從本地服務器轉移到雲端。許多公司發現這是一種更高效的運行工作站的方式，因為他們不必擔心購買服務器後維護的問題。此外，它可以輕鬆擴大或縮小使用規模，從而允許它們更靈活地調整資源，而如果購買自己的服務器，則會失去這種靈活性。
雲計算的另一個推動力是人工智能（AI）。大多數公司沒有運行AI工作負載所需的計算能力，也無法承擔開發自己的模型的數百萬美元的支出。相反，在亞馬遜的尖端服務器上訓練模型更具成本效益。
這是亞馬遜的長期增長趨勢，關稅幾乎無法擾亂這一趨勢。AWS的增長可能會或可能不會抵消亞馬遜在商業部門可能遇到的任何收入困難，但隨著亞馬遜不斷增長的廣告業務和雲計算業務，亞馬遜的利潤可能會繼續快速增長。
因此，我認為亞馬遜股票在這里是一個極佳的買入機會，因為大多數市場都在關注錯誤的指標。
_John Mackey，Whole Foods Market的前首席執行官（亞馬遜的子公司），是The Motley Fool董事會的成員。Randi Zuckerberg，Facebook的前市場開發總監（Meta Platforms的首席執行官Mark Zuckerberg的妹妹），是The Motley Fool董事會的成員。Keithen Drury持有亞馬遜的股份。The Motley Fool持有並推薦亞馬遜、Meta Platforms和沃爾瑪。The Motley Fool有披露政策。_
作為編輯，我對這篇文章有以下想法：
首先，作者Keithen Drury提出了一個有趣的觀點，即亞馬遜的電子商務平台並不是投資該股票的主要原因。相反，他強調了亞馬遜的高利潤業務，如訂閱服務和廣告服務，這些業務不太可能受到中國關稅的影響。
其次，作者正確地指出了雲計算業務亞馬遜網絡服務（AWS）是亞馬遜利潤的重要貢獻者。AWS的利潤率遠高於亞馬遜的電子商務業務，這意味著即使電子商務業務增長乏力，亞馬遜的整體利潤仍有可能繼續增長。
然而，作者也忽略了中國關稅對亞馬遜電子商務業務的潛在影響。雖然亞馬遜的高利潤業務可能不會受到太大影響，但電子商務業務仍可能遭受損失，尤其是在消費者對價格敏感的情況下。
總的來說，我認為這篇文章提供了一個有價值的觀點，即投資者不應僅僅關注中國關稅對亞馬遜電子商務業務的影響。相反，他們應該考慮亞馬遜更廣泛的業務組合，以及高利潤業務對公司整體業績的貢獻。
