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BIMCO：中國大豆承諾或將推動航運需求
在今個星期BIMCO「航運數字」專欄中，航運分析經理Filipe Gouveia聚焦中國承諾恢復購買美國大豆，並分析這一舉措可能帶來的影響。
中美貿易協議促進大豆進口
隨著中美新一輪貿易談判後，中國已承諾恢復進口美國大豆。中國同意在2025年餘下時間內購買1,200萬噸美國大豆，並於未來三年每年購買2,500萬噸，數量與2024年相若。根據Gouveia的分析，若這些承諾得到兌現，短期內美國大豆出口將會大幅增長，然後於中期趨於穩定。
這項協議預計對乾散貨市場，以及中美兩國經濟都有正面作用。除了針對大豆的進口目標，中國亦同意降低美國穀物及肉類的關稅，並恢復進口美國高粱。另一方面，美國則會將中國商品的關稅下調10個百分點。雙方同時同意，未來一年內互相暫停徵收港口費。
美國大豆出口有望回升
這項貿易協議為美國大豆出口帶來喘息空間，因為今年以來美國大豆出口按年下跌27%。雖然美國成功將部分出口轉往中國以外地區，但仍無法抵銷對中國出口大跌65%的損失。儘管如此，中國大豆進口總量今年仍錄得5%的增長，這主要得益於來自南美的進口按年上升21%。
> 未來數月，預計中國會增加庫存，隨著美國大豆採購量提升。與此同時，南美即將迎來新一輪收成，價格有望下調，進一步刺激中國購買。現時運送大豆到中國的93%貨量都由巴拿馬型散貨船承運，這個板塊將是最大受益者。
Gouveia如是說。
航線變化與價格走勢
大豆價格已經受貿易談判結果影響出現波動。美國大豆價格升至15個月新高，而巴西價格則下跌，促使中國加大採購力度。
總體來說，美國大豆重返中國市場，或會令南美對華出口量較2025年有所回落。按傳統，這種轉變會因美國到中國航程較短而減少「噸海里」需求，但自2022年起，美國大豆出口逐漸避開巴拿馬運河，改經好望角繞道，令航程與南美相若。
> 中期而言，中國大豆需求預料會持續增長，受惠於肉類產量提升，尤其家禽業。但美國大豆出口量未必超越協議規定，因中國買家經常因價格較低而偏好南美貨源。需求前景的風險包括中國政府致力減少大豆進口，以及壓縮豬肉產能過剩。
Gouveia總結。
編輯評論：中美博弈下的航運新格局
這次中美大豆協議，其實不只是一場農產品貿易的簡單回暖，更深層反映全球供應鏈與地緣政治格局的微妙轉變。表面上，中國恢復大手採購美國大豆，是對美國農業的直接利好，同時也為乾散貨航運市場注入新動力，尤其巴拿馬型船隊。然而，這背後更值得關注的是航線與物流策略的變化——美國大豆選擇繞道好望角，既反映巴拿馬運河擁堵與氣候變化的風險，也令傳統南美-中國的航運優勢被削弱。
此外，中國雖然承諾購買美國大豆，但其實一直積極分散供應來源，並且推動國內飼料配方改革，減少對進口大豆的依賴。這種策略性採購，既可作為與美國博弈的籌碼，也為自身糧食安全加多一層保障。另一方面，南美如巴西、阿根廷等國，未來仍會是中國大豆進口的重要供應地，特別在價格競爭力明顯時。
對香港航運業者來說，這種大宗商品流向的轉變，意味著船舶調度、租船市場及相關物流服務都要靈活應對。同時，地緣政治的不確定性，亦提醒業界不能單靠單一市場或航線，必須加強多元化布局，提升風險管理能力。
最後，這場大豆貿易協議，其實只是中美經貿關係冰山一角。隨著全球經濟與地緣變局愈發複雜，香港作為國際航運中心，既要敏銳捕捉這些大宗商品流動的變化，也要思考如何在中美競爭與合作之間，尋找屬於自己的新定位與增值空間。
